互聯網金融產品風險多樣且隱蔽 投資人保護很重要

隨著「一行兩會」的金融監管體制改革，強監管已成為金融科技行業的主旋律。

特別是在互聯網金融領域，監管部門多次重拳出擊，整治行業亂象。在此背景下，5月20日，在「2018清華五道口全球金融論壇」上，行業監管者、從業者圍繞互聯網金融的風險、挑戰、發展機遇展開了一系列討論。

「參與互聯網金融活動的機構要有準入門檻、持牌經營。」原保監會副主席、國務院參事室金融中心研究員、清華大學五道口金融學院理事周延禮表示，互聯網企業參與金融市場的活動要有條件，獲批准後才能經營，這樣可以有利於金融監管部門對互聯網金融的經營活動實施有效的監管，確保金融消費者的權益能夠得到充分的保障，促進互聯網金融服務可持續發展。

互金產品風險多樣且隱蔽

「現代金融分為三大部分：最小的一部分是『一行兩會』發牌照的法人金融機構或者說持牌金融機構；第二個就是由諸多金融產品的發行而引發的金融功能，這是更大的一個圈；最大的一個圈是金融行為，是很難預測、很難計量，而且更加難以監管的。」北京市金融工作局黨組書記、局長，清華大學五道口金融學院戰略諮詢委員會委員霍學文在發言中表示。

霍學文指出，目前金融面臨五大風險。首先，發展金融科技要識別信用風險；第二，是合規風險，現在的非法金融活動是「互聯網+傳銷+線下」三合一。非法金融活動由線上轉到線下的，要在現有網格化的手段上，發動老百姓，有獎舉報，加大獎勵，使其在線下也無法發展；第三，技術風險，包括數據安全風險、隱私保護風險、交易安全風險、身份認證風險；第四，市場風險，主要是過度投機和資產泡沫化；第五，系統性風險，主要是跨時空、跨區域風險。現在互聯網金融全球化明顯，跨越時空、跨越區域的風險越來越大，傳播速度快，小風險聚合起來可以演化成大風險。

互聯網金融的發展催生了新的業態，也帶來新的風險。宜人貸首席執行官方以涵認為，互聯網金融公司隱藏的門檻很高，但是一些打著互金旗號的假金融、野金融公司的龐氏騙局、吸金等非法行為，使得這個行業籠罩了陰影。

互聯網金融交易平台同樣多種風險並存。周延禮表示，互聯網金融服務涉及信用風險、流動性風險、法律合規風險、操作性風險等傳統金融的風險，同時還有市場准入門檻低、高負債率、虛假投資理財、金融傳銷和非法集資等風險。

比如大量的現金貸、P2P平台存在對投融資雙方資質審查不嚴格和高槓桿比例下的經營等風險。另外，互聯網金融產品銷售過程中的風險也是多樣、隱蔽的。

除了互金產品存在一定風險外，值得注意的是，互聯網金融服務了大量不被傳統金融覆蓋的人群，具有長尾效應。面對新業態催生的新風險，做到風險防範成為當務之急。

如何加強對互聯網金融的風險管控？周延禮建議，監管部門要處理好發展與監管的關係。制定科學的監管規則，鼓勵市場機構發展，同時嚴防金融交易違規風險，確保新金融業態的穩定發展。

科技監管、精準監管

隨著大數據、雲計算、人工智慧和區塊鏈技術已滲透到金融市場運作的不同環節，技術在降低金融市場的信息不對稱、降低交易成本並提高運作效率等方面已達成共識。然而，技術的發展和運用也可能對金融行業的穩定性造成衝擊。

技術的兩面性決定了可以用技術違規，也可以用技術監管，就看誰走得快。

「金融科技的本質是什麼？是降低成本、提高效率，而不是以技術來試探金融准入的門檻，以技術來突破金融監管的底線。」霍學文稱，監管部門要按照減量、發展、創新發展、高質量發展的要求，做好相關的工作；積極應對新技術的挑戰，發揮新技術的優勢，同時引進更多的外資金融機構，引進更多國際先進技術和先進公司。

目前，監管部門存在數據、演算法和計算能力不足的問題。周延禮表示，希望財政部加大對金融監管部門大數據的監管平台建設投入，從大數據平台建成一體化的監管工程，使金融監管不僅能夠實現對新金融業態及日常行為的監督和監管，同時也能夠對一些法人機構的資金、資本情況做到實時監管，及時發現重大資金安全問題。

凡普金科創始合伙人、首席執行官董祺認為，技術賦能金融是行業非常重要的方向，而監管則讓整個行業更加健康、可持續地發展。「金融在任何一個國家都是一個強監管的行業。讓技術去賦能金融，讓市場更加多元化、下沉，是金融科技兩個非常顯著的選擇。」

將技術應用於監管中至關重要。「要發揮科技監管的作用，精準監管，做到監管人員的監管技術水平和能力的提高，嫻熟地運用大數據、雲計算、人工智慧、區塊鏈等技術，改進監管方式。在大數據和金融安全監管平台基礎上，構建數字金融、數字社會的定鞥設計框架。」周延禮表示。

投資者教育至關重要

此前，互聯網金融發展過程中出現的許多金融機構甚至類金融機構、准金融機構，這些機構銷售的一些新產品，呈現出風險多樣化、科技化、隱蔽化的特徵，且傳播速度很快、超出預期。

「前一段時間很多機構還有一些個人披著區塊鏈的外衣，開展非法的ICO（公開募幣）、進行虛擬貨幣交易等活動，這些都對互聯網安全包括終端的安全、平台的安全、網路技術和金融的安全帶來新的挑戰。」周延禮表示。

周延禮認為，由於消費者金融知識、風險識別和承擔風險的能力相對欠缺，容易遭受誤導、欺詐和不公正待遇，社會外部性影響很大。這些問題嚴重影響國家的金融安全，監管部門要加快監管的步伐。

「投資者教育最為重要。」宜信創始人唐寧在接受媒體採訪時對記者表示，投資者金融知識相對欠缺。

唐寧認為，投資者教育是一個高成本且漫長的過程。可以利用科技通過互動、遊戲化、趣味性的方式，進行投資者教育。例如，可以通過幾分鐘的視頻，幫助讓艱難拗口的金融概念簡單通俗化地被理解，這對金融發展非常重要。

在投資者端如何進行有效的保護？道口貸董事長、首席執行官羅川認為，在進行投資者教育，讓其認識到每一種金融活動都是有風險的基礎上，信息披露非常重要。

羅川還指出，需對投資人的適當性做非常嚴謹的能力評測，做強制的分散投資，才能對投資者進行有效的保護。投資者適當性的能力測評，可以使其投資的項目和風險承受能力相匹配；分散投資則可以使用戶的投資組合適當分散。這樣發生風險時，不會對他們造成過大損失。

此外，方以涵指出，個人徵信領域的投資者教育也非常重要。

此前，行業內個人多頭借貸、過度借貸、騙貸等行為不斷出現。而隨著百行徵信的成立，業內分析，這將有助於解決互聯網金融領域的信息分割問題，增加徵信有效供給，懲戒不斷失信的消費金融借款人。

「對客戶進行信用教育，讓客戶明白有義務還錢，如果不還錢會受到懲戒，這是我覺得現在非常缺失的事情，也是這個行業健康發展非常重要的環節。」方以涵表示，個人徵信體系的建設非常重要，可以促進信用教育，提升投資者的信用意識，共同建立信用社會。

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