重磅！監管層就資管新規低調放風：每年壓縮整改1/3 不得在過渡期最後半年突擊！

資管新規落地後，不少機構仍心存幻想。近日，有監管人士參加一場資管機構業內閉門研討，再次明確傳達了整改大資管的決心。

據新浪財經獲悉，日前，多家國有大行與股份行資管部負責人，連同信託、券商、保險、公募等金融機構人士共同參加了一場由業內組織的閉門研討。值得注意的是，人民銀行與銀保監會相關領導也參加了該會，並就資管新規作出重要解讀。

「近日，某行來電諮詢，對於認購起點一百萬元的代銷產品是否要打破剛兌。這個問題還需要回答嗎? 尤其新規發布後，新資產對應的新產品必須符合新規要求，必須打破剛兌。」據一位參會人員透露，監管人士在現場就打破剛兌做了明確指示。

首先，與會監管領導就「新產品」與「新資產」做了簡明解釋。

什麼叫老產品? 不受新規約束的之前發的產品。什麼叫新資產和新產品? 新規發布後，不進行期限錯配的新投放的資產和新發行的產品。4 月27 日之後新發的產品，部份投資老資產和部分投資新資產的，只要有新資產在裡面的，按新產品的要求執行(即對非標不得進行期限錯配)。

新規約束的是新資產，約束的不是老資產。老資產規模只能遞減，不準擴大，有序壓縮。過渡期結束後，可以有老資產，但不得再有老產品，老資產用新產品去對接。

事實上，在4月27日資管新規正式落地後，不少機構仍心存幻想。譬如，有人琢磨，現在一些老的理財產品到期後，是否還能再重新投一些非標資產，保證在2020年過渡期前壓縮完即可。

但顯然，市場還是低估了監管層此次規範大資管的決心。

據與會人員透露，在整改計劃方面，監管領導給出了具體時間建議。「新規要求各機構報整改計劃，未來三年建議按每年壓縮整改計劃目標的三分之一的進度去進行，不能到過渡期的最後半年再去做。每半年考核一次。」

對於存量業務的處理，尤其是非標，與會監管領導也給出了相關建議。

據監管領導當時在現場表述，非標目前規模8萬億，到2020年底過渡期結束，自然到期的佔比71%，仍然有29%是無法自然到期的。在2017年底統計的時候，13%的存量非標的期限是五年期以上。券商的壓力比銀行可能更大，因為券商的存量非標只有一半在過渡期結束時能自然到期。相對而言，保險的壓力會小一些。

監管領導就存量非標提出了四種主要解決辦法。(1) 非標自然到期; (2) 回表，在MPA 考核上給予激勵;一季度表內貸款增速不錯，(3)資產證券化; (4) 非標轉標。必須符合幾個標準: 國務院批准的場所，是否可交易、有託管、信息披露是否充分、定價是否公允等。

關於保本理財，監管層也表示應放到表內。

「關於保本理財，既然是保本，就放到表內，結構性存款也好，大額存單也好，但不能再發行理財。」

在合格投資者方面，監管領導也給出建議。「關於合格投資者的認定，如果目前難以核實投資者的資產情況，可以讓投資者簽署書面承諾。在有紛爭的情況下，這有利於保護銀行和投資管理人。」

與會監管領導表示，高層對對資管新規高度重視，這也是新規要經過國家深改委審議的原因。新規目標是解決影子銀行的問題，剛性兌付也必須打破。過去十幾年只有股市打破了剛兌，近幾年債市也打破了剛兌，現在是銀行也必須打破剛兌。

本文編輯：趙子牛

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