富士康上市會帶來什麼？或許不會讓投資者和市場失望

原標題：富士康上市會帶來什麼

來源：金融時報

富士康來了，A股市場會怎樣？

富士康首發申請的批文於5月11日深夜發布。有不少投資者悲觀地認為，富士康上市的消息，將會給A股市場帶來「黑色星期一」。

讓人意外的是，「黑色星期一」不但沒有出現，周一滬指還上漲了10.88點，以「安彩高科」為代表的富士康概念股當天還聯袂走高。

富士康此次募集資金高達272.53億元，「抽血效應」非常明顯。此次市場的表現並非是因為市場抗壓能力強了，而是富士康的質地讓市場不再恐懼。

此次富士康的發行方式，為其投資價值做了「背書」。

富士康招股說明書顯示，本次擬公開發行股票19.7億股。發行股份數量占發行後公司總股本的比例約為10%，全部為公開發行新股，不設老股轉讓。首定30%額度戰略配售。初始戰略配售發行數量為5.9億股，約佔發行總數量的30%，最終戰略配售數量與初始戰略配售數量的差額將根據「回撥機制」的原則進行回撥。回撥機制啟動前，網下初始發行數量為9.65億股，約佔扣除初始戰略配售數量後發行數量的70%。

值得注意的是，在本次戰略投資者獲配的股票中，50%的股份鎖定期為12個月，50%的股份鎖定期為18個月。其中，為體現與公司的戰略合作意向，部分投資者可自願延長其全部股份鎖定期至不低於36個月。

此次富士康股票鎖定最短時間為一年，不僅適用於戰略投資者，也適用於參與網下申購的投資者。雖說如此鎖定，可以解讀為管理層為了減少富士康上市對市場資金的抽取，緩解對市場的衝擊，切實維護二級市場穩定，但如果富士康沒有投資價值，不值得長期看好，戰略投資者和網下申購的投資者，誰會或者誰敢心甘情願接受股票鎖定最低一年的條件呢。

再看看富士康募集資金的用途。

一直謀求從代工轉型的富士康，最近3年，即2015年、2016年、2017年，公司的營業收入分別為2728億元、2727億元和3545億元，體量足夠大；但凈利潤則分別為143.5億元、143.7億元和158.7億元，非常穩定，不過增速不算高。這說明富士康已經遇到了不轉型就很難獲得更快發展的瓶頸。

怎麼轉型？向何處轉型？富士康招股說明書給出了答案：計劃將所募巨額資金，投入前沿技術領域，包括工業互聯網平台構建、雲計算及高效能運算平台、高效運算數據中心、通信網路及雲服務設備、5G及物聯網互聯互通解決方案、智能製造新技術研發應用、智能製造產業升級、智能製造產能擴建8個部分。

當然，這些投入，短期內很難讓報表數據變得好看，也很難給投資者帶來豐厚回報。但假以時日，轉型後的富士康或許不會讓投資者和市場失望。這也許就是戰略投資者有耐心、有信心長期鎖定股票的原因。

實際上，最近幾年，人們發現，對於A股中一些質地不錯的股票，長期持有帶來的收益驚人，比如貴州茅台、雲南白藥、恆瑞醫藥、格力電器等。如今MSCI成分股已經敲定，從234隻被納入MSCI指數體系的A股股票看，大盤權重股備受青睞。崇尚價值投資的海外資金大舉入市，將會改變A股市場的投資理念和投資生態，也會讓優質、稀缺的價值型股票成為外資配置的寵兒。

本文來自金融時報，創業家系授權發布，略經編輯修改，版權歸作者所有，內容僅代表作者獨立觀點。[ 下載創業家APP，讀懂中國最賺錢的7000種生意 ]

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