開銀行 做晶元 天下第一村要搞個大事情
來源: 網易財經綜合
原標題：【調研】開銀行 搞晶元 天下第一村要搞大事情
來源：一地基毛
2018年資金流入基金趨勢明顯，爆款產品不斷，未來基金的配置思路將對市場產生深刻影響。「一地基毛」每日優選基金調研股、重倉股，讓基金投資者洞察基金動向，提前捕捉牛基。
華西村被譽為「天下第一村」，近期因投資多隻「獨角獸」以及布局晶元業務再次被市場關注，choice數據顯示自4月10日起華西股份被75家機構調研。
華西股份自2015年起開始向「產融結合」的金融平台轉型，作為為數不多擁有創投業務的上市公司，華西股份通過一村資本平台建立了圍繞「TMT、教育及新經濟，大健康，新能源與智能製造，半導體」等四大產業開展投資併購服務的業務模式。
據澎湃新聞報道，目前，一村資本的管理規模已近100億元。在服務產業和產品升級上，一村資本做了大量工作。除寧德時代、英雄互娛兩家「獨角獸」外，一村資本參投的邁瑞醫療最近已經重啟上市計劃，2016年收入規模90億元，利潤規模達17億元；公司參與併購的瀾起科技，是全球領先的模擬與混合信號晶元供應商，已經獲得英特爾入股，它所設計的解決晶元安全的產品2018年年底開始正式供貨；天使項目垂直腔面發射激光器（VCSEL）供應商縱慧光電進入量產階段，為「中國芯」再添新成員；位於矽谷的AI晶元初創公司GTI（Gyrfalcon Technology）推出了全球首款量產的革命性視覺識別AI晶元。
華西股份董事長兼一村資本董事長湯維清在接受專訪時表示，股份公司將通過一村資本的產業投資能力，爭取2到3年在TMT、教育及新經濟，大健康，半導體，新能源與智能製造領域構建一兩類優質資產，通過長期運營整合成為上市公司的主營業務之一，這不但是股份公司2018年會重點規劃或推動的領域，也是未來發展的主要模式。
近期大事件
1、2017年營業總收入28.42億元，同比去年33.74% ，凈利潤為1.95億元,，同比去年-67.67%，
基本EPS為0.22元，加權平均ROE為4.16%
2、2018年一季營業總收入5.66億元，同比去年-23.91% ，凈利潤為1274.08萬元,，同比去年-32.27%，
基本EPS為0.01元，加權平均ROE為0.28%
3、2018-01-16董事湯維清通過競價交易方式增持股份300000股，成交均價為CNY6.43元；此次增持後持股數為300000股。
董秘、高管王宏宇通過競價交易方式增持股份91700股，成交均價為CNY6.43元；此次增持後持股數為91700股。
高管於彤通過競價交易方式增持股份10000股，成交均價為CNY6.46元；此次增持後持股數為10000股。
4、華西股份5月3日在互動平台表示，截至2017年12月31日，公司持有瀾起科技的股權比例為2.11%。目前瀾起科技的機頂盒業務穩步發展，在伺服器領域DDR4內存條銷量位於前列，並與英特爾和清華合作開發安全晶元模組。瀾起科技業務與財務水平符合預期，目前正在穩步推進回歸國內資本市場進程。
調研摘要
問：一村資本的項目來源，投資標的傾向於財務投資還是裝入華西股份？
答：投資項目來源主要是併購投資團隊、合作產業資源、第三方機構推薦等，同時公司也一直與產業合作夥伴共同開展項目培育。投資項目不會都裝入公司，可能通過後輪退出、IPO退出、投資標的被其他公司整體併購的方式退出，只有標的質量非常優秀並與公司具有很高契合度的資產會考慮裝入公司。
問：請問公司投資瀾起科技項目的進展，準備如何退出？
答：在瀾起科技項目中公司有參與部分投資。目前瀾起科技的機頂盒業務穩步發展，在伺服器領域DDR4內存條銷量位於前列，並正與英特爾和清華合作開發安全晶元模組。綜合而言瀾起科技業務與財務水平符合預期，正在穩步推進回歸國內資本市場進程。
問：請介紹公司在2017年的整體發展？
答：公司自2015年確立轉型以來，經過兩年多的發展已初見成效，典型的投資案例包括：併購類：世紀華通、沙鋼、晉商聯盟；股權投資類：寧德時代、英雄互娛、邁瑞醫療、瀾起科技；創投類：縱慧、GTI。在傳統業務方面：公司化纖、碼頭業務穩步發展，通過技改保持服務質量與行業優勢地位，不斷提升倉儲服務能力與系統性，進一步提升公司核心競爭力。
問：請問公司投資的縱慧光電發展情況如何，公司是否會持續跟投？
答：縱慧光電是國內極少能夠提供自主技術VCSEL晶元並達到量產條件的公司。縱慧光電產品在手機、安防、醫療、VR/AR領域的需求量與使用量都在增加。縱慧光電在2018年1月完成第二輪融資，與公司投資時相比較估值增長四倍以上。公司在第二輪對縱慧光電跟投了一定的額度以保持一定的股權比例，未來是否繼續跟投將經過公司進一步投資決策後確定。公司對該項目保持樂觀態度。
問：請問公司NMS項目後續發展中是否計劃裝入海辰葯業或華西股份？
答：目前NMS研發業務開展良好，暫時沒有裝入國內上市公司的計劃，各方在努力推動標的資產在香港或者美國上市。同時NMS將藉助投資方資源優勢與國內企業全面合作，相互促進業務與技術發展。
問：請問公司對一村資本的投資併購業務與一村資產的資管業務在未來的拓展與延伸的看法？
答：目前一村平台約80%-90%的資源著重於併購投資業務，資管業務也是公司長遠的發展內容之一。長遠規劃中希望能夠通過擴大資產管理規模，不斷積累機構和財富客戶的資管，形成優質的服務體系。
問：請問公司金融投資與傳統業務收入和利潤佔比變化趨勢，公司對投資業務收益潛在波動的看法？
答：金融投資業務短期內收入可能不會超過傳統化纖、碼頭的收入，但金融投資業務的利潤預期會在較短時間內達到公司整體的50%。希望在公司「產融結合」戰略下，公司可能同時持有傳統業務、新興產業、金融投資業務，則金融投資業務產生的收入與利潤佔比可能有一定的降低。
問：公司化纖業務在2017年增長幅度客觀，可否持續？
答：伴隨著國家去產能政策，化纖行業沒有形成新的產能並減少了一些老舊產能，不符合環保標準的公司被淘汰，低端競爭減少。與此同時，公司開展產品類別的升級與調整，化纖業務得到很好的發展。2018年我們預期市場不會有大量的產能增加，公司也在推進技改提高產品質量，我們預期化纖板塊的表現不會低於2017年。當然整體市場與國際貿易局勢等對公司業務可能造成一定影響。
問：公司開展金融投資對資金需求較大，請問公司計劃如何進一步解決？
答：結合公司發展模式，一村資本自2015年開展業務到現在，逐年降低自有資金佔比，未來理想狀態降低到30%以下。當前資金的供給沒有遇到較大困難。
問：請問公司對教育產業投資的未來計劃？
答：教育行業是公司TMT團隊一直以來較為關注的行業，教育行業的內涵豐富，維度較多，有眾多細分領域。團隊著重關注低齡教育機構，未來也會繼續深入跟蹤研究該行業。
問：公司是否計划進一步布局金融牌照？監管機構對於民營企業持股券商的政策是否會對公司產生影響？
答：公司對金融資產的布局不僅僅是財務投資，更希望達成業務協同，特別是在一些創新業務方面相互協同與補充。短期看公司不會太大考慮在新的金融領域做太多的布局，會更著重於與現已入股的證券、銀行的戰略協同、新業務創新以及雙方在資產管理、財富管理、併購方面的業務等進行全面深度合作。
問：請問公司未來2-3年中可能實現退出的項目有哪些？
答：目前比較容易預測的可能退出項目包括世紀華通、CATL，另有一些項目尚未資本化較難估算。截至目前公司投資項目的發展沒有嚴重偏離預期的，但要預測明確的退出時間較難。
問：請問公司對於投資聯儲證券、浙江稠州商業銀行的定位？
答：公司投資這兩個金融標的，在業務上能夠與公司形成戰略協同作用，有利於共同來打造華西金融生態圈。
問：公司在香港設立一村國際和一村國際控股的目的？
答：公司一直有一定數量的境外投資項目，境外設立主體的初衷是希望能夠更有效率的推進境外投資項目的開展，有利於境外投資布局。
問：請問公司投資的GTI項目的目前情況，投資GTI後公司在人工智慧領域是否會有進一步布局？
答：GTI開發的第一顆晶元預計本年度Q3實現一定規模的量產，客戶為日韓終端廠商。GTI正在開發第二顆搭載新型存儲技術的晶元，能夠極大降低能耗，並進一步推動AI在終端的使用。對GTI的投資有利於以點帶面，通過人工智慧硬體公司，逐步跟蹤、考察相關的軟體、系統、感測等相關領域，公司會繼續在這一領域做進一步的布局。
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