【中藥板塊關注】2017年康美葯業業績分析
原創觀點，歡迎轉載，轉載請註明出處與作者
康美葯業成立20年來，以中藥飲片業務為核心，實施中醫藥全產業鏈一體化運營模式，發展成為產業鏈較完整、醫療健康資源較豐富、整合能力較強的中藥龍頭企業，通過投資和併購，形成了完整的大健康產業版圖布局和從上游到終端的產業體系構建，合併報表範圍達100多家子公司。
本文通過對康美營業收入結構的分析，探究一下康美的產業鏈和核心競爭優勢是怎樣建立的。
康美葯業2017年營業收入結構
收入分產品大類
營業收入
同比
毛利率
收入佔比
中藥飲片
61.58億
30.93%
34.00%
23.36%
中藥材貿易
58.57億
1.18%
24.47%
22.22%
自產藥品
1.18億
-37.38%
27.19%
0.45%
藥品批發
95.99億
31.44%
29.85%
36.41%
醫療器械
19.90億
117.88%
29.54%
7.55%
保健食品
10.78億
4.86%
44.49%
4.09%
食品
7.83億
10.75%
2.60%
2.97%
物業租售
7.82億
-10.70%
53.10%
2.97%
一、 中藥飲片業務是康美最核心的競爭優勢
年份
2014
2015
同比
2016
同比
2017
同比
規模
28億
37億
+33%
47億
+26%
62億
+31%
康美的中藥飲片業務在行業中處於龍頭地位，在全國各地有12個飲片生產基地，產銷規模排名第一。通過藥品、醫療器械、飲片的直接銷售，康美和全國範圍的2000餘家醫療機構建立了深度業務合作關係，簽約的醫院託管藥房已達100多家。
從2015年開始，康美快速布局一線城市的「智慧藥房」，推動「互聯網+大健康」的O2O移動醫療商業模式落地。線上一方面通過直接連接醫院HIS系統實現患者處方的實時流轉和採集，另一方面通過「智慧藥房」移動APP為患者提供預約挂號、智能導診、在線繳費等全流程的快速便捷就醫體驗，而線下則通過「康美城市中央藥房」為患者提供中藥飲片和中西成藥調配、中藥煎煮、膏方製作、送葯上門等服務，從而切入患者就醫和用藥的全流程，構築以患者為中心的「移動醫療+城市中央藥房」移動醫療商業模式。2018年1月，國家中醫藥管理局授予康美智慧藥房「『互聯網+』中醫藥健康服務（智慧藥房）標準化研究基地」，康美已成為「智慧藥房」行業標準的制定者。
二、 中藥材貿易為中藥飲片搭建交易平台
年份
2014
2015
同比
2016
同比
2017
同比
規模
72億
60億
-16%
58億
-4%
59億
+1%
康美從2006年起逐步開展中藥材貿易業務，在全國範圍內自主建設和戰略收購了安徽亳州、廣東普寧、青海玉樹、廣西玉林、青海西寧、甘肅隴西等中藥材專業市場和康美中藥城，從而形成了在中藥材實體交易市場的領先地位和資源優勢。在此基礎上，搭建了「康美e葯谷」線上中藥材大宗交易電商平台，制定並推出了「康美 中國中藥材價格指數」， 並通過充分整合物流、倉儲基地資源，在全國範圍內圍繞主要的中藥材生產、流通和交易市場，構建現代醫藥物流系統，目前已設立了包括北京、東北、上海、普寧、四川在內的30多處現代化醫藥倉儲物流中心。
康美的中藥材貿易交易品種達100多個，近幾年由於受到藥材價格下跌的影響，銷售規模和收入佔比均有所下降。中藥材貿易的毛利率高達24.47%，可能是因為康美對藥材行情的把握比較準確。
三、藥品批發和醫療器械業務構築醫院終端渠道
年份
2014
2015
同比
2016
同比
2017
同比
規模
42億
60億
+43%
82億
+37%
116億
+41%
藥品貿易和醫療器械流通業務的銷售終端主要是醫院和連鎖藥店，通過醫藥物流延伸和直接代理方式將藥品和器械配送至醫院和終端連鎖藥店，實現了規模的快速增長。
康美的藥品和器械貿易毛利率高達30%，主要還是通過醫院藥房託管和院內物流延伸模式，增強對供應商的價格談判能力，省去中間環節，將藥品和器械直接配送到醫院。
從康美葯業各大業務板塊占營業收入比重的變化，可以基本描畫出康美的擴張路徑：第一步在各大中藥材產區的道地中藥材基地圈地，第二步收購傳統中藥材交易城，構建國家中藥材交易指數，第三步圍繞中藥交易城構築全國12個中藥飲片生產基地，第四步搭建全國中藥材和中藥飲片倉儲基地、物流配送與分銷渠道，第五步通過收購醫院、「智能藥房」和醫院藥房託管建立醫療終端網路，最後一步憑藉全產業鏈的優勢引領實施互聯網+社區的全國生態大健康產業。
※關於藥酒你喝對了嗎？藥酒真的千萬別亂喝，小心致命！
※老人5300元買的「神葯」其實就值20元
TAG:中藥 |