23家P2P「績差生」：虧損最多上億，60％平台管理費超1000萬

來源: 新金融深度

作者：小新

截止目前，累計已有73家平台披露財報，其中23家平台凈利潤出現了虧損，虧損平台占披露財報平台數量的31.5%。

互金行業經歷了過去兩年的整治，行業從野蠻擴張階段向合規化轉型，不合規平台逐步被淘汰，與去年相比，大型平台開始更多的邁向盈利，而占行業多數的中小平台，仍在「差等生」行列徘徊。

按照平台公布的財報，以及互金協會信披系統發布的平台財報，據新金融深度不完全統計，截止目前，累計已有73家平台披露財報，其中23家平台凈利潤出現了虧損，虧損平台占披露財報平台數量的31.5%。本文重點梳理了已公布2017年財報虧損的23家平台利潤表中相關數據的情況，以此分析整個網貸行業虧損的原因。

新金融深度對23家虧損平台對應的2017年營收、凈利潤、銷售費用如下（表格按照平台2017年凈利潤虧損由高至低進行排序）

11家平台虧損幅度增加

對比2016年的平台凈利潤，虧損增加以及由盈利轉為虧損的平台數量達8家，其中金開貸虧損幅度最高，從盈利74.97萬元轉為虧損1.48億元，較2016年相比，凈利潤下降幅度擴大了將近200倍，另外一家虧損幅度較高的平台為德眾金融。

在德眾金融的控股股東新力金融的年報中披露，德眾金融2017年逾期金額為9418.88萬元，逾期率為14.75%。與此同時，平台的交易額、交易筆數、投資筆數等出現緩慢增長。截至2018年4月底，該平台逾期金額已經超過1億元，逾期率達到17.22%。

截止2017年底互金協會公布的德眾金融交易數據

截止2017年底德眾金融的逾期數據

2017年，23家平台中虧損幅度縮小的平台數量為8家，分別為有融網、搜易貸、派派豬網貸、城滿財富、方元金服、利典金融、壹佰金融、小豬生財。

2017年，23家平台的合計營收超過了11億元，達11.02億，相比去年的7.32億元，同比增長50.5%，而營收大戶信而富佔23家平台總營收規模的比例接近50%。

從表格中可以看到，2017年營業收入同比增加的平台數量達12家，其中5家平台增幅超過100%，分別為利典金融、有融網以及乾方位，錢保姆、小豬生財。

營業收入下降的平台數量達6家，匯泉貸下降幅度最高，其次為德眾金融以及方元金服，三家平台降幅分別為64.79%、56.93%，23.96%。

盈利阻礙：營銷成本「高燒不退」

隨著P2P平台合規監管的深入，競爭也變得日益激烈，新金融深度發現，為了獲得新用戶，花費重金和精力爭奪用戶是當前很多平台的營銷手段。平台付出的成本也在不斷攀升，營銷費用最多的平台一年所需要花費的成本甚至高達1億元以上。

23家平台，除4家平台未披露推廣費用外，2017年，19家平台均披露了營銷推廣費用，合計超過5.5億元。

數據顯示，19家虧損平台中，信而富去年在銷售及市場推廣費用上最捨得花錢，其2017年的營銷費用達2.88億元，同比增長45%。這主要由於維護客戶方面的支出增加所致，包括互聯網廣告以及營銷渠道支付的費用。值得注意的是，信而富平台銷售費用占營業收入的52.14%。也就是說，平台每掙100元錢，就有52.14元用於營銷推廣。

一般來說，銷售費用占營業收入的比重越高，則企業面臨的行業競爭壓力則越大，新金融深度統計發現，潤陽貸、沙小僧、錢保姆銷售費用佔比超過100%，不過在還不算成熟的網貸行業，宣傳平台的品牌難免要花出較高的成本。

另外，從銷售費用可以統計出平台每新增一個有效用戶大概的成本需要花費多少。根據信而富2017年財報披露的數據，全年實現的有效用戶數量為292.3萬人（包括新增借款人290萬人，以及新增出借人2.3萬人），由此可以計算出，2017年平台獲取的每個有效用戶所需要的成本為100元左右。對比2017年借款人與出借人數量能夠發現，平台在銷售費用中，獲取借款人用戶消耗的比重要遠遠高於出借用戶。

注:各家平台公布的審計報告中，營銷費用的具體支出各不相同，有的平台將員工工資、招待費等項目也列入其中，有的平台則沒有公布銷售費用構成，因此各家平台實際用於獲客的準確金額是多少往往難以統計。所以，用總的銷售費用除以新增客戶的計算方法得出的結果是寬泛意義上的獲客成本。

六成平台管理費用超千萬

除銷售費用外，管理費用也是網貸平台的一大支出。在上述23家平台中（除潤陽貸、幣豐所未披露管理費用外），僅乾方位的管理費用不足百萬元，另外有14家平台的管理費用都在千萬元以上，其中信而富、搜易貸、點牛金融、易通貸、壹佰金融的管理費用甚至高達兩千萬元以上。

還有一個比較有意思的現象是，部分平台的銷售費用與管理費用的支出總和，超過了2017年的營業收入。其中易通貸這兩項費用為1.34億元，而其當年的營業僅為3656萬元，銷售與管理費用支出是平台營收的3倍，錢保姆、沙小僧的營銷與管理費用也接近營收的3倍。

綜合來看，網貸平台若想儘快實現盈利，一方面必須擴大營收規模，另一方面必須控制營銷開支和管理成本。

來源 | 新金融深度 作者：小新

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