「超人」李嘉誠有沒有夢想？

做生意，什麼時候都有困難。但我過去作為公司的領導人，最差的時候，我比較小心；好的時候，我也會考慮保留最壞的情況會到哪裡。總之兩句話，我穩健之後,不會忘記發展；發展之中,不會忘記要謹慎。所以，我不會做極端的事。

——李嘉誠

文/巴九靈 來源：吳曉波頻道

一代超人李嘉誠退休了。

關於他，你知道些什麼？提起他，你能想到些什麼？

多不過「塑膠花起家、地產致富、千億賣橙封神」，少不過「連續15年蟬聯華人首富」、《別讓李嘉誠跑了》。

拋開那些標籤、八卦、零碎往事，和那些你我只能降維理解的名言警句，於其退休之際望向這位商業傳奇，才意識到我們的所知寥寥無幾。

比如，最簡單的：李嘉誠賺的是什麼錢？

小巴不惴淺陋，想試著回答這個問題。

我們從騰訊說起。

1

讓香港告訴你

什麼叫資本運作

熟悉西方那一套的香港人，都跑到中國互聯網公司里發光發熱了。

——老道消息

前一陣，《騰訊沒有夢想》一文火了，文章大意是：騰訊正在喪失產品能力與創業精神，（以流量和資本為核心動能）變成一家投資公司。

前半句騰訊之所失我們暫且不論，來聊聊後半句騰訊之所得。

近些年，鵝廠確實踏上了開放投資的道路，很多業務板塊通過投資託付給了關聯企業。而這種「投行化」風格背後，是公司內部「香港幫」勢力的冉冉升起。

「香港幫」代表人物包括，總裁劉熾平、首席戰略官James Mitchell、副總裁賴智明等，這些人都是投行出身。

不單是騰訊，阿里巴巴執行副主席蔡崇信也是香港投行出身，他與劉熾平，是2018福布斯香港富豪榜上唯二的互聯網公司高管。榜上其餘55人，大多縱橫於房地產、賭場、航運等領域，自幾十年前港英時代起，他們就是牌桌上的玩家。

若論互聯網發展，大陸甩開香港甚遠，但若論資本運作、國際化布局，大陸從心態上就露怯，盼著香港說出那句：想學啊？我教你啊。

所以，追問騰訊有沒有夢想，就要往祖師爺那裡去追，問問香港在翻雲覆雨手之外，還有沒有夢想？尤其是，問問此中巨擘李嘉誠。

是的，李超人就是這片資本角斗場里廝殺出的投資之王，要是他自稱華人第二，無人敢認華人第一。

不過，「李嘉誠賺的是資本運作的錢」這個結論也太空了，讓我們繼續往下挖。

2

長江是長江，實業卻未必實

由始至終，我一直認為保持足夠現金流最為重要，這關乎生存力和競爭力。

——李嘉誠

李嘉誠的成功之路上有幾個關鍵節點，一是1950年代在舅舅的支持下創辦長江塑膠廠，進軍製造業；二是1960年代抄底香港樓市，進軍房地產；三是在1970年代收購和記黃埔，進軍多元化、全球化投資。

三個節點，分別意味著三次現金流主要來源的變化，而其中最重要的一次，就是1960年代進軍房地產。時至今日，即便李嘉誠成為福布斯香港富豪榜上唯一一位財富來源標明「多元化經營」的人物，即便旗下公司名為長江「實業」，民眾仍然習慣將他看作地產大亨。

1966年，文革的氛圍波及到香港，左派搞事，人心惶惶，樓市大跌，富商出逃。此時，李嘉誠認定這不是香港經濟的末日，收購了大量被拋售的地皮和舊樓——他判斷對了，其資產的暴增就是始於此時。

縱觀李嘉誠六十餘年經商往事，他投資失利的次數也不少，然而對大勢的判斷，他一次都沒錯過。

文革之後，鄧小平復出，李嘉誠在港商之中帶頭表示擁護，並於1978年國慶受邀訪問北京。後來許多的大陸投資，都是在這時埋下的政商關係。

1979年，中英開啟香港回歸談判，第二次石油危機，急流勇退的港英政府開始物色過渡時期的交接人，在英資與華資交替之際，李嘉誠順勢應時地站了出來，拿下了和記黃埔。

臨近香港回歸之時，外資商行看衰香港前景，開啟了最後一輪拋售潮，李嘉誠堅定看好，迎頭收入囊中。

20世紀末到21世紀前十年，內地缺錢又到處都是廉價地塊，李嘉誠便大量投資地產、碼頭、電廠、公路……

如今，他又徐徐後撤，將目光轉向歐洲。

「李嘉誠賺的是大勢的錢」，或許我們可以這樣說。當然，這依舊是一個粗糙的結論。

3

特許經營，投資的護城河

投資的關鍵在於確定一家目標公司的競爭優勢，尤其是確定這種優勢的持續期。被寬闊的、長流不息的護城河所保護的產品或服務，能為投資者帶來豐厚的回報。

——巴菲特

在地價飆升之際，繼續投資房地產有違「發展不忘穩健，穩健不忘發展」的宗旨，這是李嘉誠退出大陸和香港許多項目的理由。

大勢之下，資本在手，他接著把錢投向了哪裡呢？

通信、電力、港口、鐵路、水務、燃氣……你有沒有注意到，在大陸，這些都是國企的勢力範圍。

李嘉誠英國收購業務一覽

放到全世界任何一片市場，這些也不會是自由競爭的領域。由幾家大公司特許經營，才是常見的模式。巴菲特說，投資要看企業的護城河——政策就是這些領域裡天然的護城河。

所以，李老爺子一直心心念念著通信產業。以1130億港幣賣出Orange之後，競標得到英國、義大利、瑞典、丹麥等多國3G牌照，推出通信品牌Three，而後又從西班牙公司手裡買來O2。

是的，互聯網誕生之前，能建立卡特爾的服務業才是世界上最賺錢的行當；互聯網誕生之後，也不過是增添了幾種服務業卡特爾的形式而已。你看現在有多少互聯網行業，是圍繞著牌照做文章？

這件事，英國人在殖民地時代領悟到了，港商在被殖民時代從英國人那裡學會了，如今，大陸也從港商身上學會了。

所以說，「李嘉誠賺的是特許經營的錢，賺的是服務業卡特爾的錢。」

其實懂這個道理的人很多，但像李嘉誠一樣人情練達、左右逢源的人少之又少，像李嘉誠一樣擁有天才的判斷力、能在最合適的低點收購資產的人更是少之又少。

4

李嘉誠的夢想

（46年來）自己沒有驕傲，但對得起股東。

——李嘉誠

回到標題的發問，李嘉誠有沒有夢想？

看你怎麼「定義別人的夢想」了。

若說實業救國、振興香港製造才算夢想，搞投資、只對股東負責不算，那從進入房地產領域的那一天起，李嘉誠的夢想就永遠地失落了。

若說構築起一個現金充沛、業務穩健、全球布局的商業帝國就是夢想，那李嘉誠無疑有夢，而且實現了它。

若按李嘉誠自己說的，「賺一大筆錢，然後再去搞教育」，這無疑是一個符合傳統華商回報桑梓的夢想。汕大的非正式校歌《大學問》，便是李嘉誠對夢想的回答。

我們懂得學問沒盡頭

學會怎麼做事 再學做人的操守

我們懂得學習的理由

吸收是為了奉獻 才能承先啟後

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