子公司未完成業績承諾 星輝娛樂：業績補償款將增加公司當期利潤

每經記者 宗旭 每經編輯 張海妮

5月17日晚，星輝娛樂（300043，SZ）發布《關於業績補償相關事項的提示性公告》，在公告中，星輝娛樂提到旗下子公司暢娛天下未完成2017年度業績承諾，按照協議，暢娛天下原股東及曹毅斌須進行業績補償。但由於曹毅斌本次擬用於業績補償之股份尚未完全解除質押，能否及時償付資金尚存不確定性。

公司：不能正常履約的風險較低

2013年之前，星輝娛樂主要專註於車模業務，不過公司2013年開始通過收購等方式進行轉型。星輝娛樂以1836萬元收購暢娛天下51%股權就發生在2013年8月；隨後的2015年6月，星輝娛樂又以16170萬元（後調整為15925萬元）收購暢娛天下剩餘49%股權，暢娛天下成為公司全資子公司。

至此，星輝娛樂分兩步將暢娛天下收入囊中。公司表示，收購暢娛天下係為進一步拓展大娛樂產業布局進行的有益嘗試，將有助於公司未來戰略和業務的豐富和延伸，改善公司的資產結構和業務收入結構。

收購完成後，根據約定，暢娛天下原股東及曹毅斌承諾暢娛天下2015~2017年度實現的凈利潤分別不低於2500萬元、3125萬元和 3750萬元。如原股東及曹毅斌當年度需向公司支付補償的，可以現金方式補償；或由曹毅斌出售其持有的已解鎖的星輝娛樂股份，將所得收益用於補償；不足部分，經公司同意，曹毅斌可出售其持有的尚未解鎖的星輝娛樂股份，將所得收益用於補償。

暢娛天下2017年凈利潤為1656萬元，未完成業績承諾，差額為2094萬元。若以現金方式補償的話，暢娛天下原股東及曹毅斌應補償3758萬元。由於曹毅斌本次擬用於業績補償之股份尚未完全解除質押，相關股份能否及時解除質押及償付資金能否及時準備完畢尚存在不確定性，曹毅斌未能於2018年5月15日之前完成業績補償事宜。

對於業績補償是否會對公司產生影響，在某互動平台上星輝娛樂對投資者表示，從經營來說此事項不會對公司正常經營產生影響；從財務來說，公司獲得曹毅斌業績補償款將增加公司的當期利潤。此外，曹毅斌仍有480萬股尚未解鎖，不能正常履約風險較低。

另外，記者注意到，儘管暢娛天下未完成業績承諾，但是在2017年財報中星輝娛樂並未對其計提商譽減值。星輝娛樂方面在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，在收購暢娛天下51%股權的時候，收購金額與凈資產差額很小，產生的商譽很小，因此並沒有計提商譽減值準備。

星輝娛樂「生財有道」

《每日經濟新聞》記者在梳理相關資料時發現，雖然近幾年星輝娛樂的業績表現整體不錯，但是仔細梳理可以發現，各有原因。

2014年，星輝娛樂實現營業收入25.17億元，較上年同期增長13.45%，但是剔除因星輝天拓、暢遊天下等子公司股權變動導致合併範圍變化的影響因素後按同口徑比較，較上年同期僅增長1.37%。

2015年，星輝娛樂營業收入較上年同期減少33.56%，但是凈利潤卻比上年同期增加36.90%，其中非流動資產處置收益就有近1.48億元。

2016年，星輝娛樂營業收入達到23.93億元，比上年同期增加43.08%，凈利潤為4.58億元，同比增長三成。不過，投資收益就高達3.26億元。

從以上三年星輝娛樂的財務數據可以看到，並表、非流動資產處置收益及投資收益成為其業績增長的重要原因，但是這也埋下了業績不穩定的隱患：2017年星輝娛樂雖然營收較上年同期增加15.13%，但是歸母凈利潤卻較上年同期減少49.78%，僅為2.30億元。對此，星輝娛樂解釋稱是受公司投資業務實現凈利潤較上年同期減少所致。

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