金斧子CEO張開興：不要投資看不懂的獨角獸

「我們要擁抱獨角獸，因為他們是新興領域的領軍者，具有高成長性，能夠給投資人帶來超高回報。」在5月19日2018私募基金高峰論壇上，金斧子創始人兼CEO張開興如此表示，不過他在接受界面新聞採訪時強調，在投資的過程中「不要輕易去挑選看不懂的獨角獸」。

去年下半年以來，眾安在線、閱文集團、易鑫集團、雷蛇、平安好醫生等多家內地獨角獸公司赴港上市，以高估值上市後的獨角獸們股價表現卻不如人意，不少公司跌破發行價。

「有很多公司就基本面來說估值虛高，所以上市之後股價往下調是正常的。但是優秀的公司下調的空間會比較小，重新漲回來的概率又會更大。」張開興稱，作為一個價值投資者，還是有很多公司非常值得關注，比如最近美股上市的虎牙，比如B站，還有即將要上市的騰訊音樂，這些公司基本面非常好。「特別是騰訊音樂，當它掌握著幾億用戶，酷我、酷狗、全民K歌、QQ音樂，幾家公司打包，那是將近半壟斷互聯網的音樂用戶，同時它又跟四大公司把版權買斷，兩方壟斷的公司。這樣的獨角獸上市之後我認為它的飛速發展才剛剛開始。這一類獨角獸就會非常值得我們投資，不管市場行情怎麼變化，也不管中美貿易戰如何演繹，只要企業的基本面在，它就值得投資。」

那麼要如何選擇值得投資的獨角獸呢？張開興表示，首先要看企業的估值是否合理，其次看盈利模式是否明確，第三看商業模式是否「性感」，第四看行業競爭是否足夠激烈。「根據這幾個因素選擇獨角獸，投資會更加安全靠譜。」

張開興透露，金斧子過去參與過的獨角獸投資有三大類，第一類是360、盛大遊戲，第二類是Pre-IPO公司，第三類是BAT公司下的獨角獸公司。

同時，張開興表示，當下新經濟正在掀起一場效率革命、信息革命，其運作有四個特定的邏輯規律。第一是黑洞效應。張開興稱，實現該效應最典型的中國企業是騰訊，手持多個獨角獸王牌，一方面騰訊的核心產品QQ和微信每天為它吸附數億的流量，另一方面騰訊對每一行業進行流量賦能，這也是騰訊能迅速崛起的原因。

第二是音叉效應，也叫同頻共振。「最典型的代表是小米的粉絲經濟，小米能在短短7年崛起伴隨的就是傳統手機向智能手機轉型的關鍵時期，同時小米的社交團隊在社交媒體上做出了成功的品牌營銷，傳播非常迅猛。」

第三是消費升級。「生活改善之後，大家都希望用更優惠的價格買到好的手機，這幾個因素疊加造就了一個小米，它的成功離不開三個浪潮的更迭。」

第四是馬太效應，即強者恆強。典型的代表是阿里巴巴，在阿里電商平台之下孵化了螞蟻金服，阿里雲等，這些都是阿里的馬太效應所起的作用。

在論壇上，清流資本創始合伙人王夢秋提出，當下三大投資主題擁有巨大的投資潛力。首先是消費升級領域，垂直細分人群對消費升級有較強的需求，互聯網降維打擊線下消費，使各環節的格局重塑。其次是母嬰教育領域，垂直細分人群對消費升級有較強的需求，廣義的母嬰消費是一個長周期的剛性需求。家庭可支配收入穩步增長時，父母為其子女提供優質的成長環境，不斷產生消費需求並具有強烈的支付意願。最後是寵物/悅己領域，基於微信群生態，產生眾多的「圈層」文化集合。更為注重自我價值體現，主動參與增強，希望通過社交網路展現其自身個性和群體差異化，且付費習慣良好，此類人群花錢越來越傾向於「悅己主義」，寵物是其中的大市場。

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