通信行業：5G＋3D有望成為全球首個5G殺手級應用

5G是2018年的通信行業投資主邏輯，5G板塊中兼顧市場規模與成長空間的重點看5G射頻和5G光通信。我們建議，在市場波動中，關注估值相對合理，業績成長性優的5G子行業龍頭個股。

5G:中國鐵塔赴港上市，5G商用後勁十足

上周，全球規模最大的通信鐵塔基礎設施服務提供商中國鐵塔向港交所提交IPO申請書，開啟了登錄資本市場的征程。上市申請文件顯示，目前中國鐵塔的四大主要股東為中國移動、中國聯通、中國電信及中國國新，分別持股38%、28.1%、27.9%及6.0%，中國鐵塔與三大運營商合作密切，99.8%以上營收依託三大運營商。截止2017年底，中國鐵塔運營並管理約187萬個站址。根據申請文件中的預測數據，到2022年，中國5G基站有望達到243萬台。5G基站建設，將大規模增加鐵塔建設和運營成本。此次中國鐵塔赴港上市，將有助於為我國5G建設提供充足的站址建設和運營資金，加速5G商用穩步推進。重點推薦5G光模塊龍頭中際旭創，5G天線龍頭飛榮達和高頻覆銅板龍頭生益科技，建議關注中國聯通。

5G:5G+3D有望成為全球首個5G殺手級應用

上周，高通攜我國本土手機廠商oppo，在全球首次推出3D結構光技術的5G視頻通話演示。這是5G從「技術標準」邁向「應用體驗」的一個重要「里程碑」，將加快行業對5G時代全新應用和終端形態的探索。預計上述「5G+3D」將有望成為全球首個5G「殺手級」應用。5G正式商用迫在眉睫，明年下半年第一批5G商用手機有望上市，其殺手級應用發布，將大大增加5G對客戶的吸引力。此外，高通發起的「5G領航」計劃，攜手眾多知名廠商加速商用頂級5G終端在2019年的推出。中國移動也發起「5G終端先行者計劃」，計劃於2018年底前推出首批符合中國移動需求的5G晶元，並預計於2019年上半年發布首批5G預商用終端，包括5G數據類終端、5G智能手機等產品。國內三大運營商都確定了「在2020年實現5G成功商用」的目標。5G商用在即，5G終端正在加速成熟，重點推薦5G天線新龍頭飛榮達，建議關注濾波器生產商東山精密。

物聯網：中國聯通已實現物聯網全國覆蓋，Q3將開通eMTC網路

在上周舉行的「2018中國物聯網產業生態大會暨中國物聯網產業生態聯盟成立大會」上，中國聯通表示已實現物聯網全國覆蓋，在推進NB-IoT的同時，預計在今年Q3開通eMTC核心網路，同時積極關注LoRa等非網路連接服務。中國聯通以「物聯網平台+」為核心戰略，致力於打造領先的全球化端到端服務能力。建議關注運營商中國聯通和物聯網平台商宜通世紀。

5月投資組合：中際旭創、紫光股份、飛榮達、生益科技

風險提示：市場估值系統性波動。

（安信證券）

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