多重壓力下的中國經濟，是時候展現突圍的「技術」了

目前，大家對發達國家還是比較看好的，IMF已經給出了預測，全球經濟增長率2018年比2017年高0.1個百分點，達到3.7％。

原文：《多重壓力下的中國經濟將如何突圍》

作者：北京大學國民經濟研究中心主任 蘇劍

需求、供給雙萎縮將抑制經濟增速

需求方面我們預計是萎縮。消費大概不會有大的變化，增速相對來說比較穩定。我們預計2018年投資增速可能會下降，比如說基建投資，地方政府面臨去槓桿，以及債務的終身追責這樣的事情。房地產投資可能也會減少，因為人口峰值眼看著快要到來，房地產調控也越來越嚴。民間投資的風險仍然很大，增速大幅度上升的可能性不大。

出口方面，2018年面臨的壓力比較大。首先，2017年基數比較高，可能會影響2018年的增速。2017年之所以出口表現比較好，原因之一是2016年基數比較差。第二是國際經濟形勢不確定。第三是美國貿易保護。第四是美國減稅，導致製造業迴流，美國以前從中國進口的產品可能會放在美國自己生產。所以，從需求一邊看，中國經濟2018年總體來說應該是萎縮的。

供給一側看可能也是萎縮。環保方面的政策2018年可能會繼續，2017年進行的環保督查可能會通過對PPI的影響傳導到2018年，導致2018年企業的生產成本上升。美國減稅，製造業迴流美國，以及中國企業走出去，這對中國來說也是供給在萎縮。還有去產能、去槓桿，這些都是在升高企業的生產成本。勞動力成本也是在上升。匯率方面，貶值的壓力仍然在，因為如果人民幣貶值的話，中國進口原料的成本就會上升，這雖然有利於出口，但是不利於進口，對供給也會有抑制作用。

總體判斷，就是中國2018年面臨經濟的自然走勢是需求、供給雙萎縮，這意味著經濟增速會下滑，不管是需求萎縮還是供給萎縮，都抑制經濟增速。但是對於價格來說，需求萎縮是壓低價格的，供給萎縮是抬高價格的，所以總體來說，價格2018年怎麼變，自然走勢還不確定，主要看供給萎縮和需求萎縮哪個的影響更大。我們可以根據這些對中國經濟2018年的自然走勢大致做一估計。預計2018年的自然經濟增速會比2017年差，大概會在6.0％，甚至更低；CPI增速可能會在2.5％左右。

調控的核心在於實現增速目標

如前所述，如果沒有政策的話，在自然走勢下，增長率會是6.0％左右。政策要幹什麼呢？政策就要把實際增速從6.0%提到6.5％以上，這就是政策要做的事情。至於通貨膨脹率目標，我們認為在經濟的自然走勢下，怎麼走好像全年的CPI上漲率都應該不至於到3.0%以上，但是個別月份可能高於3.0%。總體來講，2018年的通貨膨脹率應該不至於超過3.0％。就業對中國來說，已經都不是問題，只要能保證增速在6.5％以上，新增就業一千萬一點問題也沒有。所以，2018年宏觀調控的核心，其實最終就落到實現這樣的增速目標上。

我們首先給出一個宏觀調控理論體系。根據總供求模型提出一個新的宏觀調控理論體系，這裡面除了需求管理之外，還有供給管理。另外一個政策是價格政策。很多人認為，如果管理價格的話，就是計劃經濟。實際不然，為什麼？因為在一個市場經濟裡面，目前宏觀經濟學之所以存在，有一個前提假設就是價格剛性，這也是宏觀經濟學存在的前提，在存在價格剛性的情況下，要想增加產出，就只有增加總需求。但是，實際上按照西方經濟學的原理，解決問題最簡單的辦法就是把價格剛性消除掉，如果價格本身能夠靈活調整，很多問題就迎刃而解。現在西方經濟學的需求管理也罷，供給管理也罷，其實都是治標不治本的政策。治本的政策是什麼？就是消除價格剛性，讓價格本身自動能夠均衡供求。

我的政策建議有三個：總體組合是需求、供給雙擴張，因為我們面臨的自然走勢是需求、供給雙萎縮，所以政策應該逆風而動，實行需求、供給雙擴張，同時價格改革，提高價格靈活性，恢復市場功能。需求擴張的組合是財政擴張、貨幣中性，在貨幣政策維持中性的大框架下，可有結構性寬鬆或緊縮，而財政政策包括給企業和個人減稅、促進位造業投資、增加轉移支付擴大消費。

供給管理政策包括很多政策工具，比如制度變革，我們改革開放中的改革，其實就是供給管理政策的一種，因為改革本身是提高勞動者和管理者的積極性，促進供給的。還有就是減稅，減稅相當於降低企業的生產成本。再者是降低交易成本和行政成本，比如說我們國家的簡政放權。還可以設法提高勞動力的配置效率，比如說提高勞動力的流動性。還有加快技術進步、加快產業升級、對外開放等等。對外開放的目的是什麼？引進海外優質的、廉價的資源，這也相當於降低企業的生產成本。

價格管理政策的目標是恢復市場的功能。提高政策利率彈性，就是實現利率市場化，促進金融資源的正確配置。擴大匯率波動的幅度，就是在匯率形成機制裡面，讓市場發揮的作用更大一些。但除此之外價格政策還有別的功能，比如可以利用價格功能去產能，也就是價格本身就有去產能的功能。通過這些政策，我們認為，搞一個合理的組合，就可以實現0.5個百分點的增速提升，使得經濟增速提高到6.5％以上。

文章原載於社會科學報第1606期第1版，未經允許禁止轉載，文中內容僅代表作者觀點，不代表本報立場。

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