4張圖解讀微博2018第一季度財報背後的隱憂

作者：張超

5月9日，微博發布2018財年第一季度財報。營收陷入增長瓶頸，月活同比增速放緩，凈利潤同比增速明顯下滑，微博或面臨嚴峻挑戰。

財報顯示，

第一季度凈營收3.499億美元，同比增長76%，超公司3.35億美-3.45億美元的預期，也好於市場預期的3.434億美元。

廣告和營銷營收總計3.029億美元，同比增長79%。

增值服務營收4690萬美元，同比增長57%。

歸屬於微博的凈利潤為9910萬美元，同比增長111%，合每股攤薄凈盈利44美分，較上年同期的21美分翻了一倍多。

2018年3月的月活躍用戶數（MAUs）較上年同期凈增約7000萬，達到4.11億。

財務數據出爐後，微博美股盤前價格小幅上漲後開始下跌，目前跌幅已達3.5%，報123.51美元。

雖然微博財報好於預期，但對比此前的各項數據，其發展並不樂觀。

營收增長陷瓶頸 凈利潤增速明顯放緩

從凈營收來看，去年一季度到四季度，微博的營收呈現上升趨勢，從第一季度的1.992億美元，漲到四季度的3.774美元，但是2018年一季度，營收不升反降，只有3.499億美元；同比增速也從2017年三季度的81%開始下降，去年四季度只有77%，今年一季度只有76%。

2017年Q1-2018年Q1微博營收增長情況（單位：億美元）

凈利潤的情況更為糟糕。從凈利潤額度來看，去年一季度到四季度，分別為0.469億美元、0.735億美元、1.011億美元、1.31億美元，今年一季度只有0.991億美元。同比增速則出現大幅下滑，從去年一季度的561%，下滑到二季度的184%，三、四季度凈利潤同比增速雖有小幅上升，但今年一季度又大幅下滑至111%。

2017年Q1-2018年Q1微博凈利潤增長情況（單位：億美元）

廣告銷售收入下滑 月活用戶同比增長下降

從主要業務來看，廣告和營銷收入是微博的收入增長引擎，但這部分的營收增長情況同樣不太樂觀。

廣告營銷收入在去年持續上漲後，今年一季度出現了下滑，從去年四季度的3.323億美元，下跌到了今年一季度的3.029億美元。不過，同比增速呈現持續上升的趨勢，今年一季度同比增長79%。

2017年Q1-2018年Q1微博廣告和營銷業務營收增長情況（單位：億美元）

活躍用戶數方面，截至2018年3月底，微博月活達到4.11億，其中移動端的月活佔到了總月活人數的93%。月活躍用戶(MAU)同比凈增加約7000萬，同比增長20.5%。但兩個數字都是5個季度以來最低的數字，2017年前四個季度，月活用戶同比增加數量分別為7800萬、7900萬、7900萬、7900萬；同比增速分別為30%、28%、26.60%、25.20%。

2017年Q1-2018年Q1微博月活躍用戶增長情況（單位：萬人）

發力短視頻 擴大商業化空間

為了尋求更廣闊的商業空間，微博正在加快布局短視頻業務。

在UGC短視頻領域，微博於去年推出微博故事，結合自身社交媒體平台的整體定位，突出該產品的媒體屬性，增強趣味性。隨著明星、KOL對微博故事的認可，以及使用頻度的提升，微博在豎版短視頻領域的地位正在進一步加強。

通過與媒體、機構、頂級內容IP合作的不斷深入，再加上明星、KOL的名人效應，越來越多的優質獨家短視頻內容在微博上呈現，為用戶帶來了豐富的短視頻內容。

未來幾個季度，微博計劃提供更便捷的入口位置，來幫助用戶發現、消費視頻內容，從而進一步增強微博在短視頻領域的競爭力。

不過，在目前的市場環境下，短視頻是否能夠給微博帶來營收還需要時間驗證。

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