減產協議面臨放鬆風險

利多因素

1、委內瑞拉總統馬杜羅贏得連任後，美國總統特朗普5月21日加大向委內瑞拉施加的壓力，通過命令來禁止購買委內瑞拉國的債券，包括委內瑞拉家石油公司PDVSA發行的債券。並限制委內瑞拉清算國有資產的能力。對委內瑞拉融資、物流和電力任何限制都可能進一步降低該國的原油產量。

2、英國石油稱，美國的制裁可能造成OPEC第三大成員國—伊朗的原油出口減少30萬-100萬桶/日。

3、IEA報告顯示，OECD商用原油庫存，在3月已經降至五年均值下方100萬桶處，代表2017年初啟動的OPEC減產協議實現目標。

4、截至5月18日當周API原油庫存減少130萬桶，預期減少282.7萬桶。汽油庫存增加98萬桶。庫欣原油庫存減少82.2萬桶。

利空因素

1、沙特、俄羅斯和阿聯酋石油官員本周將討論是否增加產量目標，可能會放鬆創紀錄新高的減產履約率，替代成對合約參與國的供給限制。

2、據OPEC與石油產業消息，OPEC可能最早在6月決定提高石油產出，主要由於擔心經濟危機導致委內瑞拉石油產量進一步減少，以及潛在的對伊朗石油供給衝擊。OPEC可能決定放鬆對4月創紀錄新高（166%）的減產履約率要求，取代成一份供應限制的協議。

3、英國石油公司CEO認為，因頁岩油產出增加，且OPEC有能力增加產量一取代制裁可能造成的伊朗供應損失，預計油價將跌至每桶50-65美元。

綜合分析

美國對委內瑞拉實施制裁，或將導致委內瑞拉原油產出進一步下降，對伊朗的制裁或將造成伊朗原油出口減少30萬-100萬桶/日。該事件引發市場對未來原油供應收縮的擔憂，隔夜布油繼17日之後第二次向上突破80美元/桶。然而有消息稱本周沙特、俄羅斯和阿聯酋石油官員本周將討論是否增加產量目標，OPEC可能最早在6月會議上決定提高石油產出，國際油價應聲下挫，日盤繼續震蕩回落。短期油價在地緣政治及消息面因素影響下高位震蕩，關注6月份OPEC會議，若OPEC主要產油國對減產協議有所放鬆，屆時油價將面臨下行壓力。截至5月18日當周API原油庫存減少130萬桶，預期減少282.7萬桶。汽油庫存增加98萬桶。庫欣原油庫存減少82.2萬桶。關注晚間即將公布的EIA庫存數據。

溫馨提示：以上觀點僅供參考，不作為入市依據，據此入市，風險自擔！

首創期貨 魏琳

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