國產化替代加速 晶元、機器人、軌交裝備領域潛力十足

在中美貿易摩擦開始以來，部分高端領域國產化能力較弱的問題凸顯。在此背景下，填補相關產業短板的工作已迫在眉睫。

消息面上，工信部今年將組織實施重大短板裝備專項工程，制定發布2018年重大短板裝備項目指南，啟動編製重大短板裝備創新發展指導目錄。

有業內人士指出，長遠來看中國必須加快自主創新步伐，尖端科技產業國產化勢在必行，因此受到鼓勵支持的行業值得投資者關注。

本報記者 林珂

A

集成電路

晶元最值得關注

美國商務部制裁中興通訊的事件再次給大陸晶元行業敲響了警鐘，晶元國產化進程需加速。業內認為，本次事件對於國內晶元設計和生產廠商衝擊較大，但同時也會提振其加大自主研發的力度，國產廠家有望加大經費投入和人才引進力度，並做好專利保護等相關措施。作為需要優先、加快發展的產業，資本市場為晶元產業輸血的呼聲高漲，國內相關產業鏈龍頭將受益。

政府工作報告中明確提出2018年要推動集成電路產業的發展。而國家集成電路產業投資基金（大基金）二期的成立工作也正在進行，此次募集目標是1500-2000億元人民幣，並將再次投資處理器設計、晶元製造、封裝測試等廣泛的半導體市場。有行業人士指出，在政策和資金雙重支持的驅動下，我國晶元國產化進程有望提速，相關標的將會受益。

行業人士指出，在政策、資金及國產化替代需求下，國內IC產業預計繼續保持20%左右的年增長速度。設計端，建議關注控股長江存儲的紫光國芯、積極拓展DRAM領域的兆易創新和指紋晶元設計龍頭匯頂科技；製造端，建議關注積極拓展14nm的中芯國際和國內IDM廠商士蘭微；封測端，建議關注國內封測龍頭長電科技；材料端，建議關注國內靶材廠商江豐電子。

潛力股精選

三安光電(600703)　核心主業做大做強

公司作為LED晶元國際龍頭，依託LED外延、晶元工藝在I－II-V族化合物半導體布局深厚，從研發投入、產業化進展來看國內絕對領先。中泰證券預計大基金二期重點預計向存儲、先進工藝、化合物半導體、特色工藝、硅材料及面板等核心領域重點投資，圍繞核心領域龍頭企業建立產業生態圈。從目前進度來看，公司月產能接近萬片。此前333億元投資議案加碼彰顯公司決心，未來將立足於Ⅲ-Ⅴ族化合物半導體材料的研發與應用，以砷化鎵、氮化鎵、碳化硅、磷化銦等半導體新材料所涉及到的核心主業做大做強，打造具有國際競爭力的半導體廠商。

紫光國芯(002049)　業績出現新增長點

公司主要產品包括智能卡安全晶元、特種集成電路、存儲器晶元和晶體元器件。2017年公司存儲器晶元收入同比增長72.96%，占營業收入的比例也由2016年的13.66%提升到18.34%。萬聯證券指出，目前公司DRAM存儲器晶元及相關內存模組產品已形成完整的系列，新開發的DDR4及LPDDR4等產品正在驗證優化中，2018年會逐步推出。公司自主創新的內嵌ECCDRAM存儲器產品，在有安全和高可靠性要求的工控、電力、安防、通訊和汽車電子等領域已實現批量銷售隨著新產品投入銷售，公司盈利能力有望改善。

兆易創新(603986)　切入數字晶元領域

公司作為國內唯一的存儲晶元IDM廠商，技術積累帶來業績增長，公司長期受益於國產晶元發展。公司業績逐步進入高速增長期，預計2018年凈利潤同比增長最高達到136%。財通證券指出，公司收購思立微，切入數字晶元領域。思立微主營業務為智能終端感測器SoC晶元，主要產品包括觸控感測器、指紋感測器等相關電子元器件，使得指紋識別晶元業務近年來進展迅猛，目前公司指紋識別晶元僅次於FPC和匯頂科技，位居全球第三。此外，思立微2017年月度出貨量維持在8-9KK之間，受益於指紋識別滲透率不斷向中低端機延時。

江豐電子(300666)　業績快速增長

公司在2016年業績快速增長後，2017年公司繼續保持平穩快速發展態勢，全年凈利潤增幅為17%，並繼續受益於全球半導體景氣度提升，營收將保持較快增長。鋁靶、鈦靶、鉭靶等主要靶材持續出貨，平板顯示用靶材銷售同比快速增長，LCD碳纖維複合材料部件項目量產並向平板顯示企業批量供貨。民生證券指出，公司是具有國際競爭水平的高純濺射靶材供應商，成功進入國際一流半導體、平板顯示、太陽能製造企業產業鏈，濺射靶材行業供應商資格認證壁壘高且認證周期較長。合肥江豐的平板顯示靶材焊接工廠項目進展順利，投入運營將成為公司新的增長點。

B

機器人

看好核心零部件製造商

人口紅利的持續消退，給機器人產業帶來了重大的發展機遇。隨著《中國製造2025》將機器人作為大力推動的重點領域之一，機器人產業正在獲得更多的政策扶持。在業內人士看來，國內機器人產業才剛剛起步，進口替代的空間還十分廣闊，在政策引導和支撐下，國內機器人產業利潤空間將打開。

從 《機器人產業發展規劃 (2016-2020年)》來看，規劃將引導我國機器人產業快速健康可持續發展。 《規劃》的發布將加速提升機器人產業的集中度，利好細分行業龍頭。有券商指出，雖然我國已將機器人作為國家戰略新興產業之一，但目前機器人產業體系還有待完善，規模、質量仍與外資差距較大，預計未來國家將集中力量培育少數細分行業龍頭，看好具有核心競爭力的機器人本體生產商以及核心零部件製造商。

隨著政策的持續支持，相關企業將迎來黃金髮展期。有業內人士預計市場在未來幾年仍能以30%左右的增速實現高成長。國盛證券分析師姚健指出，2017年中國市場工業機器人銷量約13.6萬台，隨著3C生產用機器人技術愈加成熟及通用行業滲透領域的逐步提升，中國市場工業機器人銷量有望超預期增長。國內零部件廠商逐步打開進口壟斷局面，本體製造商順時切入一般工業最佳賽道成長可期。建議關注雙環傳動、埃斯頓、拓斯達、中大力德、秦川機床、克來機電等。

潛力股精選

雙環傳動(002472)產品放量可期

公司業績保持穩定增長格局，一季度公司營業收入同比增長36%，凈利潤同比增長20%。在進口替代效應下，公司RV減速機放量可期。國海證券指出，《中國製造2025》明確提出到2025年，70%的核心基礎零部件、關鍵基礎材料實現自主保障。目前精密減速器主要從國外進口，其中RV減速器、諧波減速器國產化率不超過5%，精密行星減速器國產化率不超過40%，進口替代空間大。公司RV減速器項目產業化已實現質的突破，與國內外多個著名機器人公司展開合作，產品順利進入量產階段。

埃斯頓(002747)掌握核心技術優勢

公司是國內為數不多的具有自主技術的機器人企業之一，核心零部件自主化率高達80%。2017年工業機器人業務收入4.89億元，同比增長131.67%，連續多年保持翻倍增長，在巨大的製造業自動化智能化升級需求的大背景下，有望脫穎而出，成為可以和國外巨頭競爭的本土機器人龍頭企業。太平洋證券指出，2017年公司技術研發費用8098萬元，研發費用總計1.06億元，研發投入占銷售收入9.82%。公司持續多年保持占銷售收入10%左右的研發投入，遠高於國內外競爭對手，奠定了公司保持技術創新領先優勢的堅實基礎。

拓斯達(300607)步入快速增長期

公司2017年工業機器人銷量9138台，同比增長77.7%。目前我國每萬名產業工人所擁有的工業機器人數量為68台左右，僅為世界平均水平的48%。國海證券指出，公司已掌握控制器、伺服系統等機器人零部件技術，具備自主本體生產能力，將充分受益機器人「加密」這一歷史進程；同時，憑藉強大的銷售基因及創新的「三角陣式」銷售模式，公司在機器人系統集成領域的規模也有望持續擴大。基於此，預計今年多關節機器人及系統集成業務營收有望實現翻倍增長。考慮到行業景氣向上，公司正處於高速成長期，估值有望快速消化。

機器人(300024)受益市場需求旺盛

公司是國內智能製造行業龍頭，擁有國內最全的機器人產業鏈產品，受益國內機器人產業鏈需求旺盛，營業收入穩步增長，2012年-2017年複合增長率為18.64%。方正證券指出，近年來公司處於沉澱積累期，研發投入加大，新品儲備增多，國內渠道擴張明顯，全球布局日益顯現。隨著公司在瀋陽渾南區的智慧園及在上海臨港的產業園陸續投入使用，公司未來有望厚積薄發，逐漸進入業績快速增長期。公司產品多點開花，2017年成立人工智慧研究院，對人工智慧技術進行深入開發，服務機器人的家寶系列產品進入量產階段，康復機器人進入示範應用階段。

C

先進軌交裝備

強化核心競爭力

在 《中國製造2025》規劃明確要大力推動十個重點領域中，先進軌道裝備備受重視。行業人士認為，軌道交通裝備製造業受益 「中國製造2025」、 「一帶一路」的發展契機，緊緊抓住技術演進和產業發展的機遇，堅持創新驅動，實現由製造大國到製造強國的升級。未來數年，軌道交通裝備製造業將迎來高速發展期，相關上市公司將明顯受益。

規劃明確到2025年，我國軌道交通裝備製造業要形成完善的、具有持續創新能力的創新體系，在主要領域全面推行智能製造模式，主要產品達到國際領先水平，境外業務佔比達到40%，服務業務佔比超過20%，主導國際標準修訂，建成全球領先的現代化軌道交通裝備產業體系，佔據全球產業鏈的高端。有行業人士表示，長遠來看，國產零部件售價降低的壓力也將促進標動各部件進一步改良，各軌交零部件公司將更注重發展完全自主知識產權的裝備產品，不斷強化核心競爭力。

有市場人士指出，至2020年我國城軌交通運營里程有望達到8314公里，成為國家鐵路建設之外的有力增長點。另外標動持續招標、提速及多制式發展將加速動車組板塊的快速發展。建議關注軌交車輛龍頭中國中車、優質零部件公司康尼機電、華鐵股份、新築股份、永貴電器、華伍股份、鼎漢技術和眾合科技。

潛力股精選

中國中車(601766)　行業龍頭地位明顯

公司傳統軌交業務持續向好，新興業務和現代服務板塊業績下滑不改中長期向上趨勢。軌道交通產業趨勢向上，以高鐵為代表的鐵路和以地鐵為代表的城軌維持高景氣，公司作為行業龍頭將持續受益。東北證券指出，「十三五」期間，地鐵運營里程同比增長近150%，2018年新建和新開通運營里程超過1000公里左右，城軌維持高景氣；2020年我國高鐵里程數3萬公里以上，2025年中國高速鐵路通車裡程將達到3.8萬公里以上；軌道交通行業維持相對高景氣，龍頭公司將持續受益。

康尼機電(603111)　凈利潤逐季向上

公司高鐵外門市佔率大幅提升，2017年公司在復興號動車組佔比高達80%以上；維保配件業務收入達到2.5億元，較2016年增幅達到80.55%。海通證券指出，隨著城軌通車高峰的臨近車輛交付逐漸加速，及維保高峰期的到來，加上公司高鐵國產化速度的加快和新能源汽車業務的復甦，預計公司收入增長加速的趨勢還將持續。此外，子公司龍昕科技在塑膠金屬化處於行業領先地位，是行業內唯一可以完成深色系列塑膠金屬化廠家。龍昕科技新業務儲備充分，業績具有持續超預期的可能性。

華鐵股份(000976)　軌交核心裝備供應平台

公司剝離了虧損的化纖資產，聚焦軌交裝備。中泰證券指出，公司子公司北京全通達與西屋法維萊子公司法維萊遠東簽署合資合同，將設立中外合資企業。其中北京全通達持股51%，法維萊遠東持股49%，合資企業投資總額為人民幣2億元。西屋法維萊年收入約42億美元，為全球最大鐵路設備製造商之一。公司有望藉助法維萊，快速拓展產品系列，打造國際一流軌交核心裝備供應平台。同時，公司已擁有200-225km公里車型剎車閘片供貨，未來有望取得新車型閘片的認證，形成業績新增長點。

新築股份(002480)　新興產業收入大幅增長

公司傳統產業繼續保持穩定發展態勢，保持較好的盈利能力，新興轉型產業軌道交通產業、超級電容系統產業銷售規模同比大幅增長，在主營業務中的佔比呈上升趨勢。東北證券指出，公司自主研發100%有軌電車的試製工作順利完成，相關認證等工作也取得了階段性成果。公司取得成都蓉2號線軌道系統訂單，實現了新型軌道系統在國內有軌電車線路上首次大面積使用。同時完成了新型系統在廣州地鐵線路上的試用，有利於公司新型軌道系統在國內其他城市軌道交通有軌電車、地鐵線路上的推廣使用，使新型軌道系統成為公司軌道交通業務的一個重要增長點。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！