美國「金髮女孩」悄然離場，現金為王時代來臨，黃金戰或一觸即發

如果黃金是大王，那美元只能是一個小王，要知道，當十年期美國國債收益率的提高將降低黃金的投資需求，但通脹加速上行同時也會吸引投資者將黃金當作對抗通脹的避險投資對象，換句話說，這就意味著國債價格的上漲會對黃金期貨價格造成雙重影響。

特朗普本人以熱愛黃金著稱，曾經以黃金作為租金出售在紐約的房產

不過迄今為止，美國國債收益率上漲實際上導致了金價走低，近期一直承壓於美元的強勢，不過在金價走低之際，全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust 持倉卻創2016年12月以來新高，正如下圖所示，其持倉周三增加5.31噸，當前持倉量約為863噸，為2016年12月以來最高水平；另據，CFTC數據顯示，截至5月8日當周，黃金期貨投機性凈多倉增加661手至107440手，這主要由於空頭大量離場。

而美國的通脹還會催生全球新一輪通脹周期，進入「真正的加息」時刻，對資本市場而言，這無疑是一壞消息，這也就意味著「金髮女孩」（金髮女孩一詞出自英國作家Robert Southey的童話故事《三隻小熊》）已經悄然離場，在經濟學上，投資者們通常把經濟高增速與低通脹並存，而且利率保持在較低水平的狀態稱之為「金髮女孩經濟」。

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比如，在過去的2017年，對全球投資者而言，就可以說是最美好的一年。各主要經濟體經濟擴張同時，又沒有通脹壓力，流動性也處於較充裕狀態；再比如，在美元金本位制下的1834年至1913年間的美國經濟在增長的同時也維持著零通貨膨脹的紀錄，因為，黃金標準是公平的，同時市場或美國普通人在控制貨幣供應量，而現在的美聯儲政策明顯是有利於離印鈔機最近的那些精英。

黃金雖然是通脹的先導指標，是抵抗通脹的避險投資品，但儘管如此，黃金一直未能從這些通常會引發市場避險情緒的因素中獲得理想收益，在也沒有像石油這樣的大宗商品市場活躍，對此，一些機構懷疑，為防止美元匯率出現失控，減少本國經濟免受衝擊，分析認為，美國或正在通過出售該國黃金供應用於操控美元匯率，而這很有可能只是黃金和美元的「最終戰爭」的一次預演而已。

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與此同時，我們也注意，美國2年期短期美債收益率近日來則在一直走高，因為，從某種程度上來說，2年期美債是一個比10年期國債收益率更準確更及時的市場投資風向標，但當2年期國債收益率繼續膨脹的時候，則意味著美國財政或將會走向債務危機，而債務危機就意味著美元會喪失貨幣信用紅利，副作用就是美元也正在慢慢失去避險作用。

此時，在通脹攀升和債券收益率上升的雙重壓力下，將利好黃金等大宗商品，而這極有可能意味著，黃金和美元的「最終戰爭」即將進入高潮或一觸即發，同時，我們在上周也提醒讀者朋友們，當美債收益率走高，意味著融資成本上升（錢變貴），它的價格波動將會間接的傳遞到所有大類商品資產上去，而最直接的影響就是資金的閘門將關得更緊，也就是現金與實物為王的時代可能將正式開啟。

請欣賞一下這輛「黃金戰車」/ 圖片來源YouTube

但事情並沒有到此結束，現在，世界多國央行及投資者對黃金的興趣也將持續發酵，因為，黃金是維持全球貨幣穩定性的最後一張牌，對於非美元國家來說，黃金也是唯一可以提供不依附於美元的獨立性的戰略經濟資產，這一點在俄羅斯身上表現的更加明顯，而這背後的核心邏輯是，現在的美元再也無法找回往日光芒，按黃金計價的美元價值僅相當於40年前的2.89%，貨幣信用急劇下跌，甚至已經到了被多個經濟體「拋棄或叫停」的地步。

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而對於讀者朋友們需要牢記的是，當資本市場將逐漸告別「金髮女孩」後，全球通脹上行會侵吞實際勞動所得、降低本幣購買力，而中低收入階層以儲蓄為主的財富結構，將受到通脹打擊更大，而高收入階層的財富結構主要以資產（股票、房地產等）為主，相對，抗通脹能力更強，所以，我們建議可以多關注一些偏滯脹性的投資品種（比如原油、有色金融、農產品等），這也是現金為王的時代最核心的一點，等待再次出現重要周期買點。（完）

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