傳媒巨頭的焦慮：Comcast與迪士尼爭福克斯旗下資產

騰訊《一線》 紀振宇 5月23日發自矽谷

美國傳媒巨頭Comcast23日宣布以全現金的方式競購21世紀福克斯旗下部分資產，並承諾將比之前迪士尼開出的524億美元的價碼還要高。

據知情人士透露，Comcast最早將在本周與福克斯股東進行會談。

早在本月初，市場中便有傳聞稱，Comcast正在籌措巨額資金，以從迪士尼手中爭奪對福克斯資產的收購。去年底，迪士尼宣布以524億美元的價格收購21世紀福克斯旗下大部分資產，加上137億美元的債務，收購總金額將高達661億美元。該收購要約將在今年夏天經福克斯股東投票。

在迪士尼發出收購要約之前，Comcast曾與福克斯就收購其旗下資產展開會談，但由於擔心觸及反壟斷條例，談判中止，但由於另一場時代華納和美國電話電報公司的收購案有可能獲准，使得Comcast重燃對福克斯資產的收購信心。

在上個月的一份福克斯提交給美國證券交易委員會的文件中，該公司稱，收到了除迪士尼以外的另一家公司對其的收購要約，目前看來這家公司很可能正是Comcast，在這份收購要約中，對方開出的價格比迪士尼的524億美元高出16%，也就是超過607億美元。

此次Comcast和迪士尼競購的福克斯旗下資產包括21世紀福克斯電視和電影工作室、有線電視、包括Star印度、英國付費電視天空電視台等國際資產，以及福克斯對流媒體Hulu持有的部分資產。

與迪士尼的全股票收購方案相比，Comcast宣布全現金收購顯得更加勢在必得。為了說服福克斯的股東接受自己的收購條件，Comcast在23日當天的聲明中稱，無論是交易結構、條款、還是終止費等，「對福克斯股東來說，都至少和迪士尼所開出的條件一樣好。」

實際上無論是迪士尼還是Comcast對福克斯旗下資產的收購企圖，都反映了在當前的數字時代下，傳統傳媒巨頭面臨新興媒體形式的焦慮，隨著在線流媒體業務越來越被大眾所接受，傳統的有限電視業務正遭遇前所未有的衝擊。今年以來，迪士尼和Comcast股價分別下跌8.8%和22%，與之相比，Netflix股價則在同期暴漲72%，它們1500億美元左右的市值，正在被Netflix迎頭趕上。

例如在2017財年，迪士尼電視媒體業務收入為235.1億美元，較去年下滑1%，這也是近5年來，該業務板塊出現首次年度同比下滑，其中，廣告業務收入同比下滑4%，電視內容分發業務收入同比下滑7%。

在這起競購中，另一個重要變數是流媒體服務提供商Hulu，值得注意的是，目前涉及到收購交易的三方：福克斯、迪士尼和Comcast均是Hulu的主要股東，持股比例各自都為30%。因而最終的收購結果，將會直接決定誰將成為Hulu的控股股東。

Hulu對於這些老牌傳媒巨頭來說，無疑有著重要的戰略意義，它們希望通過Hulu，對Netflix形成牽制，在鞏固自身地位的同時，繼續在新業務領域對新興的競爭對手持續施壓。

競購福克斯資產對於Comcast的另一大重要意義在於，進一步補足其在國際市場中的不足。目前，Comcast的業務主要集中在美國本土，來自於國際市場的營業收入僅佔總收入的9%。而其競購的福克斯旗下資產，70%的收入來源於美國以外，其中總部位於英國的天空電視台佔據了主要部分，對國際業務的收購同樣也是Comcast用以應對美國監管層對這筆收購反壟斷調查的重要說辭。

Comcast參與競購的消息公布後，福克斯公司股價上漲1.6%，迪士尼公司股價當天下跌1.13%，Comcast股價下跌1.94%。

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