磨刀霍霍的美國，兩把剪刀已經準備好了

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▼文七年蟬龜

昨晚，當美聯儲5月份會議紀要公布之前，美元指數一度漲至94.18，美國十年期國債收益率突破3.021%。

兩個指標代表著市場對強勢美元回歸的一致預期。

接著美聯儲5月份會議紀要顯示，大多數決策者認為可能需要「迅速地」進一步加息，只是對今年再加息2次還是3次存在分歧。

美聯儲6月份再加息，已經板上釘釘了。

最近中美茂義戰似乎搶了美聯儲的風頭，滅霸老特還是聚光燈下的寵兒，而新上任的美聯儲主席鮑威爾卻極其低調！但這兩個世界上最有權勢的男人，卻默契得讓人可怕。

有人覺得特朗普商人一個，不按傳統政客的套路出牌，把美國政壇攪得一團亂，真是胡搞。

特朗普的確有些好大喜功，但在執行美國核心戰略決策上時，是極其堅定清醒，甚至比任何一個前總統都毫不留情。

美國的核心戰略是什麼呢？一句話概括就是，圍繞強勢美元回歸的一系列戰略。這裡面有兩個關鍵詞是「強勢」和「回歸」。

美國的超級大國地位，是靠美元石油體系建立起來的，美元是世界儲備貨幣，石油是世界經濟命脈。美國一直對美元和石油有絕對的掌控力。

次貸危機重創了美國經濟，美國只能靠三輪貨幣量化寬鬆來救火。通過九年的漫長恢復，美國經濟僅僅是緩過神來。

但打激素都是有後遺症的。特朗普上台後，面臨最大的難題：天量債務違約風險。美國國債的總量已經超過其GDP的總量。

我用個通俗的比喻解釋一下這個問題。

小明是一個土豪老闆，原來大家都喜歡和他做生意。突然有一天大夥發現，小明表面很風光，但是卻欠了一屁股債。這筆債數量很大，比小明賺的錢還多，而且還在利滾利地增長。雖然小明家大業大，不可能跑路，但大家不再像以前那麼信任小明了。

所以說，美國的債務問題已經威脅到了美元的信用。美國經濟在增長，但債務卻越滾越大。去年美聯儲漸進加息，但美元卻一直很疲軟。

特朗普剛上台的時候是支持弱勢美元的，他以為這樣可以縮減美國的貿易逆差。但沒想到經過一年，美國對中國的貿易逆差居然創下歷年之最。

原來美國債務沒這麼大的時候，還可以承受巨額的貿易逆差。但現在承受不住了。

本來美國因為國債每年都要付巨額的利息，現在貿易逆差又導致大量美元流出美國，那美國即使再強大，也經不起這樣流血。

後來特朗普轉變態度了，他認識到僅僅靠打茂義戰還不夠，美元迴流的速度不夠快。最釜底抽薪的是，強勢美元才最符合美國的根本利益。美元只有重回強勢，才能重塑美元信用，才能讓其他國家的美元重新迴流到美國。因此他提名了一個鷹派的美聯儲主席鮑威爾。

所以，加息縮表是美國的第一把剪刀。在美聯儲加息縮表的號召下，美元將逐步迴流到美國。

除了加息縮表和茂義戰，還有沒有其他方法，讓美元迴流美國更快一點呢？

前面說過，美國是靠美元石油體系起家的。強勢美元回歸是美國的第一把剪刀，那推升油價就是美國的第二把剪刀。

點燃油價推升全球通貨膨脹，就能引爆其他債務驅動型經濟體的經濟危機。只要讓國際資本明白，亂世之下只有美國才是最安全的，資金就會乖乖的跑到美國避險。

債務驅動型的經濟體就是靠貨幣放水來推升經濟的。次貸危機以後，世界上絕大多數的國家都走了這條路線，包括美國。

美國率先進行量化寬鬆，日本、歐洲和英國緊接著也跟上。中國則是4萬億直接放水。其他小國家印鈔票更不在話下了。

同一副葯，美國吃著沒事，其他國家就吃出病來了。那是因為美國身體底子好，而且美元是世界貨幣，超發的美元可以流到其他國家。

同樣是超發貨幣，但美國的通貨膨脹控制得很好，美國經濟也逐漸復甦。

美國國債雖然世界最大，但還有人買單。所以美國敢率先加息，其他主要經濟體都不敢跟著美國的步子加息。

如果美國使出第二把剪刀推升油價，情況會如何呢？

上面是布倫特原油期貨走勢圖，市場預測，原油漲到100美元每桶不是夢。關於原油上漲的邏輯，大家可以參考我寫的這篇文章《原創｜特朗普撕毀伊朗核協議，中東火藥桶將引爆全球！》。世界上最有能力影響油價的兩個國家美國和沙特，都有推升油價上漲的動力。

油價上漲，全球通貨膨脹上升是必然的。如何化解通貨膨脹壓力，就看各個國家的經濟實力了。

通貨膨脹意味著貨幣貶值。那些債務率過高的國家，還債能力就會出現問題。在這種不良預期下，資本就會流出這個國家。這又進一步造成了貨幣貶值、通貨膨脹的惡性循環。

今年俄羅斯、阿根廷、土耳其，先後出現股債匯三殺的危險局面，就是屬於上面這種情況。

我預計下一步日本和歐元區國家，也即將會爆發新的債務危機。日本如今是債務槓桿最高的國家，而歐元區將會面臨解體的危險。

通脹也會對美國造成影響，但卻給美聯儲加快加息創造了條件。國外資金流入美國和油價上漲會給美國通脹造成壓力，但美聯儲加息卻能對沖這一部分影響。

因為美國的經濟底子最好，大規模減稅和重振製造業，又對美國實體經濟增長提供動力，所以美國才有底氣加息。

通脹當然也會對中國造成不利影響。目前看，中國的通貨膨脹還在2%以下，央行還不急著加息。但如果下半年油價繼續上漲，聯儲再加息兩次，中國可能就不得不跟著加息了。

一旦加息，對國內企業債務、樓市泡沫、居民債務，都不是不可承受之重。

最新一輪中美貿易談判結束後，人民幣又重新開始貶值，未來通貨膨脹的預期將進一步加速人民幣貶值。

人民幣貶值將導致資本外流的風險，未來央行大概率會採取下面的策略：一方面降准，給市場注入流動性，對沖資本外流的影響。另一方面加息，防止通貨膨脹失控。

面對美國舉起的兩把剪刀，中國其實不比其他國家淡定多少！否則也不會在談判中忍氣吞聲。

2008年次貸危機後，美國藉助危機刮骨療傷，經濟重回騰飛，而我們卻在炒地皮炒房的路上越走越遠……能不能實現彎道超車，自我救贖，就看中國人的造化了。

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