通信行業投資機會報告：面向全球領先水平 看好通信產業長期發展

事件：近日，國家工信部和國資委發布《關於深入推進網路提速降費加快培育經濟發展新動能2018專項行動的實施意見》，重點內容包含：1）面向全球領先水平，加快寬頻網路演進升級；2）補齊寬頻網路發展短板；3）加快釋放網路提速降費紅利等。

一、明確提出網路建設是經濟發展新動能。文件提出為有力支撐經濟發展新舊動能轉換，決定組織實施深入推進網路提速降費、加快培育經濟發展新動能2018專項行動，進一步提升信息通信業供給能力，促進數字經濟發展和信息消費升級。我們的觀點「通信網路是信息高速公路基礎設施；5G是新一輪科技浪潮的網路基礎，也是中國新經濟發展的動力引擎」，與此次文件提出的「網路是國家經濟發展新動能」的定調不謀而合。基於此次「經濟新動能」的戰略定位，相信國家對網路建設和升級會持續大力投入，對5G的推進力度更是會持續加碼，積極看好中國未來通信產業發展。

二、加快寬頻網路升級，4G到5G換代期間不悲觀。首先，文件提出，光纖寬頻網路仍會持續加大力度投入，18年新建光纖埠超過5500萬個，部署更大容量寬頻接入網路，普遍提供百兆、百城試點千兆接入能力。同時，明確100M及更高速率的寬頻用戶比例超過50%，4G用戶滲透率超過75%，月流量使用量突破4GB。光纖到戶的持續滲透，以及流量高增需要更大帶寬和容量的網路部署，將驅動光纖光纜需求持續快速增長，未來5G密集組網和流量激增將帶來大量新增光纖需求，因此從4G到5G，國內光纖的景氣度有望持續。重點推薦：通鼎互聯、亨通光電；重點關註：中天科技、長飛光纖光纜。另外，受益流量持續高增長，以及國家積極推動互聯網企業提升網站和應用服務能力，推動CDN向固定和移動網路邊緣延伸，持續改善用戶上網體驗。重點推薦：網宿科技。

其次，加深4G覆蓋，加快5G發展。文件提出18年新建基站45萬個，增加覆蓋廣度和深度，同時紮實推進5G標準、研發、應用、產業鏈成熟和安全配套。由於4G網路的持續深度覆蓋，和5G的加速推進，4G網路周期有望拉長，未來5G建設能很快接上，因此不會出現嚴重的青黃不接的現象。從前段時間推出5G頻譜佔用費減免、緩交政策，以及文件明確提出加快5G發展，在中興BIS事件期間，國內5G仍會持續積極推進，看好國內設備商未來享受5G紅利，重點關註：中興通訊、烽火通信。

再次，增強骨幹網承載能力，加快IPv6規模部署應用。文件提出，全面部署100G及以上大容量傳輸網路，實現城域網、骨幹網與高速寬頻接入網同步擴容，加速向全光網路演進。流量持續爆發增長，驅動網路不斷擴容升級，光模塊及光設備需要持續迭代升級，光通信將持續景氣。重點推薦：中際旭創；關註：光迅科技。同時，國家開始大力推進IPv6的規模應用，發展移動互聯網IPv6用戶5000萬戶。同步開展互聯網骨幹網、骨幹網網間互聯體系、城域網和接入網IPv6改造，推進超大型數據中心、內容分發網路（CDN）和雲服務平台改造。產業鏈有望迎來新機會，IPv6網路設備商、信息安全廠商、IPv6終端廠商將受益，重點關註：星網銳捷、紫光股份、烽火通信、通鼎互聯、中新賽克。

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