用發債和信託加槓桿，某房企激進策略引發市場關注

1、保險資管兩大業務受資管新規衝擊

2、信託加槓桿 拿地狂魔「中梁」能否經得起資金的考驗？

3、80後私募冠軍栽了，旗下上市公司銀行賬戶遭凍結

保險資管兩大業務受資管新規衝擊

中國銀保監會5月14日發布的數據顯示，3月底保險資產管理公司總資產較年初下降4.89%。市場上有聲音稱，這是受資管新規影響。保險資管公司目前感受到的資管新規影響包括，債權計劃發行時資金面偏緊、銀行委外業務增長乏力。

今年1月、2月和3月，保險資管公司總資產依次為494.46億元、493.97億元、467.42億元。造成總資產下降的原因可能是分紅、外部融資下降、應付減少等，其中季節性應付減少應該是主要因素。

信託加槓桿 拿地狂魔「中梁」能否經得起資金的考驗？

中梁地產起源於浙江溫州，現總部位於上海，業內名氣並不靠前。但在溫州這個曾經經歷過炒房頂峰和泡沫破滅低谷的地方，中梁地產卻是一家龍頭房企；中梁融資主要靠發債和信託的支持。

2017年7月成立的四川中梁尊享1號集合資金信託計劃(第九期)，就是一個可以用信託融資支付土地出讓金的信託計劃。中梁地產「地產+金融」的模式中起到了不可或缺的作用。

嚴監管高門檻攪動股權轉讓 信託牌照價值幾何？

去槓桿背景下，信託公司未來的業務將面臨更嚴監管和更大壓力；同時新的監管風向也提高了涉足金融業的門檻。目前天津信託、北方信託、中原信託、山西信託等公司均在尋求引入投資者；稍早之前，金谷信託、英大信託等也推出了引戰安排。

目前市場上對信託牌照的價值也出現了一些分歧。現在有人覺得信託股權貴了，這與市場供給、監管環境等有關係。長遠來看，信託比很多其他金融牌照都更具價值，絕對是值得花大力氣購買的。

80後私募冠軍「栽」了，旗下上市公司銀行賬戶遭凍結

明星私募的掌舵人蘇思通也「栽」了，藍海投控掌舵人蘇思通捲入民間借貸訴訟，牽連致使上市公司東晶電子銀行賬戶被法院凍結。儘管蘇思通作出兜底承諾，但無力改寫當日股價跌停的走勢。

藍海系身後有知名大鱷，部分資金則來自所謂「溫州幫」遊資，後「溫州幫」被調查，藍海也受到牽連，自此一蹶不振。從產業集團到金融資本，近期接連有資本「大鱷」爆發資金鏈危機，值得玩味和警惕。

債市雷區地圖：東北扎堆引爆

截至2018年5月14日，已有凱迪生態、川煤集團、神霧環保等發行的17隻債券出現實質性違約，合計金額超過140億元。這其中有高槓桿的上市民企，也有處於去產能、去槓桿之中的國有企業。再加之盾安集團、上海華信等將暴未暴的信用事件，一時間債券市場情緒緊張。

東北是違約重災區，2018年以來違約的17隻債券中，來自東北地區的債券數量達到了9隻，佔比超過一半，主要來自億陽集團、丹東港集團和大連機床。此三家企業的債務風波，均於一兩年前開始發酵。

保本理財產品將逐漸退場 銀行增推結構性存款等產品

近期很多銀行都增加了在普通存款的基礎上運用金融衍生工具進行投資獲得收益的結構性存款產品。其中，股份制商業銀行和外資行反應較快，發售的結構性存款產品數量較多。

根據資管新規，銀行理財產品不論是名稱還是合同中肯定不能有「保本」二字，明確資產管理業務不得承諾保本保收益，打破剛性兌付。2020年底過渡期滿之後，銀行保本理財產品將正式告別歷史舞台。

國盛資管對近2億元貸款類資管計劃提示風險

日前，國盛證券資產管理公司發布公告，對旗下神鷹118號凱迪生態資管計划進行風險提示。國盛資管認為，上市公司凱迪生態中期票據近期違約、主體評級下降及被證監會立案調查等事項，有可能導致凱迪生態對信託貸款償還能力下降。

國盛資管2016年12月23日設立國盛資管神鷹118號凱迪生態集合資產管理計劃，投資於方正東亞凱迪生態流動資金貸款集合資金信託計劃，該信託計劃全部資金用於向借款人凱迪生態環境發放兩筆流動資金貸款共計1.975億元。

3019家私募管理規模過5億 逾2萬家仍在「生死線」下

市場資源的重心再度向明星私募傾斜，私募行業強者恆強的格局更加明顯。行業普遍認為，5億元的管理規模已成為私募的「生死線」，最新數據顯示，5億元管理規模以上的私募達到3019家，另外還有逾2萬多家私募管理規模仍在「生死線」以下。

隨著私募總管理規模突破12萬億元，私募行業內部分化加劇。隨著各方面綜合成本提升，行業的生存門檻顯著提高，尤其是小私募除了面對渠道的壓力，自身還有成本壓力。由於合規監管趨嚴，新私募的成本相比此前有所升高。

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