欠債近百億 特斯拉今年恐破產！中國訂單卻已排到兩年後

今年4月1日愚人節，特斯拉公司創始人馬斯克曾在推特發文，開玩笑稱公司已經破產。然而最新財報公布後，愚人節玩笑可能要成真了！

專業觀點認為，特斯拉目前正深陷財務危機，且負面消息不斷，接下來可能真的要面臨破產了，唯一解決之道只有提升產能！

未償還債務近百億不融資難以撐過今年

5月3日，特斯拉公布了2018年第一季度財報。財報顯示，在美國通用會計準則(GAAP)的核算之下，特斯拉第一季度總營收為34.09億美元，同比增長26%；凈虧損為7.1億美元，同比擴大115%。

財報還顯示，特斯拉自由現金流從上一季度的負2.77億美元已擴大到負10億美元。

(特斯拉現金流季度值圖表，2018年Q1為負10億美元)

在財報數據公布之後，有業內分析指出，「特斯拉的成本比其收入高出太多，其一直在依靠資本市場的融資維持運轉。但錢燒完了也就沒了，按這樣的速度，特斯拉破產將成為必然。」

根據彭博社發布的數據統計顯示，特斯拉平均每分鐘燒錢6500美元，其現金流已經連續5個季度為負數。截至目前，特斯拉未償還債務已達94億美元，其中12億美元債務將於2019年到期。如果不進行額外融資，特斯拉難以撐過今年。

實際上早在去年底，通用汽車前副總裁鮑勃·盧茨在接受採訪時，就曾表示，特斯拉即將面臨倒閉，無法堅持到2019年。

而在特斯拉公布第一季度財報之後，他又再一次表示，「我完全堅信特斯拉將破產。」

雖然馬斯克公開表示特斯拉不需新融資，在最新季報公布後的投資者電話會議上，馬斯克在回答摩根士丹利分析師亞當·喬納斯的提問時說，「談到籌集更多資金的問題，我特別不想這麼做。」

馬斯克嚴控內部開支

但值得注意的是，馬斯克實際上非常缺錢，甚至到了嚴控公司成本的地步，馬斯克在4月中旬的內部信中寫道，「所有在未來12個月內積累的費用超過100萬美元的項目支出，都應該暫停，直到獲得我的明確批准為止。」

在寫給投資者的信中，特斯拉也指出，今年第一季度，該公司的資本支出已經從去年第四季度的34億美元減少至27億美元，同時該公司將把今年的資本需求從預期的34億美元減少至30億美元。

投行Cowen &Co分析師傑夫·奧斯博恩預計，為了使公司的現金儲備保持在10億美元以上，特斯拉需要在今年第四季度融資30億美元，並在2019年年底之前需要再融資20億美元。

索羅斯仍看好

雖然面臨現金流危機，但資本大鱷索羅斯還是對特斯拉前景較為看好。5月17日據路透社報道，由億萬富翁喬治·索羅斯創立並擔任董事長的投資公司在今年第一季度購買了特斯拉公司的可轉債。

本來今年3月底，這批特斯拉債券面臨嚴重的銷售壓力，原因是外界擔憂特斯拉Model 3轎車的產能以及有關特斯拉電動車的撞車事故帶來的負面影響。

但美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示，索羅斯基金管理公司(Soros Fund Management)斥資3500萬美元收購了特斯拉的可轉債，這部分可轉債將於2019年3月到期。索羅斯旗下索羅斯基金管理公司是在本周二向美國證券交易委員會(SEC)提交的13F文件中披露了這一數字。

當然值得注意的是，13F文件是對對沖基金經理們持有股票的季度報告，是追蹤經理人銷售和購買股票的為數不多的公開方式之一。這些披露是在每個季度結束後45天公布的，可能並不能反映該基金持倉的最新狀態。

可轉債是一種混合證券，無論是債券還是優先股，都可以兌換成預定數量的普通股。這實際上可以讓投資者參與股票價格的變化，但同時也能提高固定收益工具的收益和安全性。

擴產能成唯一出路

當然特斯拉解決當前的財務危機也不是沒有辦法，專業人士指出，想儘快償還債務恐怕只有儘快提升產能這一條出路。

專業觀點認為，至少要實現每周5000輛Model 3的產量，才能確保特斯拉公司現金流的正常運轉。

4月初，國際評級公司穆迪在一份報告中曾指出，「如果Model 3的量產目標能夠實現，那麼現金流的問題也將迎刃而解。」

根據今年4月特斯拉公布的最新量產數據，第一季度末Model3的周產量僅2020輛，未達2500輛的預期。而截至第一季度末，尚未交付的Model3訂單總量仍舊超過45萬輛。

到目前為止，特斯拉只生產了三種型號的汽車——Model S、Model 3和Model X suv。在接下來的幾年裡，該公司還計劃增加一款電動半卡車，一款新的跑車和其他車型，但這些車型都還未投入量產。

據特斯拉在北京的線下體驗門店的店員透露，現在預訂Model3，最快也要到2020年年初才能交貨。事實上，自宣布量產以來，特斯拉其實一直寄希望於Model3，特斯拉Model 3的產能狀況也一直受到投資者和消費者的密切關注。去年夏天，馬斯克曾表示，特斯拉每周要花費大約1億美元來提高產量。但量產困難重重，馬斯克不斷食言，特斯拉一次又一次地在交付Model 3日期上跳票。

在去年7月的Model3新品發布會上，馬斯克宣布其周產量將在2017年年底達到5000輛，但是當季財報公布的真實數字卻令所有人大跌眼鏡，Model3去年四個季度總數量加起來只有2500輛。之後，他又稱今年一季度周產量可以提升至2500輛，但一季度結束之後，Model3周產量僅在2000輛左右。

現如今，特斯拉又把每周生產5000輛Model 3的產能目標推到了今年6月底。馬斯克稱，一旦實現周產5000輛的里程碑，特斯拉將會汲取經驗並改善生產線，最終達到周產10000輛的水平。

只是，有了此前多次產能跳票的記錄，市場已經對特斯拉能否完成目標持懷疑態度。在投行高盛看來，特斯拉將依舊無法兌現諾言。

高盛近期發布的一份關於特斯拉的負面研究報告指出，儘管特斯拉在今年第一季度末Model 3的周產量突破2000輛，但今年第二季度Model 3汽車的持續生產量極有可能會低於2000輛。特斯拉每周Model 3產量應該在1400輛左右。

對於Model 3產能滯後的原因，在近期接受媒體採訪時馬斯克表示，特斯拉投放過多的機器人，低估人類的效率是造成Model 3產能較低的一大因素。「無論在電池模塊生產線，還是流水線系統還是兩個總裝步驟上，我們犯了過快投入太多自動化生產的錯誤。在最終接受自動化之前，特斯拉將不時地用半自動或者人工生產來代替自動化，這種調整保證我們能夠繼續提高model 3的生產能力。」馬斯克稱。

無論如何，特斯拉暴露出來的產能問題，正成為阻礙其前進的障礙。Model 3的產能能否如期達標，越來越成為關乎特斯拉存亡的關鍵。

各類安全事故頻發

與此同時，特斯拉的麻煩還包括持續發生的安全事故。據國外媒體報道，當地時間5月10日，瑞士一輛特斯拉電動汽車由於發生事故導致電池起火，致駕駛員當場死亡。

無獨有偶，當地時間5月8日晚，美國佛羅里達州勞德代爾堡發生一起車禍，一輛特斯拉Model S電動汽車撞牆後起火，導致車內的3名青少年2死1傷。事後特斯拉發表聲明，稱事故原因不涉及自動輔助駕駛功能。

事實上，近年來特斯拉已發生多起撞車起火事故。今年上半年，在義烏、杭州、日照等地特斯拉都曾發生車輛撞擊後起火的情況。據新京報記者不完全統計，自2013年特斯拉交付以來，全球範圍內與特斯拉相關的安全事故至少已有20起。其中，有12起涉及電池起火，造成至少6人死亡。

而作為自動駕駛技術的先驅者，其輔助駕駛事故也已在國內外發生多起。統計結果顯示，自2013年以來，有5起事故涉及自動輔助駕駛功能，造成至少4人死亡。

例如，今年3月，一輛特斯拉Model X失控致車主不治身亡。經調查，事故車輛的Autopilot自動輔助駕駛功能處於開啟狀態，司機的雙手離開了方向盤。一時間，關於特斯拉自動駕駛安全再次被推到輿論中心。而出事之後特斯拉股價暴跌，國際評級公司穆迪也將特斯拉的信用評級下調，並給出了負面的未來展望。

更讓人唏噓的是，作為電動化和無人駕駛技術的龍頭企業，特斯拉曾作出「特斯拉所擁有的安全等級每年能拯救90萬人」的承諾。

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