金融科技在證券行業的發展歷程研究

從九十年代初滬深交易所開業以來，我國證券市場已經走過近30年的時間，不同視角可以將這30年劃分不同的階段。老曹從信息技術視角，認為證券行業可以劃分為以下五個階段：

一是電子化階段。主要時間1997年之前。滬深交易所從成立之初就採用電子化自動撮合競價系統。那個年代，通過電台獲取資訊行情，電話委託的場景較為常見。初期，買賣股票到各家營業部，使用股票名卡現金交收，營業部工作人員手工計算股票交割單，並蓋章簽字（是不是很原始、很刺激！）；後來（91年7月），交易所推出了股票賬戶（那個年代，中國結算還未登場）。這個階段，營業部有較大權利，也蘊含著較大風險隱患。

二是互聯網試水階段。主要時間1997-2000年。營業部、信息技術服務商積極推進基於互聯網的交易，群雄逐鹿。閩發證券、君安證券、廣發證券等較有代表性。無奈當時只有大概二三百萬的網民，基於互聯網的交易發展較為緩慢。

三是互聯網化階段。主要時間2000-2012年。證券行業的互聯網化過程也是全面信息化過程，2000年3月30日，中國證監會出台的這一時期標誌性法規有：《網上證券委託暫行管理辦法》(證監信息字〔2000〕5號 )、《證券公司網上委託業務核准程序》。初期，簡訊炒股較為流行，隨著技術的進步，WAP方式炒股和客戶端炒股開始流行，尤其是2006-2007年大牛市，手機炒股快速流行起來。2002年開始，證券公司開始加強集中管控，大力推進證券交易系統的集中建設，營業部權力收緊。投資顧問（《證券投資顧問業務暫行規定》）、兩融（《證券公司融資融券業務試點管理辦法》）等業務也在該階段開始鋪開。

四是互聯網證券階段。主要時間是2013年至今。代表性法規有：證券業協會2013年3月15日發布《證券公司開戶客戶賬戶規範》放開非現場開戶限制，明確證券公司不僅可以在經營場所內為客戶現場開戶，也可以通過見證、網上及證監會認可的其他方式為客戶開立賬戶；中國結算2013年3月25日發布《證券賬戶非現場開戶實施暫行辦法》、2013年8月9日發布《數字證書認證業務指引》。以上這些法規促使證券經紀業務實現開戶環節的線上化。2014年4月至2015年3月，證監會（證券業協會）先後分5批同意了55家證券公司的互聯網證券業務試點資格，鼓勵證券公司通過互聯網拓展業務。2013年被普遍認為是中國互聯網金融元年。2014年大智慧收購湘財證券未獲批；2015年，東方財富證券成功收購西藏同信證券，業內首個擁有證券牌照的互聯網金融公司誕生。

五是Fintech2.0應用階段。主要時間是2016年至今。2016年被普遍認為是中國互聯網金融監管元年，標誌法規文件是10部委聯合發布《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》。隨著互聯網金融的泛濫，這個時代急需一個新的技術名詞來指引未來，於是乎，以雲計算、大數據、區塊鏈、人工智慧為代表的「金融科技」開始閃耀登場。當前除區塊鏈，其他三個技術在證券行業都有了典型應用場景，與業務聯姻，碰撞出了許多激情澎湃的故事。

由於證券公司信息技術水平參差不齊，當前證券行業處在互聯網證券和Fintech2.0交織階段，當然這是未來老曹要重點聊的內容。

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