方正證券：中芯第一季度業績達預期 評級「推薦」

智通財經APP獲悉，方正證券發表研究報告稱，中芯國際(00981)2018年第一季度業績達預期上限 ，營收和毛利率均好於該行2017年第四季度預期水平。

報告中稱，該行非常高興地看到，儘管一季度為行業傳統淡季，但該公司在總產能微增的情況下，產能利用率從去年四季度 85.8%回升到88.3%。 而從產品組合來看，第一季度中28nm產品佔比有所下降，主要由於手機晶元市場一季度偏淡的影響。管理層預計二季度28nm產品組合將回升至高單位數佔比。

該行認為，28nm產品目前仍然處於價格競爭較為激烈之時，基於整體毛利率的考量和市場需求，大批放量並不一定是最佳之選。

「公司提高了2018年全年資本開支指引，其中用於晶圓廠運作的資本開支由原來的19億元提高至23億元，增加部分主要用於R&D設備以及天津及深圳200mm產能擴充」，該行稱。

方正證券預測，中芯國際2018Q2 收入繼續保持高單位數增長(7%-9%)，毛利率23%-25%。該行樂觀看待公司從管理層到先進技術開拓的進展，基於2018年1.5x PB估值，維持目標價12.7元不變，評級「推薦」。

截至5月11月10:00，中芯國際漲1.86%，報10.98港元。

行情來源：老虎證券

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！