越來越激進，「美聯儲今年四次加息」預期已被計價

2018-05-15

美孚金融MFIMFX

當前的市場越來越確信，美聯儲在加息的道路上會更為激進。

據CMEFedWatch工具顯示，美聯儲今年將會加息四次（每次25基點），聯邦基金利率將從當前的1.5-1.75%提升至2.25-2.50%。今年三月份，美聯儲加息25基點。FedWatch顯示，市場預期美聯儲今年六月份加息概率為95%，今年9月份加息概率為81.4%，今年12月份加息概率為52%。

然而，目前美聯儲官方放出的信號是，今年加息三次，比市場預期的少一次。在今年6月份的FOMC會議上，美聯儲官員將會更新官方的利率預期（利率點陣圖）。

儘管通脹依然受到抑制，但是鷹派預期正在抬頭。包含食品和能源的個人消費支出（PCE）物價指數目前是1.9%，達拉斯聯儲的通脹指標為1.8%，均略低於美聯儲2%的通脹目標。此外，工資增速也不及預期，4月份的年均薪資增長為2.6%。

不過，美聯儲主席鮑威爾已經向市場傳達了，對過度寬鬆貨幣政策的擔憂，過度放水使得金融資產價格被高估。另外，失業率下降至3.9%，將也使運用菲利普曲線（隨著失業率下降，薪資增長將上升）的美聯儲官員更加鷹派。

此外，特朗普政策推行的財政刺激政策和減稅政策，也可能推升通脹。克利夫蘭聯儲主席Loretta Mester周一時稱:「現在，隨著財政政策從約束轉向刺激，經濟增長正在超過趨勢水平，投資在增加，短期均衡利率也在上升。隨著財政擴張持續，為了維持政策目標，我們可能需要在一段時間內調升聯邦基金利率，使其水平略高於長期的預期水平。」Loretta Mester是更為鷹派的官員之一。

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