美元上漲，牽一髮動全身

GIF

今年的美元走勢有些戲劇性，2018年1月份美元指數暴跌至三年來最低位88.4，當市面上諸多機構一致認為美元將持續熊市的時候，4月中旬開始美指低位逆襲，持續突破90、91、93關口大氣都不喘，和原油一起成為了近期最亮眼的資產。

美元這次飆漲的動力來自於哪裡？又會對全球經濟造成什麼影響呢？

1、必須研究美元

美元在國際市場作為結算貨幣、投資貨幣及儲備貨幣佔有絕對高的比重，可以說是是全球各類資產的定價貨幣，一旦出現趨勢性變動往往會對全球股市、匯市等帶來擾動，看下美元過去的三次升值周期：

第一次：1980年-1985年，爆發拉美元債務危機；

第二次：1995年-2005年，墨西哥金融危機和東南亞金融危機；

第三次：2014年-2016年，新興國家貨幣崩盤，比如委內瑞拉、巴西等；

2、美元此次飆漲的動力源：

第一動力——利率差

假設E國的利率是1%，A國的利率是2%，而且還有繼續加息的預期，那麼兩國信譽相同的情況下，我會買誰的貨幣？毫無疑問肯定是A國，A國貨幣因此升值。

自從年初以來，美國國內的市場利率一路走高，10年期美國國債利率已經突破3%的高點，這是一個重要的轉折點，因此上一次的高點是在2013年，整整過去了五年。

背後動力——美國通脹提升加息預期

2018年美國通脹預期明顯提升，是推高美債收益率的背後原因。一方面，國際油價超預期的上漲，油價漲就帶著物價漲，美國的通脹數據就跟著上來了。

同時，美國勞動力市場一直保持很好的充分就業狀態，特朗普實施的減稅政策又會刺激企業生產效益，大家手裡錢多了，自然物價也要跟著繼續走高。

物價的走高，提升了美聯儲加息預期，在歐、英、日等央行繼續處在低利率的情況下，美國持續的加息能力也會提振美元。

3、美元上漲帶來的全球影響

這次美元反彈到現在為止還不到一個月，但各種問題已經出現，比如港幣貶值觸及弱方兌匯保證區間，讓香港頻繁買入港元支撐聯繫匯率，疲於應付，而俄羅斯、阿根廷等則是股市、匯市接連受挫。

美元的升值，將讓其它經濟體將面臨貨幣貶值、資本流出的壓力。對於匯率有彈性的經濟體，帶來的影響是匯率的貶值，但不至於影響其內部的流動性。而匯率缺乏彈性的經濟體，特別是存在資產泡沫的經濟體，將爆發區域性的金融危機。

中國方面，今年2月美元兌人民幣一度達到6.26，人民幣相對17年初升值幅度超過10%，而美元開啟漲勢後，人民幣兌美元又貶值了超過1%，反映出人民幣匯率的彈性增強，因此國內貨幣政策可以更加關注內部經濟，不必非要通過加息等方式和美元對抗維持匯率。

同時需要堅定不移去槓桿、補短板以及消除資產泡沫，倡導創新發展才能夯實自身經濟體，減少負面影響。

4、美元上漲何時休

趨勢一旦開啟，往往不會馬上結束，御融FX預計本輪美元上漲可能要持續半年以上，當然漲勢也不會像過去的一個月那麼陡峭，因為一些利空因素也在顯現，讓美元保持一個震蕩強勢的狀態：

首先，3%左右的十年期美債收益率已經基本達到本輪加息周期的頂部區間，利率對美元的支撐後續會逐步減弱。

同時由於特朗普政府貿易保護主義對擴大出口的強烈需求，他們也不希望美元太過強勢。

非美國家方面，日本、歐洲後續可能退出寬鬆貨幣政策也會對美元走強帶來抗衡力量。

中線半年度，建議對美元保持逢低做多的操作策略，不建議著急追多。

現在關注御融微信公眾號，將數字錢包地址發送給我們

即可獲得首發數字貨幣ChinaTradeCoin500枚！

轉發更有紀念鈔、紀念幣包郵到家

（收到信息後2個工作日之內送出）

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！