富士康融的273億資準備花在哪？

在創下36天的最快過會紀錄之後，富士康的招股書卻姍姍來遲。昨天，備受關注的富士康工業互聯網股份有限公司（ 富士康股份）正式披露《首次公開發行A股股票招股說明書》、股票發行安排及初步詢價公告。根據招股書，富士康股份的股票簡稱為「工業富聯」，股票代碼「601138」，此次擬發行約19.7億股，占發行後總股本的10%，全部為公開發行新股，不設老股轉讓。

釋疑

富士康IPO為何「前快後慢」？

按照募資和發行新股數量來推算，此次「工業富聯」的發行價格預估應該在13.84元/股左右，對應發行市盈率為17.18倍，估值2731億元。業內人士認為，由於募集金額及估值太高，為避免對市場造成過大衝擊而探尋更好的發行模式，可能是富士康在「光速過會」後遲遲才獲得IPO正式批文的重要原因。

北京青年報記者注意到，富士康是今年2月1日向中國證監會遞交招股書申報稿的。而在這之前的1月份，鴻海集團舉行上市以來首次臨時股東會時就曾討論過登陸A股市場的計劃。

2月9日，富士康對招股書申報稿和反饋意見同時進行了披露。2月11日，富士康報送了第二份申報稿，2月22日進行了招股書預披露的更新。3月8日，富士康的IPO過會。從招股書申報稿上報到首發過會，富士康一共用了36天，這一速度創下了A股擬上市公司過會的最快紀錄，尤其在當前IPO審批日漸嚴格的大背景下，富士康被稱作「光速過會」。

不過，從3月8日過會到5月11日獲得批文直至如今正式披露招股書，富士康的IPO進程明顯呈現「前快後慢」。

披露

主要競爭者是西門子和通用電氣

對於富士康，其給外界的印象更多的是神秘。其中既有其為蘋果等國際巨頭代工的超群工業製造技能，又不時傳出負面傳聞。總之，在更多人心目中，富士康是一個神秘的企業。

那麼，真正的富士康究竟是怎樣一家企業，根據招股書披露，富士康工業互聯網公司是全球領先的通信網路設備、雲服務設備、精密工具及工業機器人專業設計製造服務商。在電子設備智能製造領域中，根據IDC資料庫統計，2016年全球伺服器與存儲設備製造市場產值約為353億美元，富士康工業互聯網公司營業額佔全球總產值的比例超過40%；2016年全球網路設備製造市場產值約為279億美元，富士康營業額佔全球產值超過30%；2016年全球電信設備製造市場產值約為122億美元，富士康營業額佔全球產值超過20%。發行人在所處的業務領域中，市場佔比居於領先地位。不過富士康在招股說明書中也提到西門子和通用電氣是其主要競爭者。

總之，登陸A股市場成為公眾公司，無疑將成為富士康向外界掀開神秘面紗的最好方式。

聚焦

60家子公司共有26.9萬名員工

招股書顯示，富士康2015年、2016年、2017年的營業收入分別是2728億元、2727.13億元和3545.44億元，同期凈利潤分別為143.5億元、143.66億元和158.68億元。對比2016年國內A股上市公司的業績，富士康的營收規模能夠進入前15位，凈利潤規模能進入前30位，實力超過了99%的已上市公司。

那麼，富士康究竟從什麼地方掙錢呢？從招股書中可以看出，富士康的主營業務包含了三大領域：通信網路設備、雲服務設備及精密工具和工業機器人。其中，通信網路設備是富士康工業的最主要業務，營收佔比在50%以上。精密工具和工業機器人在2017年的營收佔比則不足0.3%。但是，富士康的工業機器人項目可不容小視，其毛利率竟然高達49%，遠高於最大主業通信網路設備約14%的毛利率。

值得一提的是，富士康2015年時從大中華區獲得的主營收入佔比為38.58%，但近兩年來逐步下降，到2017年時，大中華區主營收入佔比幾乎減半，降為19.67%，其他地區收入則由兩年前的61.42%快速上升至80.33%。

在富士康工作的員工，在很多人心目中是頗有神秘感的。在富士康的招股書中披露，公司目前在境內外的60家控股子公司中總共有26.9萬名員工。在這近27萬員工中，78%為專科以下學歷，大專及本科學歷僅佔兩成，碩士及以上學歷約佔0.6%即1600多人。對於普通企業而言，1600多名碩士及以上學歷員工已經不算少，但由於富士康是一個高度勞動密集型企業，製造端員工數量極大，因此這1600多人在近27萬人的龐大員工隊伍中佔比的確顯得有點低。

亮點

「工業富聯」約30%股份進行戰略配售

值得一提的是，此次「工業富聯」IPO將引入戰略配售，初始戰略配售占這次發行新股的30%，發行數量為5.9億股。最終戰略配售數量與初始戰略配售數量的差額將根據「回撥機制」的原則進行回撥。回撥機制啟動前，網下初始發行數量為9.65億股，約佔扣除初始戰略配售數量後發行數量的70%。

那麼，誰能夠參與戰略配售呢？根據招股書顯示，對於戰略投資者選擇條件包括：具有良好市場聲譽和市場影響力，代表廣泛公眾利益的投資者；大型國有企業或其下屬企業、大型保險公司或其下屬企業、國家級投資基金等具有較強資金實力的投資者；與發行人具備戰略合作關係或長期合作願景，且有意願長期持股的投資者。據了解，本次戰略投資者獲配的股票中，50%的股份鎖定期為12個月，50%的股份鎖定期為18個月。其中，為體現與公司的戰略合作意向，部分投資者可自願延長其全部股份鎖定期至不低於36個月。這意味著，參與戰略配售的投資者持股鎖定期至少為一年時間。

提示

70%網下發行股份將鎖定一年

「工業富聯」的網下、網上申購時間為5月24日，申購代碼為「780138」。網上初始發行數量為4.14億股。約佔扣除初始戰略配售數量後發行數量的30%。據測算，此次「工業富聯」的頂格申購需要413萬元的股票市值，是有史以來的第二高。「工業富聯」的中籤號公布日為5月28日。

需要特別提醒的是，此次網下發行股份中，70%的股份將鎖定一年，而參與網下申購的投資者是無選擇權是否鎖定，而必須認可該條件，也就是說申購前要做好鎖定一年的心理準備。剩下的30%股份是無鎖定期的，即自本次網上發行股票在上交所上市交易之日起即可買賣流通。

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