誰是國際油價抬升的「背後推手」

環球資本周述 本報記者 范媛

上周布倫特原油價格上探至心理價位80美元/桶，多家國際機構作出樂觀預期，接下來原油價格將面臨著暴增的可能。美銀美林發布最新預測稱，2019年油價可能突破100美元/桶。

美國WTI原油6月份期貨周五(5月18日)收跌0.21美元，或0.29%，報71.28美元/桶，本周上漲0.92%。布倫特原油7月期貨周五收跌0.79美元，或1.00%，報78.51美元/桶，本周大漲2.01%。5月17日，布倫特原油期貨盤中衝破80美元/桶，達到了2014年12月份以來的歷史新高。

國際石油價格未來何去何從，要看持續暴漲的背後因素究竟是什麼。

美國、沙特聯手？

美國和沙特被市場分析人士鎖定為國際油價持續暴漲幕後推手。

沒有誰比沙特更需要高油價的了。雖然沙特否認了「希望原油價格將上漲至每桶80美元或100美元」的傳言，但對沙特來說，只有當油價升至88美元/桶的時候才能實現收支平衡，為了維護國內的經濟增長，沙特將會不遺餘力地採取措施來推升油價。

相比之下，美國的訴求則更為複雜。5月8日，美國總統特朗普宣布退出伊核協議。

美國退出伊核協議可以利用美國頁岩油產量的繼續擴大，填補伊朗減少供給帶來的空缺產量，而且還能加強與以色列、沙特等中東盟友的關係，幫助他們遏制伊朗的地區影響力，並且打擊了依賴從中東大量進口石油的國家。亞洲是伊朗原油主要的出口地，中國、印度和韓國是主要買家。

此外，委內瑞拉石油產量的大幅下滑以及中東國家之間的緊張關係升級，引發了國際組織對原油市場斷供風險的擔憂。市場人士分析認為，原油價格將會給出更高的溢價。

原油需求增加

如果背後推手的分析還只停留在猜測階段，那麼，原油需求的持續增加卻可推導出油價上漲。

美國頁岩油一直被認為是控制油價上漲的一個重要因素。美國能源信息署(EIA)稍早發布報告指出，6月份美國頁岩油產量料將升至紀錄新高的720萬桶/日，預計將增長至創紀錄的330萬桶/日。

然而產能增加卻並沒有帶來庫存增加反而減少。美國能源信息署(EIA)5月16日公布報告顯示，截至5月11日當周，美國原油庫存減少140.4萬桶至4.324億桶，市場預估為減少76.3萬桶。美國精鍊油庫存減少9.2萬桶，連續6周錄得下滑，市場預估為減少215.5萬桶。美國汽油庫存減少379萬桶，市場預估為減少142.1萬桶，降幅創3月16日當周以來最大。

根據國際能源署發布的5月份《石油市場月度報告》，工業化國家商業庫存下降至三年來最低水平，這也意味著全球供應過剩的局面已經不復存在，市場有望重歸平衡。

國際能源署預計，2018年全球石油日均需求將達到9920萬桶，比2017年需求日均增長140萬桶。埃克森美孚預計全球石油需求到2040年可增長20%，至1.18億桶/日。

IHS Mar kit近日發布的研究報告認為，全球石油需求自2015年開始進入新一輪增長周期，本輪增長周期與2003-2007年的石油需求增長周期相似。2003-2007年間，全球進入大宗商品超級周期（Commodity Super cycl e），石油需求連續五年迅速增長。對比兩輪需求增長周期的特點，本輪周期雖在形式上與上輪相似，但驅動因素不同，預計將比上輪持續時間更久，全球石油需求短期內將保持增長態勢。

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