原油：油價漲後回落 後市堪憂

美原油7月合約日內走勢圖

行情回顧：美國WTI原油7月期貨周二(5月22日)收跌0.15美元，或0.21%，報72.20美元/桶。布倫特原油7月期貨周二收漲0.35美元，或0.44%，報79.57美元/桶。雖然全球原油供應面臨負面拖累，但美國產量憂慮依然嚴重，同時美元仍處高位令油價承受一定壓力。美國WTI原油期貨價格盤中最低觸及71.82美元/桶，布倫特原油期貨價格盤中最高觸及80.49美元/桶。

註：1桶≈42美製加侖

消息面：

1.利好消息：

美國新任國務卿蓬佩奧(Mike Pompeo)周一威脅稱，如果伊朗領導人不改變當前的國內外政策方向，將對該國實施「史上最強制裁」。美國總統特朗普(Donald Trump)已經正式簽署文件，確認退出協議並對伊朗重啟制裁，這令伊朗能源行業面臨嚴峻的挑戰。特朗普表示：「我宣布美國正式退出伊朗核協議，同時我們將對伊朗實施最高級別的經濟制裁。」雖然美國退出協議並重啟制裁必然會對伊朗原油供應產生重大影響，但部分交易商指出，重啟制裁恐怕需要數月之久才能產生影響，因美國政府仍需時間去制定製裁框架，並明確制裁企業和銀行機構的名單，這給予雙方一個重新談判的契機。

2.利空消息：

（1）美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)周五(5月18日)公布數據顯示，截至5月18日當周，美國石油活躍鑽井數持平於844座，過去已經連續六周錄得增長，目前保持在2015年3月來高位。美國能源信息署(EIA)稍早發布報告指出，6月美國頁岩油產量料將升至紀錄新高的720萬桶/日，其中最大增幅來自於二疊紀盆地。預計將增長至創紀錄的330萬桶/日。更多數據顯示，截至5月11日當周美國石油和天然氣活躍鑽井總數增加1至1046座。

（2）路透援引消息人士：歐佩克或將在6月決定放鬆石油供應限制 消息人士稱，受對伊朗和委內瑞拉的供應擔憂以及美方稱油價上漲過快影響，歐佩克或將最早在6月決定提高原油產出，但提高的額度尚未明確。歐佩克成員國正在推進談判，討論當油價升至80美元/桶上方時，出口國何時能提振原油產量以使市場冷靜下來，以及每一個成員國可增加產量的額度大小。另一消息人士稱，歐佩克或將通過放鬆限制供應來調整創紀錄新高的減產執行率（4月為166%）；歐佩克仍在研究不同的情形，即便在6月作出決定，也將需要3-4個月來落實。

消息面總結：近段時間利好因素較少，相反，傳出OPEC或將在6月放鬆對石油供應的限制，即縮減減產份額或者增加現有原油產量。

油價展望

1.機構觀點：

據道瓊斯5月21日消息，Evercore ISI稱，原油需求仍然健康，而且可能進一步向上修正。該券商稱，歐佩克正在兌現其減產承諾，全球原油庫存正在下降。Evercore ISI稱：「我們預計布倫特原油2018年底、2019年底和2020年底的價格將分別達到每桶75美元、80美元和90美元。全球經濟增長保持穩健，燃料價格處於可負擔水平，原油需求增長前景向好。」

2.卓創觀點：

油價難以繼續上漲。一方面是因地緣局勢風險難以長久給予油價上漲動力，另一方面是因為當前供應有望出現增加的可能。

卓創預計，夜間需要密切關注EIA，一旦庫存呈現利空，加之美國原油產量增加，油價有望繼續下挫。

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