李揚：利率市場化不能被簡單歸結為「放鬆管制」

」中國利率市場化改革已20年，其間多次被告知改革即將成功，就差臨門一腳。但如今，這一改革仍然被確定在『深化』階段，可見這一改革之困難和複雜，也可見利率在金融體系中的核心地位，它的確『牽一髮而動全身』。」中國社會科學院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚在5月19日的「2018清華五道口全球金融論壇」上表示。

在十九大報告中，集中部署金融改革的部分確定的三項重要要求之一就是「健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，深化利率和匯率市場化改革」。

李揚在論壇上表示，第一，利率是金融的基礎設施，作為一個網路體系，它具有關聯性、複雜性和多樣性等特徵。

「如果市場分割，利率就不可能市場化，只能算是『跛腳』的市場化。」李揚說，而且，利率是個體系，觀察上需要看基準利率。基準利率與金融市場有關，中國目前尚未形成有效的基準利率。中國市場的利率目前市場不關聯，也缺乏基準利率引導整個利率走向。

其次，李揚認為，利率市場化不能被簡單地歸結為「放鬆管制」，而是要建立合理的利率結構和市場化調控機制。

李揚最後指出，利率市場化改革的重點領域包括，全方位發展資本市場以形成資金的均衡價格，解除信貸管制使資金供求雙方都可以充分競爭，存款準備金制度以及高存款準備金率亟待「回歸正常」，發展銀行表外市場以打通相互割裂的債券市場與信貸市場，作為「銀行的影子」的中國影子銀行可以成為推動利率市場化的重要力量。

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