虎牙IPO：革了誰的命？造了誰的福？

最新 05-13

滄海橫流，方顯英雄本色。在冰與火的膠著中，在各路英雄豪傑、牛鬼蛇神的「大逃殺」中，虎牙以後起之秀的角色，在烽火硝煙中突圍。

作為第一家盈利的直播平台，虎牙以其驚艷的成績單，承載了人們對直播平台的前景想像。5月11日成功在美國紐約證券交易上市，成為中國第一家上市的遊戲直播平台。

虎牙上市是中國遊戲直播行業的一個關鍵轉折點，未來其將更深入地整合行業資源，務實內容優勢，打造更繁榮的生態，引領遊戲直播行業競爭新格局。

一、高速增長的行業：遊戲直播未來可期

這是一個巨大的增量市場，得益於渠道下沉與新遊戲的誕生，新用戶如泉水源源不斷持續供血。

在流量紅利觸頂的背景下，快手、拼多多等產品卻迅速崛起。於是人們紛紛將目光投入到這些出人意料的明星案例中，一塊新的藍海被大家發現後奔走相告：不斷下沉的渠道，覆蓋著更多新人群，遊戲直播也將受益於這波下沉紅利。

當然對遊戲直播而言，它的高速發展更離不開上游CP的持續繁榮。畢竟每一次爆款新遊戲都會迸發出新的力量，如王者榮耀、陰陽師和吃雞等，都能圈一撥增量用戶。且這些玩家會有一部分轉化為遊戲直播平台的新用戶，驅動平台的強勢增長。

此次虎牙上市將成為直播平台的分水嶺，驅動市場集中化，出現大魚吃小魚的情況。

當年千團大戰時，拉手資金鏈斷裂，供血能力驟降，拱手讓出其根據地。而美團效率更優，資本也更充裕，自然承接了大部分拉手在二三四線城市的市場份額，並最終在激烈的賽道中脫穎而出。

同理，資本亦是直播平台的主要競爭因素之一。尤其是現階段，平台運營成本極高，主播、帶寬、市場費等都得大筆支出，各大廠商為了爭奪優質主播資源，可謂是入不敷出，此時強有力的資本支持無疑將成為制勝之道。因此，虎牙搶先上市，將手握重金，有望砸下頭部主播，在競爭中搶佔優勢。而資本往往也是逐利的，在看到頭部平台馬太效應加強時，自然也不敢輕易投資其他平台，從而會引發非頭部的黯然退場。

另外，虎牙率先上市還將享有標的稀缺帶來的資本溢價。其會在市場定價方面獲得先機，對同類上市公司後來估值會產生一定的擠壓作用。以此前的趣店和樂信便可證明，關鍵在於趣店造成的估值天花板已經存在。

並且，上市也是一種信譽保證，對未來合作方而言，會傾向與大型平台合作，最終形成直播資源和流量聚攏效應。

綜合這些都意味著行業已處於分水嶺，上市帶來的資本、品牌知名度、市場和用戶的認可度的增加，將給虎牙帶來巨大的發展助力，加速行業洗牌。

從整個行業來說，虎牙上市不僅是領先之舉，也是對全行業的利好。

它有力地證明了遊戲直播的價值，會對遊戲及遊戲直播行業帶來很大的正面影響，提升行業信心。從某種意義上來說，證明了遊戲產業鏈的價值正在從遊戲本身向遊戲直播、分發、渠道等各方面遷移，直播對於遊戲的價值將越發凸顯，不是直播離不開遊戲，而是遊戲離不開直播。鬥魚、映客緊隨其後，也將享受到這份利好。

並且，作為拿到第一張船票的公司，將會定義上船的規則，後入者是趕緊上船還是裸泳，將會很快見分曉。

二、虎牙成為遊戲直播第一股的底氣在哪？

最關鍵的是基於公會與主播的運營基因，虎牙相比競爭對手的運營效率更高，因而能後發先至。

在開放的直播平台里，主播是平台中最受關注的資源，其背後的粉絲經濟是平台賴以生存的保證，即誰能穩住主播，誰就能贏得市場話語權。通常一款新遊戲直播，頭部主播的誕生需要3-4個月，因此，起步階段拼的是平台的底蘊。誰能做好新遊戲，培育出頭部主播，誰就能贏到最後，而深諳公會與主播運營的虎牙，享有孵化頭部主播最大的幾率。

這些都要歸功於虎牙對與主播的博弈駕輕就熟，利益分配更合理，一手打造了國內最大的遊戲主播資源庫，有效管理和運營過三萬個工會；此外還與藝人經紀建立了密切的合作關係，保證其人才庫能夠持續獲取新鮮血液。

同時，其在內容生產、內容分發和內容變現上經驗豐富，一直佔據遊戲直播市場的前列位置，業內認可度高，發展前景較為樂觀。

可預見，虎牙將走向發展的正循環：「投資主播->吸引用戶->變現強化」，不斷增強競爭優勢。

首先其資金彈藥充足，能夠籠絡熱門主播，持續產生優質內容，從而圈住用戶。虎牙2018年第一季度擁有超過66.6萬月活躍主播，較去年同期的47.7萬增長40%。未來將加大投入以吸引更多熱門主播，包括專業電競團隊和解說員，以及深化和人才機構合作。

而且隨著直播內容覆蓋面不斷拓展以及對用戶付費行為的持續培養，其商業變現能力也會愈加強大。目前直播業務營收增長主要依靠付費用戶拉動，通過虛擬物品的銷售獲取收入。截止2018年第一季度，虎牙付費用戶總數達到340萬，同比增長34.9%，未來公司將加入更多社交特性和更具吸引力的獎勵系統，以鼓勵用戶在平台上消費。同時通過各種平台廣告、與主播合作的廣告、遊戲賽事和活動廣告來增加變現的渠道。

從季度數據來看，直播收入和廣告業務收入以及季度總營收都呈現逐漸上升態勢。

而且不得忽視的是虎牙的重要股東——騰訊的戰略賦能，也將在流量、資本、遊戲等方面實現助力。

騰訊作為國內最大的遊戲廠商，資本最雄厚，流量亦是其底層基礎設施，它就像一個永動機，能源源不斷向外輸出能量，縱覽中國的互聯網界，誰能得到騰訊的扶持，無異於成功了一半。

虎牙若能用好騰訊這張牌，比如：遊戲直播與遊戲項目組的深度融合、商業模式的深度探索等，獲得其全方位的協助，未來的潛能仍有較大的提升空間。

三、前程遠大，虎牙未來商業價值不可小覷

未來，遊戲直播和娛樂直播平台的邊界會越來越模糊，各大平台都會頻繁地進入對手的主要領地，綜合類直播平台將會是未來的發展大趨勢。

與其說虎牙是遊戲直播平台，不如稱之為以遊戲直播為核心的泛娛樂直播平台，目前擁有網遊競技、單機熱游、手游休閑、娛樂綜藝在內的近300個特色頻道，涵蓋電子競技、音樂、體育、美女、真人秀、綜藝、娛樂、美食等多元化熱門內容，對用戶吸引力極強。

上市後虎牙還會致力於更豐富的產品內容矩陣，努力探索和提供更有吸引力和最優質的直播內容，如短視頻、玩遊戲視頻和動畫視頻等。

由於遊戲直播已成為遊戲宣發的重要入口，虎牙未來不僅能幫遊戲導流，甚至能反哺遊戲生態。

電競直播平台的宣發價值不可小覷，遊戲宣傳不斷向直播平台傾斜。

2017年上半年，《絕地求生》進入國內，下半年迅速走紅，實現爆髮式增長，由百度搜索指數測算，其搜索率在2017年下半年比上半年增長了17.6倍。虎牙是最早布局《絕地求生》的平台之一，通過遊戲指導、策略分享、話題討論等直播形式獲取大批用戶湧入。在直播平台進行廣告植入或者遊戲主播推薦效果立竿見影，所以導致遊戲宣傳已由傳統的廣告投放方式往電競直播傾斜。