醫藥成為市場贏家，這一波行情能走多遠？

今年以來，誰才能稱為A股市場的大贏家之一？

回顧2018年2月年內低點以來的行情，主題投資輪番登場、熱點板塊瞬間切換，然而拉長時間看，醫藥才是少數屹立不倒的板塊之一。

Wind數據顯示，自2018年2月9日至5月4日，醫藥生物（申萬）指數累計漲幅為18.25%，在28個申萬一級行業中排名第2，超出第三名近十個百分點。

醫藥指數給力，小編家優質的醫藥指數基金更給力。銀河證券數據顯示，截至2018年5月11日，銀華中證全指醫藥衛生指數增強發起式基金（005112）

最新累計凈值達到1.2273；

自2017年9月28日成立不到一年來；

累計收益高達22.73%！

過去一個月；

過去三個月；

今年以來的凈值增長率；

均在同類基金中排第一！

銀華中證全指醫藥衛生指數增強

發起式（005112）階段業績

數據來源：銀河證券；截至2018年5月11日）

醫藥如此紅火，優質主題基金如此具備吸引力，現在是不是好的上車機會呢？在買基金之前，先聽聽掌門人秦鋒以及研究機構是怎麼說的。

自上而下

醫藥政策有什麼巨大變化？

去年醫藥相關龍頭公司漲幅翻番，是一個值得關注的現象。按照秦鋒的說法，「一定是這個行業發生了巨大變化」。

發生了什麼變化呢？

將時間倒回到2015年1月，彼時新葯監局局長上任，此後推出了一系列新政策！

據秦鋒分析，新政策簡單歸結就是「西醫西化、中醫中化」，其中一個重點是將整個醫藥行業的標準進行國際化的劃分：創新葯、仿製葯、輔助用藥、安慰劑；而在新的制度和體系下，大量的安慰劑會退出、輔助用藥會被限制、存量仿製葯正在做一致性評價、更多的創新葯則會被生產出來。

過去這四類葯分享了醫藥行業的1萬億蛋糕，未來在新的制度和體系下進行重新劃分後，中國有水平的創新葯製藥公司，將更多的分享這塊巨大的蛋糕，長期投資機會蘊藏其中。

自下而上

為啥說創新葯「收穫期」來了？

政策分析完畢，我們再看看醫藥公司本身的情況。

一方面，按照時間周期推算，創新葯或開始進入收穫期。秦鋒表示，中國的創新葯出來，從開始研發到它產品上市，也一定是要經歷8到10年的一個時間周期。中國很多的創新葯公司，恰好是在7-8年前做開始做了這樣的準備，「可能到了要收穫的時候了！」

另一方面，市場研究機構注意到近年來醫藥行業的業績相當靚麗。據此前發改委發布的數據，2017年我國醫藥產業主營收入和利潤總額保持較快增長，主營業務收入恢復至兩位數增長，醫藥創新政策的效果進一步顯現。另據工信部最新數據，今年1~2月，醫藥行業主營業務收入同比增長17.6%，利潤同比增長35.5%。

自上而下政策發生變化、自下而上產品逐漸成熟、醫藥板塊基本面向好，可謂是「天時地利人和」。基於此，秦峰對醫藥行業有一個全新的定位：下一個進入國際舞台的製造業！他認為，對於醫藥行業，一季度是2018年全年牛市的開始，2018年又是未來三年牛市的開始，看好醫藥板塊的中長期行情。

投資方向

值得被投資公司長什麼樣？

醫藥製造業的發展是我國醫藥板塊的必然趨勢，隨著社會需求和進入老齡化時代的今天，創新葯的2:8比例要變成8:2也需要一個過程。

那麼，什麼樣的創新公司值得被投資？

在秦鋒看來，中國醫藥製造將成為下一個進入國際製造舞台的行業，創新是驅動這個邏輯的唯一路徑，看好的創新型企業一定是具備五大要素——

1、目前擁有很好的研發管線

2、有10年以上的研發團隊

3、足夠的資本實力

4、強大的學術推廣渠道

5、符合國際標準的健全的研發管理機制和人才激勵機制等等

很多人都疑惑，現在是更加看好成長型醫藥創新還是4大千億級別的龍頭醫藥？秦鋒認為，目前的千億級別的公司也屬於成長性公司，相對較大市值的公司反而在創新邏輯上更有優勢。

綜合來看，醫藥行情不是簡單的短期題材，而是具備長期投資價值的板塊。未來投資，挑選優質的醫藥主題基金將成為投資人的重要功課，那麼表現優異的銀華中證全指醫藥衛生指數增強發起式（005112），更值得期待！

市場有風險 投資需謹慎

過往業績並不代表未來表現

基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證

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