美國經濟壓力轉嫁到新興市場，動蕩局勢幾時休？

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由於美元追隨美國國債收益率上漲，並且對地緣政治的擔憂升溫，新興市場貨幣5月15日創出一年來最大跌幅，令一些主要發展中國家本已經脆弱的經濟前景雪上加霜。新興市場股票也停止了連續六天的漲勢，科技股領跌。

彭博追蹤的24種新興市場貨幣中有23種下跌，而MSCI新興市場貨幣指數一度跌破200天均線。土耳其里拉創下歷史新低，之前該國總統埃爾多安表示，如果他贏得選舉，他計劃對貨幣政策承擔更多責任。南非蘭特重挫，該國發行了拉馬福薩擔任總統以來的首隻歐洲債券。唯一上漲的是阿根廷比索，該國央行將對不超過300億美元債券進行展期標售。

美國4月零售數據強勁，提振了美聯儲2018年可能再加息三次的預期，令新興市場股票、貨幣和債券下跌，因為美聯儲加息將會降低風險資產的吸引力。

與此同時，在美國和中國繼續舉行旨在化解貿易爭端的會談之際，國際貨幣基金組織警告稱，貿易保護主義抬頭可能削弱全球經濟的增長勢頭。野村表示，借貸成本不斷上升，美元升值，石油價格上漲，可能令一些大型新興市場經濟體的經常賬戶赤字越發惡化。

「即使我們關於全球經濟增長勢頭將得以保持的預期正確，這對新興市場來說可能也只是短暫的喘息機會，」Rob Subbaraman和Young Sun Kwon等野村分析師在一份報告中寫道。「在我們看來，2018年第三季度，新興市場有出現痛苦回撤的高度風險。」

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