譽衡葯業高價賣資產獨角獸葯明康德四連板市值達431億

行業政策

本周醫藥政策涉及研究指導、產品註銷、品類調整、醫療器械審批等方面。5月8日，國家葯監局發布了關於調整板藍根泡騰片等19個品種管理類別的公告，將18種藥品由處方葯轉換為非處方葯，將傷濕止痛膏由乙類非處方葯轉換為甲類非處方葯。處方葯轉為非處方葯後將獲得更好的營銷銷售渠道，但也面臨著更加激烈的競爭；傷濕止痛膏轉為甲類非處方葯後監管更加嚴格，而銷售渠道也將受到限制。

另外，國家葯監局在5月7日還發布了關於公開徵求《創新醫療器械特別審批程序（修訂稿徵求意見稿）》的意見，擬對三類創新醫療器械開闢優先審評審批綠色通道（三類具體情況如下圖）。此舉有利於鼓勵醫療器械的研發創新，加快醫療器械新技術的推廣和應用。

葯明康德上市以來市值已達431億

5月8日，葯明康德（603259.SH）正式上市，截至目前已經4板（含首日），市值達到431億元，在Wind醫藥行業中排名迅速沖至21位。葯明康德去年實收入77.65億元，凈利潤12.27億元，同比增長均達到26%左右；今年一季度實現收入21.42億元，同比增長達20%；凈利潤2.91億元，同比下降近14%。

簡評：作為國內規模最大、全球排名第11的CRO（合同研發組織）企業，葯明康德成為首家上市的獨角獸企業，這受益於綠色通道，從過會審核到上市堪稱迅速，但公司募資額度最終也出現縮水。目前的看點是，葯明康德還能有多少個漲停；若按照1000億元市值計算，葯明康德的股價則需要達到95.97元左右，還得9個漲停板。此前華大基因（300676.SZ）上市時收穫了19個板，葯明康德能否打破這一紀錄拭目以待。隨著葯明康德在A股上市，其「一拆三」的資本回歸之路也宣告完成，目前其和新三板掛牌的子公司合全葯業、港股上市的葯明生物的合計市值已超千億，達到1392億元，未來有望繼續走高。

康恩貝高溢價參股嘉和生物障礙清除

5月10日晚，沃森生物（300142.SZ）稱，公司控股子公司嘉和生物葯業有限公司（下稱嘉和生物）其它股東陽光人壽保險股份有限公司（下稱陽光人壽）、北京陽光融匯醫療健康產業成長投資管理中心（有限合夥）（下稱陽光融匯）、石河子安勝投資合夥企業（有限合夥）（下稱安勝投資）擬轉讓所持有的嘉和生物股權，公司擬放棄優先購買權。

按照嘉和生物31億元的整體估值，陽光人壽和陽光融匯擬將各自持有的嘉和生物15.79%、5.26%的股權分別以4.89億元、1.63億元轉讓給康恩貝（600572.SH），安勝投資擬將嘉和生物5.22%的股權作價近1.62億元轉讓給福建平潭華興康平醫藥產業投資合夥企業（有限合夥）。本次股權轉讓完成後，沃森生物仍持有嘉和生物68.47%的股權，仍然為嘉和生物的控股股東，也不會導致公司的合併財務報表範圍發生變化。

簡評：沃森生物此舉可謂是成人之美，為康恩貝參股嘉和生物掃清了障礙，其將合計以近6.53億元收購嘉和生物21.05%股權。而此次嘉和生物整體31億元的估值相較於最近一期的凈資產增值近6倍，雖然成立10餘年後仍處於虧損，但這是康恩貝布局生物葯領域的實質性一步。嘉和生物目前有10個在研生物單抗藥，作為參股者角色的康恩貝受益程度有限。在生物葯成為行業風口的情況下，這一賽道的競爭將會越來越激烈。

譽衡葯業擬不超過55億元出售3公司控股權將生變

5月7日晚，譽衡葯業（002437.SZ）披露重大資產重組的基本情況，公司擬將全資子公司上海華拓醫藥科技發展有限公司、西藏譽衡陽光醫藥有限責任公司、山西普德葯業有限公司100%股權出售給上海力鼎投資管理有限公司或其管理的基金，預計交易標的對價不超過55億元。

同時，公司收到控股股東哈爾濱譽衡集團有限公司出具的《合作框架協議》，實際控制人及譽衡集團正在就籌劃引入戰略投資者事項與中健投投資控股有限公司（下稱中健投）進行磋商，中健投（或其指定的關聯方）擬按照協議的約定以預計高於39.40億元的對價受讓譽衡集團持有的譽衡葯業不低於35%的股權。如此次交易完成，譽衡葯業的控股權將發生變更。

簡評：這三家子公司截至去年末凈資產總額為15.92億元，按此次作價上限計增值2.4倍；去年收入合計約17.44億元，凈利潤4.06億元，分別占譽衡葯業對應指標的57%、130%，可以說對公司業績有著重要的貢獻，選擇轉讓讓人費解。按照公司的說法是通過剝離傳統製藥業務，集中資源發展生物葯和慢病管理，但這兩個領域布局還在起步階段，尚未產生較大收益，公司若想實現業務轉型升級恐將面臨陣痛期。而在業績面臨增長壓力的情況下，公司控制權變化將產生怎樣的影響難以確定。

福瑞股份擬超9億元收購優德醫療58.69%股權

5月7日晚，福瑞股份（300049.SZ）稱，公司與河南優德醫療設備股份有限公司（下稱優德醫療）相關股東已簽訂意向協議，擬以現金方式收購優德醫療58.69%股權，標的公司初步估值為16億元。此次收購完成後，對於優德醫療股東持有的剩餘股權，福瑞股份同意在優德醫療完成2018年度承諾利潤的條件下，未來通過採取現金及/或股權方式進行收購。

簡評：福瑞股份擬發行股票購買成都力思特製葯股份有限公司股權並可能導致控制權生變的事項還在推進中，又在期間發起另外一起收購，彰顯出公司業績增長壓力下快速實現業務多元化的心態；若這兩個資產購買事項完成，公司業務將從肝病領域擴張到抗膽鹼藥物和醫療器械領域。此次擬收購的優德醫療是一家主營高端康復設備的新三板企業，目前市值7.2億元，16億元的估值顯然過高，公司擬收購的58.69%股權價值約為9.39億元。公司承諾於6月4日前披露這兩個購買資產預案報告書並申請復牌。

必康股份擬至少26億元資產轉讓找到新買家

5月7日晚，必康股份（002411.SZ）稱，由於市場和商業條件的變化，雙方未能就擬正式簽訂的股權轉讓協議所涉及的主要條款達成一致，公司決定終止將全資子公司江蘇九九久科技有限公司（下稱九九久科技）轉讓給給深圳前海高新聯盟投資有限公司。同時，公司與東方日升（300118.SZ）簽署協議，東方日升擬通過發行股份和支付現金方式收購九九久科技100%股權，轉讓價格原則上不低於26億元。

簡評：必康股份在首次轉讓失敗後迅速找到東方日升接盤，或與背後涉及的關聯交易有關，必康股份實控人李宗松為東方日升第二大股東。此次轉讓也存在顯著溢價，九九久科技主要業務涉及新能源和新材料領域，此次轉讓價格下限是其去年凈利潤（0.16億元）的163倍，對必康股份來說這筆交易十分划算。轉讓完成後，必康股份可以更好地發展公司核心的醫藥業務，醫藥+化工雙主業模式落幕。東方日升選擇接盤則是出於推進儲能業務發展的需要，但高溢價的收購也存在較大風險。

貴州百靈擬投資1億元設立糖尿病醫院

5月11日晚，貴州百靈（002424.SZ）稱擬以出資1億元設立成都百靈糖尿病醫院有限責任公司。公司表示，通過在成都地區的布局，進而輻射整個四川省，有利於建設醫藥聯動服務體系，同時也將進一步拓展公司糖寧通絡產品的適用範圍。

凱利泰和國控器械設立合資公司

5月9日晚，凱利泰（300326.SZ）稱，擬和國葯控股醫療器械有限公司（下稱國控器械）共同投資設立國葯控股凱利泰（上海）醫療器械有限公司。合資公司註冊資本5000萬元，凱利泰持股49%，國控器械持股51%。公司表示，這有利於搭建各區域物流配送平台，可適時開展產品代理業務，同時可與各類醫院合作開展醫療器械GPO（集中採購）業務。

北陸葯業終止資產收購事項

5月8日晚，北陸葯業（300016.SZ）公告稱，由於公司及相關各方根據標的公司的最新經營情況對應的估值未能達成一致，公司決定終止籌劃通過發行股票及支付現金方式收購北京陽光諾和藥物研究有限公司不低於51%股權的事項。公司股票自5月9日開市起複牌。

吉林敖東超33億元參與廣發證券定增

5月8日晚，吉林敖東（000623.SZ）擬以現金方式認購廣發證券非公開發行A股股票，認購價格不低於本次非公開發行股票發行期首日（定價基準日）前20個交易日（不含定價基準日）廣發證券A股股票交易均價的90%；公司擬認購的金額為監管機構核准的廣發證券本次非公開發行A股股票募集資金總額上限乘以22.23%，按募集資金總額上限150億元計算，公司擬認購的金額為33.35億元。

靈康葯業擬1億元參股一家海南醫院

5月8日晚，靈康葯業（603669.SH）稱，擬收購海南省腫瘤醫院成美國際醫學中心有限公司25%股權，這是公司進入高端醫療服務領域的首次嘗試。標的公司初步估值為4億元，按照收購股權比例計，初步確定收購價款為1億元。

天聖製藥繼董事長後總經理也被留置協助調查

5月7日午間，天聖製藥（002872.SZ）稱，公司總經理被有關部門留置，暫時無法履行相關職責，公司將儘快召開董事會推舉董事代行董事長職責。公開信息顯示，公司總經理為李洪。此前公司公告稱，董事長劉群已因個人原因被相關機構要求協助調查。

*ST 海投擬轉讓海盛上壽50%股權

5月6日晚，*ST 海投（600896.SH）稱，正在籌劃以現金交易方式將持有的上海海盛上壽融資租賃有限公司 50%股權出售給間接控股股東覽海控股（集團）有限公司的事項。經初步測算，該事項構成重大資產重組。公司股票自5月7日起停牌不超過一個月。

5家企業產品臨床取得進展

本周5家上市葯企產品研發在臨床階段取得進展（見下圖），包括智飛生物（300122.SZ）旗下子公司自主研發的吸附無細胞百白破（組份）聯合疫苗臨床申請獲得受理，以及科倫葯業（002422.SZ）、恆瑞醫藥（600276.SH）、海正葯業（600267.SH）、景峰醫藥（000908.SZ）4家企業的產品獲批臨床，其中景峰醫藥用於治療膝骨關節炎的JZC11注射液屬於化學藥品1類新葯。

華海葯業和恆瑞醫藥產品ANDA獲批

5月10日晚，華海葯業（600521.SH）稱收到美國食品藥品監督管理局（FDA）的通知，公司申報的氯吡格雷片的ANDA（美國仿製葯申請）已獲批准，意味著該產品可以在美國生產銷售。該產品主要用於防治心肌梗死，缺血性腦血栓，閉塞性脈管炎和動脈粥樣硬化及血栓栓塞引起的併發症。目前，公司在該項目上已投入研發費用約1400萬元。

5月9日晚，恆瑞醫藥（600276.SH）稱收到FDA通知，公司申報的注射用塞替派ANDA已獲批准。該產品可用於治療乳腺癌、卵巢癌等，目前美國市場上獲批生產該同類產品的有3家企業。公司在該項目上已投入研發費用約3690萬元。

中國生物製藥旗下正大天晴腫瘤創新葯即將上市

5月10日晚，中國生物製藥（01177.HK）發布公告稱，附屬公司正大天晴葯業自主研發的抗腫瘤化學藥品1類新葯鹽酸安羅替尼膠囊（商品名福可維）已獲得國家食葯監總局頒發的藥品註冊批件，意味著即將迎來上市。該產品是正大天晴葯業自主研發的抗腫瘤1.1類新葯，主要用於晚期非小細胞肺癌（NSCLC）患者的三線治療。

海思科產品報產註冊獲受理

5月6日晚，海思科（002653.SZ）稱，公司全資子公司四川海思科製藥有限公司近日收到國家食葯監總局下發的《受理通知書》，鹽酸普拉克索緩釋的報產註冊予以受理。該產品主要用於治療慢性進行性神經系統疾病帕金森（PD）。

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