糖尿病、ED還有精神病，做個健康的投資者就那麼難？

股掌2018

價值投機，趨勢交易；

不忘初心，攜手同行。

「

發審委：你們的材料說，中國每3個人就有1個精神病，請問今天參會的我們幾個人，你們看看誰是精神病啊？

發行人：額。。。各位領導思維敏捷，神采奕奕，一看就非常健康，在座的我們幾人才全都是精神病。

發審委：還算你們幾個有自知之明，看來發行人身體有疾，也沒法如實說明問題，涉及誇大行業空間和市場容量、誤導性陳訴。

」

段子歸段子，康寧醫院最終還是在2018年1月23日的發審會上慘遭槍斃，雖然當日上會的7家企業有6家都被斃掉了，但是只有康寧醫院被廣大吃瓜群眾牢記。我覺得除了這個段子以外，更重要的是康寧醫院在《招股說明書》中給廣大投資者朋友敲響警鐘：根據市場研究顧問公司Frost & Sullivan的報告，中國現時有1.8億人患有精神疾病。按14億總人口計算，我國患有精神疾病的人口比例為13%，即每8人當中，就有1人患有精神疾病。

事實上，康寧醫院的業績是非常的漂亮，僅2016年一年就從精神病人身上掙了4億元。而且康寧醫院的前景也有足夠的想像空間，因為精神病發作反覆，治療周期長，因此治療費用較高。招股書披露僅2017年上半年的6350個患者中，治療費用在20萬以上的有2個，10-20萬的有50個。在如今高強度的社會壓力下，可能很少有人敢保證自己精神沒一點毛病吧，包括失眠、焦慮、狂躁。

隨後深交所發出問詢函讓他們對數據做出解釋，常山藥業也很直接，說他們抄了了國信證券2014年的報告，稱中國ED人數為1.4億。我也認真查了一下關於這個疾病相關的研究報告，平安證券2015年稱中國ED人數8000萬人，東吳證券2017年稱有1.27億人，不管怎麼樣，這個市場可能確實如常山藥業所說，未來有望達到百億級別。

實際上自從2014年5月美國輝瑞的正版萬艾可專利到期之後，國內有超過20個廠家紛紛爭取「偉哥」仿製葯的批文。但是真正把葯做好了的也是悶聲發大財的企業，就像不會有人大張旗鼓的去藥店買偉哥，吆喝著似乎想讓全世界都知道他得了ED。

其中做的比較好的比如白雲山，他們在輝瑞專利到期後，立馬著手研究，並在2014年10月就推出中國版「偉哥」，命名為金戈。

2015年，金戈就為白雲山貢獻了2.34億元的收入；在2016年，金戈一躍成為白雲山第2大核心品種，貢獻4億元收入；2017年，金戈更是銷售收入達到5.63億元，同比增長40%，且毛利率高達91.95%；到了2018年一季度，白雲山營收增長30.66%，凈利潤增長86.76%，金戈在其中立下汗馬功勞。

而白雲山的股價走勢也是一路高歌猛進，同樣是做偉哥，哪家療效好，一目了然。

同樣的故事也曾出現在貴州百靈今年1月份的公告里，他們稱中國糖尿病患者人數約1.1億元，位居世界第一，我國糖尿病消費群體量大，且逐漸呈現年輕化趨勢。

不同於精神病和ED，糖尿病也許在生活中更常見，我個人認為這個數據是基本真實的，沒有誇張的成分，實際上糖尿病用藥是僅次於腫瘤葯的第二大藥品（第三為止痛用藥、第四高血壓用藥、第五抗菌用藥）。這個市場確實很廣闊，而且需要持續治療，但並不能像偉哥那樣能夠創造超高的毛利率。雖然患者可能會因為廣告去購買某些企業的藥品，但是資本市場很聰明，往往都會選擇實實在在受益於行業發展的公司，比如檢測血糖領域的三諾生物以及深耕胰島素產品的通化東寶等。

下面這張圖，對比了中國和日本的年齡結構，我們都說日本老齡化嚴重，但這個圖預言了20年後的中國也將成為類似如今的日本。屆時最後一個高峰期的人口將會達到45-50歲，而目前50歲左右的高峰人口將大規模進入70歲，成為退休的主力軍。而老齡社會中，患有疾病的人數比例會顯著上升。

這不僅意味著年輕人斷崖式下降所可能導致的經濟頹勢，也意味著大健康產業的地位會越來越重要。因此不難判斷，醫藥板塊的長牛趨勢是可期的，無論中間有多少次調整，這個板塊都將是未來具有高確定性的板塊。

是不是又透露了某些投資思路，讓大家眼前一亮呢？是的，我們生活中息息相關的是有投資機會的。比如教育、養老、醫療等。

最後，衷心希望各位讀者都能做個健康快樂的投資者，周末愉快！

——————文末分隔符——————

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！