小米落袋新刊速覽

最新 05-17

第157期雜誌，5月14日全國上市

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卷首

下一個五年，誰還在牌桌上？

文｜周路平

小米赴港上市給我們觀察手機行業提供了一個絕佳的切口。

在此之前，中國確實沒有一家收入以手機業務為主的企業登陸資本市場，無論是聯想還是中興，手機業務只是其旗下很小的一部分。而賣手機給小米貢獻了超過70%的收入。

但小米卻急於擺脫手機公司的刻板印象。雷軍甚至選擇在上市前，宣布小米的綜合硬體凈利潤率不超過5%，表面上這是極富情懷的厚道之舉，符合小米的一貫調性。但往前邁一步也不難發現，小米希望資本市場將其看成是一家互聯網公司，而不是靠賣手機掙錢的硬體企業。

這是兩種截然不同的定義。手機企業最著名的非蘋果公司莫屬，雖然他是全球市值最高的科技公司之一，但市盈率只有20倍。如果按照蘋果20倍的市盈率計算，小米現在的估值只有100多億美元，顯然不是雷軍想要的結果。而亞馬遜作為互聯網公司，資本市場卻給出了200倍的市盈率，兩廂對比，雲泥之別。

雷軍的選擇折射出了整個手機行業的尷尬——賣手機已經變成了很難賺錢的生意。於是，才有了雷軍稱之為的「鐵人三項」，要靠超高性價比的手機，獲得用戶流量，再把流量變現。

手機廠商可謂艱難度日。2018年的第一個季度，最新的數據來自IDC，中國手機市場同比下滑了16%。這被認為是手機行業最近五年遭遇的最冷年份。下滑的背後是冰火兩重天。華為和小米依然保持著快速增長，尤其是小米，經歷了去年的補課之後，今年一季度的同比漲幅超過了40%；而另一方面，OPPO、vivo不增反跌。

最殘酷的是五名之外的手機品牌，他們被統一歸入了「其他」一欄，這些品牌的同比降幅接近60%。這意味著馬太效應愈加明顯，小品牌已經沒有了多少生存空間。

這個市場的殘酷超出一般人的想像。2017年，我在多場發布會上見到金立董事長劉立榮，所有媒體都在問他對

全面屏的判斷，因為他曾在一年前準確預測了全面屏時代的到來，他本人也很願意就此發表觀點。而金立也於2017年底通過在深圳電視台直播的方式，一口氣發布了8款全面屏產品。

只是誰也沒有想到，曾得意於活得更久的金立卻在2017年的冬天遇上了大麻煩，金立已經很難再有翻身的機會。

雷軍的選擇折射出了整個手機行業的尷尬——賣手機已經變成了很難賺錢的生意。

實際上，全面屏除了沒能挽救金立，更無力挽救整個下滑的行業。手機雖然是快速消費品，但用戶換機的慾望越來越低，從之前的12個月換一部手機，增加到了22個月。

這種現象即使蘋果也無法避免。iPhone8發布後反而讓iPhone7銷量大增，原因無他，無論是外觀還是功能上，iPhone8幾乎與一年前的產品無異，用戶沒有必要花更多的錢買一部並沒有多少創新的產品。

五年前，坐在牌桌上的還是三星、蘋果和「中華酷聯」。現在，除了蘋果和華為，替補的是小米、OPPO、vivo和榮耀。每一個浪潮之下，都有巨頭倒下，也有新貴起來。現在也不得不讓人發問，手機市場的下一個五年，誰又能安穩地坐在牌桌上？

沒有人可以安穩度日。

封面故事

雷軍大酬賓

文｜陳芳編輯｜趙艷秋

4月25日，就在小米向港交所遞交IPO招股書的9天前，小米創始人雷軍借著小米6X新品發布會，提出了一個震

驚業界的數字：

從今天起，小米向用戶承諾，每年整體硬體業務（包括手機、IoT和生活消費品）的綜合稅後凈利潤率不超過

5%。如果超過，小米將把超出部分用合理的方式返還給小米用戶。

這是小米第一次對外公布自己的凈利潤率。不過，話音未落，5%這個數字就引發業界質疑。

5%似乎是一個非常低的凈利潤率，但行業人士稱，在國內，這算是很好的凈利潤率了。「綜合凈利潤不超過5%看怎麼算，所有費用都算上，（這就算高的了），我們最後還得倒找雷總錢。」

而小米特別宣布這個數字，是為了營銷，為其後的上市造勢。

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1.《強監管下突進的P2P平台》

2.《國企奇瑞：一直缺錢，上市太難》

3.《永久入局，推共享電踏車》

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必知

王曉峰，成王「拜」寇

文 | 韋傑編輯｜周春林

4 月28 日下午，摩拜公司新任董事長、美團點評創始人王興發內部信宣布：摩拜聯合創始人王曉峰因個人原因，將卸任CEO，出任摩拜單車顧問，原摩拜創始人兼總裁胡瑋煒擔任CEO。

卸任的消息傳出，王曉峰並沒有太多解釋，只在微信朋友圈留下這樣一段文字：「陪伴是最好的愛。過去這些年一直虧欠家人太多……」儘管沒有明說，多數人都能猜到這代表著什麼，這意味著王曉峰再也不屬於這個團隊。而王興曾在收購時承諾「管理團隊不變」。

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1.《微信殺入信息流》

2.《阿里開拓澳新市場》

3.《智軌電車試運行》

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創意

寡頭玩「票」

文｜董雨晴編輯｜嚴冬雪

真相尚未浮出，事件本身的不良影響仍在發酵。「這件事第一影響平台發行，第二影響退改簽業務，既損害行業，也損害用戶利益。」一位從事宣發業務的人士告訴《財經天下》周刊，「這就是變相鎖場，只不過之前鎖場票都買了，即使沒人，這個票也進票房了，但這次是都退了，那院線當然怒了。」有損失的不僅僅是院線，同檔期上映影片的排片空間同樣受到擠壓。5月3日，淘票票和貓眼電影雙雙上線新版本，開放影片退票率數據查看功能。淘票票表示，後續還將上線退改簽預警、場次鎖定預警、想看數據異動預警和上座率異動等一系列預警功能。面對各方質疑，在5月3日的媒體懇談會上，貓眼娛樂COO康利辯白，根據貓眼過往數據，改簽正在成為「常態」。

與此同時，貓眼展示了《後來的我們》在映前14天、映前一周和映前兩天的預售數據，以及在其他平台如百度指數等熱度，試圖說明該片的熱議和高排片率是「自然現象」。

作為電影投資方之一和主要發行方，此次退票門中，來自貓眼的退票過半，無疑需要擺脫這樣的嫌疑：提前購票助推高預售票房和高排片。

特寫