重磅解讀！銀保監會收編融資租賃、保理、典當影響 構性存款竟有「假結構」？據說監管層要動手了
重磅解讀！銀保監會收編融資租賃、保理、典當影響
中國基金報 趙婷
在統一監管的趨勢下，融資租賃、保理、典當三大行業的多頭監管也迎來終結。按照商務部的最新通知，三大行業將統一歸銀保監會管理。
監管權的轉移，隨之而來的或是監管升級、行業洗牌、小微企業融資渠道收窄，但統一監管之下，行業也將進一步規範，行業地位也將進一步提升。至於是不是殼值錢了、金融租賃和融資租賃無差別了，目前看可能性不大。
銀保監會收編融資租賃、保理、典當
今日，商務部發布公告，商務部已將制定融資租賃公司、商業保理公司、典當行業務經營和監管規則職責劃給中國銀行保險監督管理委員會（以下稱銀保監會），自4月20日起，有關職責由銀保監會履行。
在收歸銀保監會之前，這三個行業的監管情況是怎樣的呢？
這要先理一下融資租賃行業的分類，一是金融租賃公司。金融租賃公司由前銀監會審批設立，屬於非銀行金融機構，由銀監會監管。二是融資租賃公司，融資租賃公司又可分為外資融租租賃公司和內資試點融資租賃公司。其中，外資融資租賃公司向商務部門備案，內資試點融資租賃公司則由商務部和國家稅務總局及其授權機構審批設立，這兩類屬於一般的工商企業。
中國的保理市場，分為銀行保理和商業保理，銀行保理由原銀監會監管。商業保理由商務部監管。
典當行業在過去的定位較為模糊，主管部門幾經更改，2005年，典當行劃歸商務部、公安部。
而從4月20日起，這種行業多頭監管的局面將結束，三大行業統一由銀保監會監管。
融資租賃等三行業的監管升級
在業內人士看來，如果三行業劃歸銀保監會管理，最直接的影響就是監管的升級。
業內人士表示，按照銀保監會的監管邏輯，未來對融資租賃、商業保理和典當行業的監管會更加嚴格
過去幾大業務歸商務部管理，在監管上存在合規性監管指標、風險管理等短板。但隨著監管統一納入銀保監會，這一短板會被補齊，這個過程對相關企業來說將會是一個比較痛苦的過程。
具體到監管層面，一方面是合規性管理指標或加強。比如，按照銀保監會的規定，金融機構不允許給一些不合規的公司融資。這些公司可能會尋找融資租賃公司合作，但現在統一監管之下，這種「繞道」的做法就行不通了。而比如銀行找融資租賃公司做通道的做法，也將在之後難以再進行。
另一方面就是公司的合規內控加強。比如或要求公司有一定的合規負責人，內控層面投放要有嚴密的審批制度。從風險管理層面，對槓桿率的管理會更加清晰明確。
「目前融資租賃、保理公司和典當行的數量很多，收編之後恐怕銀保監會和各地銀監局會面臨比較大的壓力，不過估計銀保監會負責制定規則，監管還是會歸到各地的金融工作局。」有典當行業人員表示。
行業洗牌即將來臨
據中國租賃聯盟和天津濱海融資租賃研究院統計，截至2017年6月末，全國融資租賃企業（不含單一項目公司、分公司和收購的海外公司）總數為8218家，其中，金融租賃66家，內資租賃224家，外資租賃7928家。融資租賃公司合計註冊資金合計29,341億元。
監管升級之下，這些公司必然迎來行業的洗牌。
業內人士認為，接下來銀保監會應該會制定一些規則，進一步規範行業運營。合規性的運營指標將對很多公司影響比較大，一些中小型公司可能面臨關門歇業，特別是小型的，開展通道業務的公司。
不過，在業內人士看來，目前洗牌的深度怎樣還不好評估，整體看會利好行業中比較規範的公司。
對於殼價值，業內人士表示不值得關注，在監管升級之下，空殼公司並無意義，甚至可能會很快被註銷。未來行業肯定會向著更加規範的角度發展，公司更加規範運營，良性循環之下未來行業地位可能會有提升。
金融租賃和融資租賃如何劃分
以前，按照業務類別不同，區分為金融租賃和融資租賃公司，那麼，如今都歸入銀保監會監管，金融租賃和融資租賃會如何劃分？金融租賃公司是非銀行金融機構，融資租賃公司以後算不算金融機構？不過，從目前的主流解讀看，融資租賃不能算金融機構，兩者未來仍存差別。
數據顯示，截至2017年6月末，金融租賃公司平均合同餘額320.45億元。而內資租賃公司平均合同餘額77.23億元，外資租賃公司平均合同餘額2.21億元。金融租賃規模明顯高於融資租賃公司。不過，金融租賃公司的資本金規模大且監管規定的12.5倍財務槓桿上限也高於內資租賃和外資租賃。
有業內人士表示，在融資租賃劃歸銀保監會之後，融資租賃和金融租賃如何劃分存在不確定性。「如果融資租賃公司將來算金融機構，意味著目前在交易所發行的ABS不能再發了，但感覺可能性不大。」某基金子公司人士表示。
北京某融資租賃公司人士認為，未來金融租賃和融資租賃還是會有區別，但未來兩者間的尋租空間會壓縮。
實體企業融資渠道再調整
融資租賃、保理、典當往往被認為是銀行體系的補充，是服務中小型企業的融資工具，如今納入銀保監會監管，被市場人士解讀為是類金融機構的去槓桿。
滬上某基金子公司人士表示，從資本市場層面看，監管權轉移到銀保監會，可能會影響到融資租賃ABS，但更為關鍵的是對實體企業的影響。因為目前只是一條監管權轉移的通知，至於對實體經濟的影響多大還需要下一步再做評估。
業內人士表示，有些企業拿不到銀行貸款就會找融資租賃、保理、典當行合作，特別是一些中小企業、民營企業，願意以相對高的成本獲得資金。在監管嚴格之後，這些中小型企業的壓力可能會更大一些。
「銀保監會收緊監管口子，類金融機構的層面去槓桿的過程會逐漸體現，關鍵就是看銀保監會動作的快慢和尺度。不過把落後於市場、靠債務維持的企業淘汰出去，其實是鳳凰磐涅的過程。」北京某融資租賃公司人士表示。
構性存款竟有「假結構」？據說監管層要動手了
中國證券報
5月14日晚間，一則關於「監管動手結構性存款」的報道激起千層浪！
什麼是結構性存款？
結構性存款，從定義上來看是指在普通存款的基礎上，運用金融衍生工具，將投資與利率、匯率、股票價格、商品價格、信用、指數及其他金融類或非金融類標的物掛鉤的金融產品。
結構性存款在國內並不屬於新鮮事物，但資管新規出台後，由於銀行表外業務受到了限制，結構性存款被視為銀行理財產品的替代品之一，因此規模持續上升。
數據來源：WIND
公開的秘密：假結構性存款
「假結構性存款」是指銀行為期權組合設置了不可能執行的行權條件，使其一定能夠按照較高利率兌付。
「假結構性存款」沒有實質性的結構性操作，由於銀行只需要支付交易對手方期權費，因此到期日只損失期權費，其餘部分並未投向衍生品市場，是剛性兌付的產品。
「通道」又現身
由於衍生品交易具有一定的風險性，監管部門對其准入要求比較嚴格。
根據《銀行業金融機構衍生產品交易業務管理辦法》第七條的規定——
那麼，不具有衍生品交易資格的銀行又是如何進行交易的呢？
來源：中國資本聯盟
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