一線| 李揚：打破市場分割是利率市場化的基礎性工作

中國社會科學院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚

騰訊《一線》作者周純

5月19日，2018清華五道口全球金融論壇發布《中國金融政策報告2018》，這是連續第八年發布該報告，今年的報告聚焦金融風險。

作為報告的參與者，中國社會科學院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚重點介紹了利率市場化改革的內容。十九大報告中提到，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，深化利率和匯率市場化改革。

李揚稱，中國利率市場化改革已經歷20年，只差「臨門一腳」，如今，這一改革仍被確定為「深化」階段，可見這一改革之困難和複雜， 可見利率在金融體系中的核心地位，「牽一髮而動全身」。

利率市場化關乎金融體系的全局，利率是信用的價格，而不僅僅是貨幣的價格，融資期限、借債人的信用度、破產清償順序等都會影響利率。李揚提到，利率是一個複雜網路，各種利率彼此聯繫、相互影響，而中國的金融市場是分割的，無法形成有效的利率網路，也沒有有效的基準利率。

對此，《報告》提出三點建議：1是打破市場分割，促進金融市場一體化，打通金融市場與銀行信貸市場，打破門戶之見，在金融體系中形成核心市場，促進形成有效的套利機制，形成有效的利率體系，「這是利率市場化基礎性的工作。」

2利率市場化要解除信貸管制，解除信貸管制是利率市場化的又一必要條件，存款準備金支付亟待「回歸正常」；

3是打通債券市場與信貸市場，由於存在管制，目前我國的債券市場、信貸市場是相互隔離的，由不同的機構監管。

李揚還提到，影子銀行發展與利率市場化改革密不可分，影子銀行是創新的源泉，風險的淵藪，影子銀行主要通過開發交易活動和提升金融市場的流動性，通過對傳統金融產品和服務的再構造來想社會提供源源不斷的信用供給，是推動利率市場化改革的重要力量。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！