「新大航海時代」的萌芽期，從PreAngel裂變的十維資本為科技創新持續注力

最新 05-19

今天，對十維來說，是個特別的日子。轉眼間十維匆匆走過3個年頭，3年來我們保持獨立思考和判斷，不斷探索，奮勇前進！陪伴了50多個初創公司從0到1。在這個特別地日子，我們希望能跟大家分享這三年的收穫與成長，看一看十維的前世今生。

從PreAngel到十維資本

三支基金，5億元人民幣，每支基金複合40%以上的回報率。這是張軍第六次創業三年後的成績。

（十維資本創始合伙人張軍）

在創辦十維資本之前，他曾在貿易、物流、化工、消費領域創業5次，從2001年一直做了整整10年。2011趕上了移動互聯網創業的大潮，加入PreAngel，做了3年投資，從二號員工成為合伙人，隨即迎來了VC行業的大裂變。

2014年前後，伴隨著移動互聯網創投火熱，VC行業開始裂變，知名基金的少壯派投資人紛紛成立新基金。這背後，有來自傳統VC內部利益分配的巨大斷層；也是大量資本湧入中國早期投資市場的縮影。大量資本湧入中國早期投資市場，很多原來的創業者，現在上市公司的管理者們，也擁有了不少閑錢，這些人正成為中國新的LP。

某種程度上，十維資本正是這種大環境下從PreAngel母體中裂變出來的產物。

VC裂變的趨勢不可擋，PreAngel順勢而為，開始做一些新嘗試。2015年開始，PreAngel允許每個合伙人單獨募資，成立新基金，獨立運作，相互支持，給予合伙人更大的自由度、更友好的利益分配。

這種變化，除了利益分配帶來更強激勵性，也為基金賦予了更大的靈活性和專業性，順應了當時VC行業的垂直化的趨勢。VC的結構被打平，大機構很難再獨佔一切，創業者逐漸攏向更懂這個行業的VC。

專註科技創新的天使投資

成立之初的十維資本將重點放在了金融科技、人工智慧、前沿技術、消費升級、醫療養老等領域。這與張軍對中國社會發展的判斷相關：這一代中國人很可能經歷80%的工作被機器取代、平均壽命很可能突破100歲、人類的活動範圍很可能從地球拓展到太空。

十維SPACE正式啟航

十維資本，從基金名字即可見我們是一批崇尚科技創新的科技迷。知名的M理論認為，宇宙是11維的，由震動的平面構成。少一維，則是因為基金要在這樣宏大的科技進步的大航海運動中不斷求索。今天十維SPACE正式啟航，我們親切地稱呼所投的創業者為」Spaceman」，我們期待更多的Spaceman加入新大航海時代的十維空間站，一起探索未知。

「大航海」的起航，同樣帶著VC變革期的必然性。十維資本的第一支基金選擇落地杭州，正是在杭州成為「新天使之城」之時，期間也得到了杭州市政府、諸暨市政府、嘉興市政府等單位的認可和支持。我們崇尚科技創新，以技術改變世界的視角支持新一代的創新者。

我們認為天使是最好的事業

如果說十維資本是將自己投入到了VC變革的大勢里，我們在過去則一直追求在大勢來臨前把錢投進去。

連續三支基金，複合回報率40%以上

十維一期基金2015年6月至今共投27個項目共計19個項目獲得1-6不等輪次融資

十維二期基金2016年4月成立共投24個項目12個項目獲後續融資10個項目估值過億

投資案例包括西井科技、運鏈、馬力科技、紫燕無人機、騰保保險、競動、愛腎、梅傲生物、華會科技、蓋蓋、喵裝、dobot、快速遞、元界、飛巴、好車伯樂等。

十維的投資策略是分三個方向和一個X變數。第一個方向，我們希望社會變得更加有效率和公平，我們圍繞大產業投資了西井科技、運鏈、馬力科技，在科技金融領域投資了騰保保險、競動、共贏鏈，在安防領域投資了紫燕無人機。第二個方向，我們希望讓人更加快樂，在消費升級和泛娛樂方向投資了農村消費升級的蓋蓋和新一代社會人家裝喵裝。第三個方向，我們希望讓人更加健康，我們對細分醫療方向愛腎和高端精準醫療梅傲進行了投資。

最後一個X變數，我們圍繞未來生產關係的變革如區塊鏈領域投資了元界和鏈馬；在前沿科技領域對類腦神經晶元Aictx晶元和柔性電子列印冪方等項目進行了布局。

張軍喜歡用24小時來比喻一個項目的生命周期。如果說14點時一個項目能夠帶給投資人回報，9點可能意味著一個項目能夠展現出潛力價值，而作為天使投資人，則應該找到凌晨4-5點的項目，並把錢投進去。

專註天使、加強投後、用估值體系控制早期風險

在十維資本完成從PreAngel裂變完的同時，VC行業還在經歷新的變革——天使基金開始投資逐漸向更後期走。

這兩年，不少知名的天使基金基金規模逐步擴大，開始投資Pre-A輪、A輪。十維專註天使階段，加強投後服務（對投資的公司幫忙不添亂，做好三件事：戰略梳理和適時調整、核心競爭力的構建（KPI指標梳理）、真心陪伴）和用估值體系來控制早期的風險。

如果說投資是技術，退出則是藝術，更考驗投資機構的判斷能力。這方面，十維資本建立了一套嚴格的分層制度：最優質的上層項目長期持有並擇機推出；中間層的項目以收回本金為主；遇到困難的項目積極幫助項目退出，如幫助項目對接合適的上市公司尋求支持。張軍預計，今年將會有4到5個項目有望實現退出。

我們都是連續創業者，因而懂得創業者

說到當初落地杭州的決定，不得不提十維資本合伙人胡煒。胡煒1998-2008在中國移動工作了10年，2008-2014創業並開始嘗試個人天使投資，合夥創立了杭州福地創業園同時投資近20個創業項目。同期胡煒相繼參與了PreAngel、阿米巴資本等多支新基金的LP，見證了他們的成長，也在那時內心種下了一顆做基金公司的種子。2014年，胡煒創立三體科技。2016年，與張軍合夥創立十維資本，完成了從LP到GP的成功轉型。

（十維資本合伙人胡煒）

胡煒說：」人應該大膽一點,反正一輩子只活一次,所以當時會選擇從國企離開自己創業，學習新的東西，開始做投資，不斷地挑戰自我。天使投資的快樂,要有一顆真誠的心,真心去幫別人實現夢想,陪伴你投的初創團隊一起成長，瘋一樣的各種成長。"

另外胡煒也是基金的管理合伙人，大公司的歷煉也讓他在公司管理上井井有條。公司的文化建設、團隊建設、基金的效率運營、績效考核等等都需要他來統籌，他認為不僅要把項目投好，還要把團隊帶好。團隊的磨合和小夥伴的成長，他說本質上我們也是在創業。

我們都是連續創業者，因而懂得創業者。

十維的誕生少不了另一位合伙人的支持。王利傑2001 供職於華為,2008 創辦移動 2.0 論壇,2011 年創辦 PreAngel 品牌,至今管理超過 8 支基金,6 億多人民幣,共投資 300 多個初創企業。2014年8月涉足區塊鏈領域，是NEO、ObEN、Gifto等項目的天使投資人。著有《投資異類》一書。 2016年成為十維資本合伙人