美國甲苯價格觸及三年來高點位

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近一年來，美國甲苯價格一路震蕩上行，價格從去年6月份不足600美元/噸附近位置開啟上漲通道……

作者：金聯創—薛靜

近一年來，美國甲苯價格一路震蕩上行，如下圖，價格從去年6月份不足600美元/噸附近位置開啟上漲通道，截止到2018年5月中下旬，價格已經上漲至911美元/噸附近。時間向前追溯至2015年7月份，當時美國甲苯價格高點位水平大約在950美元/噸附近，此後價格直線跳水，2015年下半年直到2017年上半年兩年的時間裡，美國甲苯價格基本徘徊在500-700美元/噸附近，直到去年下半年迎來上漲，直至5月中下旬價位水平再度觸及三年來高點位。

數據來源：金聯創

這一階段，引導美國甲苯持續性震蕩走高的原因主要應歸於原油走高的提振，同時供應面吃緊也起到一定支撐作用，當前美國甲苯價格較2017年6月下大約上漲了50%附近。同期原油漲幅基本一致，2017年6月WTI原油期貨均價48.5美元/桶附近，目前WTI原油期價已經漲至72美元/桶附近，布油更是不斷衝擊80美元/桶關口，以WTI原油期價計算，漲幅同樣在50%附近。

原油期價走高帶動能源類產品集體上漲，甲苯混調需求十分旺盛，也對近兩個月美國甲苯價格上漲起到有力提振。近期RBOB汽油紙貨價格漲至2.25美元/加侖，甲苯混調值漲至274美分/加侖附近，均對美國甲苯價格構成有力帶動。同時，美國部分煉廠檢修使得甲苯供應從3月下開始變得十分緊張，儘管4月份從歐洲進口量較多，一定程度緩解供應緊張局面，但5月份歐洲甲苯價格不斷走高，與美國之間套利窗口未能持續性開啟，使得進口成本較高且進口量顯著減少。

雖然原油主導能源類產品走高，帶動甲苯衝擊三年來高點，但同時也導致了歧化全面虧損的局面。進入5月以來，TDP利潤不斷惡化，至下半月理論虧損擴大至100-120美元/噸附近，MSTDP理論虧損幅度大約在20美元/噸上下波動，嚴重虧損將導致歧化開工下降，甲苯將更多的用於混調需求。短期來看，甲苯能否突破三年前高點位，主要還需關注原油的指導作用，供應緊張以及原油價格高企將對甲苯高價位構成支撐，但歧化嚴重虧損也將對價格漲勢構成一定製約。

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