美國金融條件成功縮緊，但痛苦卻轉嫁到了其他國家

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在開始升息兩年多之後，美聯儲終於成功收緊了金融條件。唯一的問題在於，對經濟的影響，在美國之外感受的比在國內更明顯。

美國國債收益率上漲和美元恢復走強，震動了新興市場，因為投資者重新評估那些背負高額美元債務國家的信譽。相比之下，美國經濟看起來勢頭強勁，經濟學家預測2018年後三個季度年化增長率平均約3%，這其中財政刺激措施功不可沒。

「這有點像那句老話：美國打個噴嚏，其他地方就感冒了，」美銀美林駐紐約的全球經濟研究主管Ethan Harris說道。

新興市場的遭遇預計不會阻止美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾和他的同事們，在6月12-13日的會議上實施2018年第二次加息。美聯儲觀察人士進而關注的焦點，是決策者為2018年剩餘時間裡規划了幾次升息——一次還是兩次——摩根大通的首席美國經濟學家Michael Feroli押寶是後者。

當地時間5月15日，美聯儲副主席被提名人Richard Clarida在美國國會聽證，投資者或許可以一窺美聯儲的未來策略。如無意外，預計這位Pimco的顧問將獲得參議院確認其提名。

自從2015年12月美聯儲開始加息以來，官員們一直期盼金融條件會相應收緊，從而幫助他們保持經濟平穩增長。但是事與願違，在此期間的大部分時間裡，股票價格上漲，信用利差收窄，而美元下跌。

只到最近幾個月情況才開始變化，因為通脹上升和美聯儲屢次加息，已經開始抑制投資者的風險偏好。決策者「正如願以償」，Feroli說。「有些事情開始朝著調節增長速度的方向發展。」

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