急功近利，警告信號已經出現了，專家：美國經濟下一輪衰退近了！

上周五，5年期和30年期美債收益率息差一度收窄至26.2個基點，是2007年8月以來的最窄水平。2年期和10年期美債收益率之差跌至41.0個基點，為07年9月以來最低。而美債收益率上漲成為美元新一輪反彈的背後力量之一，然而美債收益率曲線卻比金融危機前的水平更平坦，這開始引發部分投資者的擔憂。

雖然近期公布的美國經濟數據弱於預期，但這並不妨礙美聯儲進一步加息，因而刺激短債收益率快速走高，使得其與長債息差收窄。

周一布拉德發出警告稱，收益率曲線進入了倒掛的「最緊要關頭」，將是美國經濟的看跌信號。如果美聯儲依然堅持加息，這可能很快就會發生。

他補充稱，美國收益率曲線可能在今年稍晚或2019年初倒掛，即短期利率高於較長期債券收益率。「如果發生這種情況，將對美國經濟發出負面信號。」

在美國最近幾次經濟衰退之前，都曾出現過收益率曲線倒掛的情況。

市場預測美聯儲6月加息的可能性為近乎100%，同時在9月前至少加一次息的可能性是78.2%。

儘管美債創出了數年新高逾3%，但是總體上行力度有限。如果美債收益率未能維持當前的上行走勢，那麼可能會挫傷市場看漲美元的信心，導致美聯儲減少加息的次數。

目前市場普遍認為美聯儲今年加息三次幾無懸念，因此能否加息四次是市場爭論的核心。

儘管現在判斷12月是否加息還為時過早，但是市場認為2018年加四次息的概率接近50%。這意味著如果後期市場出現一些積極的因素可能會進一步提振市場的信心。同時近期美國經濟數據亮眼以及美債收益率維持高位也推動了美元的走強。這些因素都是後期決定美聯儲能否加息四次的關鍵因素。

因此至少目前而言，收益率曲線是否會倒掛也是美聯儲決定加息次數關鍵指標之一。

10年期美債與聯邦基金利率對比

10年期美債收益率—聯邦基金利率

通過上面兩張圖可以看出，隨著聯邦基金收益率不斷上升，將導致美債收益率實際收益率出現下降。在美聯儲處於加息周期中時，一旦聯邦基金利率觸及或升破10年期美國國債收益率的最低水平，就意味著暗示衰退的門檻被突破了。當出現這樣的情況，短期內出現經濟衰退的風險就比較高。

富國銀行稱，該行的這個預測框架成功地預測了1955年以來的每一次衰退，平均提前時間為17個月。以此為參考，如果美聯儲進行年內的第三次加息，富國銀行就會收到警報。

對於下一輪經濟衰退最可能的原因，62%的接受調查的經濟學家認為是過熱的經濟導致美聯儲收緊政策。

上周五，Piper Jaffray的首席市場技術師Piper Jaffray表示：「如果情況變得更糟，就會有很多關於可能出現衰退的言論。」

他在CNBC的節目中表示，這可能是市場的一個警告信號。

隨著6月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議的接近，有關收益率曲線以及對曲線倒掛的擔憂將會更頻繁地出現在市場的頭條新聞中。

據CME「美聯儲觀察」，美聯儲今年6月加息25個基點至1.75%-2%區間的概率為95%，9月至該區間概率為20.7%。

市場參與者幾乎肯定美聯儲6月將升息25個基點，這可能令2年期和10年期收益率差收窄至不足25個基點。

分析師表示，利差收縮可能會削弱美國國債對外國投資者的吸引力，這可能也會削弱美元。

此外，法國興業銀行曾表示，美債收益率曲線持平暗含危機，美元漲勢或曇花一現。

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)的策略師在上周五的一份報告中特寫道，美債收益率曲線趨平可能「繼續反映市場的擔憂，即美聯儲正在實施的緊縮政策可能最終會導致美國經濟下一輪衰退。」

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！