科大訊飛：人工智慧龍頭

一、科大訊飛基本信息

科大訊飛專業從事於人工智慧技術研究、軟體及晶元產品開發、知識服務。科大訊飛作為中國智能語音及人工智慧產業的先行者，在智能語音及人工智慧領域深耕十八年。目前，科大訊飛在感知智能、認知智能以及感知智能與認知智能的深度結合等領域均取得達到國際領先水平的研究成果，囊括多項國際人工智慧大賽的冠軍，改寫了全球人工智慧技術的競爭格局：

語音合成技術：2006年至今，連續十二年蟬聯國際最高水平的語音合成比賽（Blizzard Challenge）全球第一，是全球唯一在英語合成上超過真人發音水平的系統；

語音識別技術：語音聽寫準確率已經超過了專業速記員水平，在最近一次由谷歌組織的CHiME4國際英文語音識別大賽中，獲得全部場景的全球第一；

圖像識別理解技術：2017年8月，國際醫學影像領域權威評測（LUng Nodule Analysis）全球第一名並刷新世界記錄；2017年10月，國際自動駕駛領域最權威評測集（Cityscapes）全球第一名並刷新世界記錄；

機器翻譯技術：在中英翻譯國際領先的基礎上，2017年，中英互譯技術達到大學六級口語水平，在全球首次實現離線翻譯能力，並推出全球首個達到實用的漢維、漢藏翻譯系統。

機器閱讀理解技術：2017年7月和10月，兩次獲得機器閱讀理解挑戰賽（Stanford Question Answering Dataset）全球第一名並刷新世界記錄。

在教育、司法、醫療、智慧城市、智能服務、智能車載等賽道上，科大訊飛聚焦行業需求持續迭代，形成了廣大用戶可實實在在感知的人工智慧應用成果。截止2017年底，訊飛開放平台合作夥伴達到51.8萬家，用戶數（終端設備數）達17.6億，日服務量達40億人次，以科大訊飛為中心的人工智慧產業生態持續構建。

二、主要會計數據

科大訊飛的業績數據還不錯，營業收入5年增加5.9倍，年均增長47.3%；歸上凈利潤5年增加1.4倍，年均增長19%；歸上扣非凈利潤5年增加1.8倍，年均增長22.9%。公司現金流也非常的好。

三、歷史PE

科大訊飛近5年平均PE為113.7，2018年一季度PE為233.7，處於歷史高位。科大訊飛是高科技公司，理應享受較高的估值，歷史上其PE多處於70-130之間。去年人工智慧猛炒，科大訊飛股價和PE雙飛，目前應該說已經處於市夢率階段。當然泡沫沒有破之前，都是合理的。

四、歷史走勢（20080512-20150512）

和海康威視非常相似，科大訊飛的股價也呈階梯式上漲，整體上已經經歷過了4個階梯，現在進入第5個階梯，或許未來還有比較長時間的震蕩，甚至回調。

個人認為科大訊飛是一家非常優秀的公司，但其主要利潤來源於教育產品，並沒有突顯其高科技屬性。目前，科大訊飛估值處於高位，未來一段時間內需要做的就是等待，等股價下來，等震蕩留下死多，然後在買入。

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