虎牙IPO後的猜想：直播將如何影響遊戲行業？

5月11日虎牙直播如願赴紐交所上市。坐在紐交所採訪間的虎牙CEO董榮傑，並不是一個善言辭的人，但此時的虎牙直播走到了最高調的公關時刻：

上百媒體記者共同見證這一盛典，拿下遊戲直播第一股意味著很多：更好的機構信譽、更多的資源聚集、強大的品牌傳播效應和更多大機構的注意，虎牙直播顯然也希望把這一利好放大最大。

但從外界看，人們之所以對虎牙IPO如此關注，並不僅僅為一個遊戲直播公司喝彩鼓掌，而是突然發現，這門一度不被人看好的生意，瞬間充滿了無數可能。

遊戲拯救中國直播

「我剛好溫柔，你剛好成熟」，正是今天直播和遊戲兩者關係的形象解釋，虎牙IPO的時間點，也正逢中國新生代娛樂消費人群全面崛起。

但少有人等到了這一刻，當2014年8月，大洋彼岸的亞馬遜宣布9.7億美元收購遊戲視頻直播服務提供商Twitch是，中國的投資人興奮不已：數據顯示，58%的用戶每周花在Twitch上花20個小時看視頻直播，平均每天1小時45分鐘。

從2014年到2016年，直播一躍成為最熱門的投資，據統計，2015到2016兩年間，上千款直播APP同時出現在AppStore中，一事整個行業陷入了資本湧入、瘋狂燒錢與惡性競爭的惡性循環，商業模式卻遲遲難以打通。

在行業摧枯拉朽式的洗牌中，一小部分創業者和資本仍然在苦苦堅持，他們相信一個事實：只要遊戲直播人群在持續擴大、內容不斷提升、技術不斷改善，一定能夠找到新的商業模式並實現盈利。在其他內容行業如視頻平台，這一點已經得到印證。

歡聚時代董事局主席兼CEO李學凌和虎牙直播CEO董榮傑，就是這樣的等待者，兩人都擁有十多年的直播領域從業經驗，5月11日紐約的採訪直播間，董榮傑不諱言虎牙曾經歷的最低潮時刻，但如今，情況已經徹底逆轉：

2017年虎牙直播收入為21.85億元人民幣，相較於2016年的7.97億元，增長了174.2%；第四季度實現凈收入總額7.41億元，且成功扭虧為盈，實現凈利潤498萬元；截至2018年3月31日的第一季度，虎牙總營收為人民幣8.436億元（約合1.345億美元），凈利潤達到人民幣3140萬元約合500萬美元；此外，廣告和遊戲分銷等其他收入也增長了20倍。

最困難的時候已經過去了，虎牙直播還有其他值得樂觀的理由：

目前平台上付費用戶的數量從2016Q4的170萬增加到2018Q4的340萬，毛利率也在穩步提高，由於規模經濟、運營效率提高、更好的定價等，（投黑馬Tou.vc專註於文創領域的眾籌平台）致使內容成本在收入中的佔比降低；帶寬成本在收入中佔比下滑等原因，相對於快速增長的收入，運營費用所佔比例較小，使得毛利率提升。

虎牙直播IPO披露的上述重大數據，勢必改變資本對直播行業的固有認知， 並對行業估值產生一定影響，「虎牙搶先上市會獲得一個很關鍵的優勢，即在市場定價方面獲得先機，形成一個價格天花板，對同類上市公司後來的估值會產生很大的擠壓作用。」今日網紅創始人兼CEO彭超認為。

遊戲直播用戶的付費習慣正在養成

如果說愛奇藝和B站的上市，分別讓美股看到了中國人的付費潛力和充滿活力的亞文化，此次虎牙直播上市，則進一步展示了中國娛樂生態的多樣性：穩定增長的付費用戶群+充滿創意的主播+活躍的社區文化，這又是一門中國特色的互聯網生意。

2018年Q1，虎牙付費用戶達到340萬人，較去年同期的250萬增長34.9%。2018年Q1，虎牙擁有超過66.6萬月活躍主播，較去年同期的47.7萬增長40%。此外，Q1虎牙移動月平均訪問用戶約為4150萬，較去年同期的3320萬增長25.0%。虎牙在2018年第一季度擁有約9290萬月平均訪問用戶，較去年同期的7800萬增長19.2%。

此外，彈幕數據顯示了虎牙正在不斷走強的社區屬性：2017年第四季度，用戶在虎牙上發布了17億次彈幕，活躍用戶每天在虎牙上花費大約99分鐘；用戶通過彈幕和實時評論，與主播產生共鳴，成為內容持續生產過程的一部分，增強用戶參與感，一些用戶會變成主播。

主播意味著什麼？看看虎牙的戰略思考

融資完成之後，虎牙會做什麼？

有可以猜到的幾個規定動作：首先是繼續用戶獲取，增強用戶活躍度，提供更多高質量和個性化內容，設計更多創造性和吸引力的特點，繼續優化匹配精度以增加用戶參與度；其次，是加大對技術能力的持續提升，提供更多的個性化商品和服務；再次，加強人工內容審查和篩選過程；提高視頻直播技術，加強用戶體驗。除此之外，虎牙直播可能會探索戰略投資、併購和海外擴張機會，投資上下游產業如電子競技，並在新興市場的擴張。

但在一個以主播為根基的產業，更緊迫的任務顯然是持續籠絡和穩固主播群體，做強內容。對任何一家平台來說，主播即流量，即內容，即變現。但遊戲主播的這種效應更為極端，在虎牙直播上，用戶與主播的信任感，遠非荷爾蒙充斥的秀場直播能比。

而此次IPO，也讓外界進一步看到了虎牙對主播的獨特理解，先知電競商務經紀業務總監Vena認為：「很多平台其實就只有頭部，沒有腰部和底部，並且競爭環境會特別惡劣，但在虎牙，普通主播、小主播都有機會，生態很健康，這也是虎牙擁有最多主播的原因。」

數娛夢工廠了解到，虎牙IPO之後，圍繞「給內容提供者帶來更多價值」上更除了更多創造性舉措：

比如與主播和人才機構保持公平和透明；提高合作機制的吸引度和有效性，貨幣化渠道多元化：更吸引人的獎勵機制和會員特權，還將與騰訊合作，提高貨幣化能力，實現貨幣化渠道多元化；並積極促進廣告服務，滿足廣告商個性需求；策略性探討其他潛在貨幣化渠道（如按需付費直播）等等。

接下來，輪到直播改造遊戲了

有分析人士認為，虎牙上市會對遊戲行業帶來很大的正面影響，提升行業信心。

「從某種意義上來說，虎牙直播IPO證明了遊戲產業鏈的價值正在從遊戲本身向遊戲的傳播、分發、渠道等方面遷移，直播對於遊戲的價值將越發凸顯，不是直播離不開遊戲，而是遊戲離不開直播。」富途證券CEO鄔必偉分析。

由於部分遊戲參與者不是重度玩家或受時間限制，很多人會從玩遊戲變成看遊戲，遊戲直播變成越來越為更多人接受的娛樂方式。

而從大勢來看，中國遊戲市場已經進入高速發展階段，遊戲直播乘勢而起，2017年國內移動直播市場總收入超過300億元，在線直播用戶規模近4億，這不僅表明直播行業的紅利仍將持續釋放，也表明未來蘊含著多種可能，將衍生出更多新玩法，更加普及，成為一種人人觸手可及的娛樂方式。

在騰訊互娛板塊的一些合作中，遊戲也自然是重中之重，據悉，虎牙將與騰訊進行全範圍合作，包括遊戲直播與遊戲項目組的深度融合，商業模式的深度探索，用好騰訊資源；此外，還會通過和騰訊的合作，探索與遊戲研發商更好的合作。

虎牙直播對遊戲的改造，還體現在電競領域的大舉投資，比如虎牙成為2018年LCK職業聯賽的外部獨家直播平台來。與電子競技活動組織者擁有強有力的關係，（投黑馬Tou.vc專註於文創領域的眾籌平台）讓虎牙得以提供高質量的電子競技內容，並超過行業競爭對手。

虎牙CEO董榮傑認為，直播將在幾個層面幫助遊戲廠商完成新老用戶獲取各個層面的獲取。虎牙目前擁有網遊競技、單機熱游、手游休閑、娛樂綜藝在內的近300個特色頻道，而這種綜合性的娛樂平台變現潛力巨大，有望基於優質內容開發出多元化的變現模式。

（文章來源於：數娛夢工廠摘編）

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