為什麼你的投資做不好？從AP公司看賦能式投資如何做

過去幾年國內資本市場火爆，一度進入「全民PE」的年代，導致被投企業價格虛高。但伴隨行業監管的收緊，以及到期後難以退出等問題陸續到來，PE行業未來難以避免將迎來洗牌。彎道和捷徑越來越少，對投資機構的項目源和投後管理的要求越來越高。很多PE機構面臨生存艱難的境地，開始考慮如何對被投企業進行投後管理。日本Advantage Partners公司（簡稱AP）充分利用豐富的管理諮詢經驗，對被投企業進行賦能式投資，相信其經驗可以對當前PE機構有所啟發。

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1997年，AP推出日本首個面向併購基金的服務，承擔了在日本的私募股權基金在黎明期階段發展的重擔。目前公司擁有超過30名私募股權投資專家的專業團隊（日本最大規模），累計投資公司數量達50家，累計投資額超3000億日元，在零售、消費品製造、金融服務、IT軟體等多個行業均有涉獵，被稱為「日本私募股權基金市場的先驅領導者」。

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以管理諮詢的方式進行賦能式投資是其最大特色

不同於一般的金融投資人，AP將促進提高所投公司的競爭力作為社會使命，重視支援企業的經營管理，致力於從中長期的戰略角度，對所投公司進行全面協助支持。充分利用豐富的管理諮詢經驗，對企業經營提供具體積極的支援，以達到企業價值最大化，是AP的最大特色。

完成投資後，AP致力於培養公司的核心競爭力，保證在基金完全退出以後，公司仍然可以在競爭中脫穎而出。目標不只停留在給基金投資人提供價值，而致力於幫助包括其他股東、公司員工、員工家庭、客戶、金融機構等所有相關方都可以從投資中獲利，以此為基礎實施投資並支持投後管理。

AP在募投管退各個環節都有自己的獨到之處：

從投資端來看，AP擁有特有的案件挖掘網路，通過常年建立的投資經驗和網路，與管理層建立良好的關係。

從管理端來看，AP30名以上的投資專家都擁有管理諮詢或公司經營管理的經驗，在充分理解企業流程的具體細節後，AP的團隊會與經營管理者團隊合作，致力於幫助所投公司提高競爭力，擴大收益能力，從經營理念，戰略目標，運營系統等各個方面全力支持公司成長。

從退出端來看，AP充分利用覆蓋廣泛的關係網，善於在變化的經濟環境中尋找適合的收購方，和潛在的戰略投資人以及合作方維持良好的關係。

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有實業思維的專業化管理團隊進行深度投後賦能

（1）經營管理方面：

通過導入其他公司的最佳實踐方法，調整控制全體成本等方法提供支援，而不僅僅是依賴削減人員的經營管理；

提高效率，支持新業務立案、市場營銷戰略的改進等，促進營收和利潤的同時增長，使員工參與到組織變革運動中；

積極推進能夠帶來商業領域迅速且巨大變革的戰略性收購；

針對特別公司，AP通過幫助其構建確立新的商業模式，使得利潤增加，實現價值創造。

（2）人才方面：

AP兼具合作夥伴和經營者的雙重身份，在被投企業的經營管理活動中AP會適時進行各種支援，充分利用通過和各行各業的外部專家構建的網路。

積極支持人材錄用，推薦錄用能夠推動業務發展的領導性人材，從外部錄用需要的幹部人才，導入公平的評價體系，始終將個人能力、達成目標的實際成果、協調組織運營、面對工作的積極態度、以及在各種情況下發揮的領導能力作為衡量人才的唯一標準。

（3）資金方面：

提供資金以擴大業務發展；

以公司現金流為基礎，從金融機構取得融資；

所有投資額的約10%是由AP和AP員工共同投資提供，以保證各方利益的高度一致。

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合伙人團隊均出身於國際諮詢機構

AP的團隊成員企業經營管理技能經驗豐富，不僅有金融會計相關經驗，在企業運營及諮詢方面也有豐富的經驗。AP擁有超過30名私募股權投資專家的專業團隊（日本最大規模），團隊的三分之二以上人員擁有經營諮詢和企業運營經驗。

▎代表合伙人：笹沼 泰助

1992年創立Advantage Partners就任代表合伙人。畢業於慶應義塾大學法學部，同一大學研究生院經營管理研究系畢業（取得MBA經營管理碩士學位），專攻戰略理論、營銷理論，哈佛大學約翰F肯尼迪政治行政研究生院畢業（取得MPA 行政管理碩士學位），專攻財務管理、國際關係。大學畢業後，進入積水化學工業股份有限公司，前後任職於營業部、人力資源部、綜合企畫室、新事業項目。研究生畢業後，在貝恩諮詢和摩立特諮詢公司從事日美歐權威企業戰略的方案制定，個別事業競爭戰略的方案制定，收益性改善計劃的方案制定和實施等工作。

▎代表合伙人：Richard Folsom

1992年創立Advantage Partners就任共同代表合伙人。畢業於楊百翰大學，專攻日語和經濟學，賓夕法尼亞大學沃頓商學院畢業（取得MBA經營學碩士學位），專攻財務管理和風險管理。大學畢業後，進入貝恩諮詢公司，從事收購東京商社事務所工作。作為貝恩獎學金獲得者留學於商學院，從事歐美權威企業進入日本戰略的方案制定、對大型日本企業的企業戰略方案制定、個別事業競爭戰略的方案制定、新產品開發項目的實施、降低成本項目的實施等工作。

▎高級合伙人：永露 英郎

1998年5月加入Advantage Partners。畢業於東京大學經濟學部，專攻經營管理。大學畢業後，在戰略經營公司麥肯錫公司就職，針對消費品、食品、機械、通信、軟體、建設、工程等行業，從事新的入市策略、渠道策略、聯盟戰略、新產品開發、成本削減、組織改革的制定和實行。

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United Cinemas投資案例

United Cinemas是日本第三大電影院，在全日本運營36家劇院，總共擁有1360萬觀眾。

AP投資完成後，從管理系統、提升市場份額、提高收入、成本優化等方面對United Cinemas進行賦能。加強管理系統的方式主要有改善組織架構、建立監督機制和改革人力系統。提高收入的主要方式是在市場空缺的地方尋找機會新開影院，提升特許收入，激勵銷售人員主動出售食品和飲料，主動獲取會員等等。

同時，通過併購的方式實現市場佔有率的提升也是AP賦能United Cinemas的重要手段，United Cinemas市場佔有率原來在日本排名第5，2013年3月併購行業排名第9名的Kadokawa Cineplex影院，使得United Cinemas的排名從第5名提升至第3名。

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