上市在即，虎牙公布Q1財報，凈利潤3140萬元轉虧為盈

凈利潤3140萬元，營收增長強勁

5月10日晚間，虎牙直播在招股書中更新2018Q1財報。財報顯示，虎牙第一季度總營收為人民幣8.463億元，其中直播服務營收人民幣7.928億元，廣告和其他服務營收5080萬元。相比17年第一季度，虎牙直播服務營收同比增長107.2%，得益於過去一年付費直播觀眾數量和觀眾的人均消費水平的提高；廣告和其他服務營收同比增長212.4%，得益於虎牙從16年10月起不斷擴大的廣告業務。

財報顯示，虎牙一季度總運營利潤達人民幣2820萬元，去年同期虧損4220萬元；凈利潤人民幣3140萬元，去年同期虧損4179萬元。實現了利潤上的轉虧為盈。

財報還顯示，虎牙平均月活躍用戶（MAU）為9290萬，同比增長19.2%；移動用戶MAU為4150萬，同比增長25%。付費用戶數量340萬，同比增長34.9%；月活躍主播數量為66.6萬，而上年同期為47.7萬。

直播行業進入下半場，虎牙脫穎而出

直播行業經過野蠻生長，直播的運營和盈利模式已經穩定；在多家直播平台拼內容賺流量後，獲得騰訊投資的虎牙和鬥魚已牢牢佔據龍頭，上市或准上市平台才有競爭的資本；秀場鬥法，三俗博眼球在監管下也已經「涼涼「，高流量高素質主播已經穩定，部分主播甚至進軍娛樂圈。

虎牙能夠脫穎而出，獲得資本支持，最大原因是其專註於垂直細分領域，即遊戲，做遊戲與直播的深度結合。據統計，虎牙擁有最活躍的遊戲直播觀看群體。

數據來源：TRUSTDATA《2018年Q1中國移動互聯網行業發展分析報告》

虎牙緊抓流量熱點，在專註於時下熱門遊戲的同時，與遊戲公司深度合作，將直播內容從線上到線下。在18年初的虎牙年度盛典上，虎牙與騰訊WeGame合作，首發了一款大型遊戲；與騰訊合作，舉辦了多屆《絕地求生》競技比賽。另外，虎牙還提供當下最高清的15M直播畫面。

虎牙積極投入資金和開展造星計劃。虎牙直播CEO董榮傑稱，虎牙很捨得在培養主播方面花費，未來三年將投入大量資金進行主播包裝及培養，給更多有創新有新銳想法的年輕人提供舞台。招募書中也提到，開支的提高源自待遇的提升。在打造新主播之外，虎牙將大量資金投入給遊戲知名主播，包括電競一姐Miss，絕地求生流量第一人GodV等。可以說虎牙在遊戲直播領域佔據了半壁江山。

遊戲直播第一股，未來潛力更大

虎牙預計於5月11日晚間在紐交所掛牌交易，股票代碼「HUYA」。招股書顯示，虎牙計劃發行1500萬股美國存托股（ADS），發行價在10美元至12美元每股，承銷商欸人瑞信、瑞銀和高盛。

鬥魚、映客還在計劃著港交所上市，已上市的歡聚時代、天鴿互動、陌陌更偏向於娛樂，虎牙即將成為第一個上市的遊戲直播企業，並且有著30億的市場估值。

據36kr網站分析：

如果以已上市的三家直播公司為參照，從用戶維度來估值，虎牙30億美元的發行市值是比較合理的；從財務模型來分析，虎牙30億美元的估值則有些高了。

從筆者個人角度判斷，遊戲直播行業在未來能夠有更高的價值，市盈率會得到進一步的提升。筆者在觀看直播時記得件趣事，一位美籍華人在直播上和國外主播聯動，告訴他自己在直播。國外主播猜測觀看人數，從10000到15000，再到18000，最後華人主播說是10萬。在直播的模式上，禮物打賞，高級會員，線上線下交互，國內直播也都不同於國外的傳統直播業。

總體而言，中國直播市場的規模和潛力遠不是國外投資者能夠預測的，筆者還是相信未來在直播業的盈利水平繼續攀升後，遊戲直播股會更有價值。（完）

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