多家軍工科研院所改制近期將獲批，下一個是誰？哪些軍工股值得關注？
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軍工科研院所改制2018年打響發令槍後，改革正在提速。
中國證券報（ID：xhszzb）記者從權威人士處獲悉，近期還將有多家科研院所改制單位獲批，短期內將陸續公布。預計2018年首批生產經營類軍工科研院所完成轉制，年內將分批陸續公布。
安信證券軍工首席分析師馮福章認為，從政策和操作層面來看，考慮到中國電科市場化程度較高、資產涉密程度較低、融資需求較大，院所改革後的注入進度或將領先於航天集團。
將分批陸續公布
1.Q：首先介紹一下什麼是軍工科研院所？
A：即國防軍工提下中從事科研任務的事業單位。
2.Q：軍工科研院所改制意味著什麼？
A：目前，我國軍工集團資產證券化水平僅為30%左右。科研院所轉製成為企業是資產證券化的前提，轉制實施後軍工集團的資產證券化率有望繼續提升。
隨著越來越多的優質院所成功轉企，優質院所資產有望快速注入軍工集團旗下上市平台，核心軍品資產證券化有望加速。
各大軍工集團資產證券化率
5月7日國防科工局網站發布，國防科工局等八部門聯合印發《關於中國兵器裝備集團自動化研究所轉製為企業實施方案的批複》。兵裝集團自動化研究所成為本次軍工科研院所分類改革獲得批複的第一家轉制單位。
中國證券報記者從權威人士處獲悉，近期還將有多家科研院所改制單位獲批，短期內將陸續公布。首批41家軍工科研院所試點批複情況，年內將分批陸續公布。
中國企業改革與發展研究會副會長李錦介紹，近期國防科工局啟動首批41家軍工科研院所改制方案形成，已經基本確認，代表軍工行業進入改革關鍵的實施階段。預計2018年首批生產經營類軍工科研院所完成轉制，2020年其他生產經營類軍工科研院所基本完成轉制。
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以兵裝自動化所轉制實施方案為樣本，從2018 年5 月起至年底，首批41家軍工科研院所轉制實施方案有望陸續推出並進入批複階段；此外，非首批41家軍工科研院所單位的轉制工作也將陸續展開。
李錦向中國證券報記者表示，在新一輪國企改革中，軍工體制改革是2018年的重點戲。2018年至2019年將成為軍工科研院所改制和資本化高潮期，部分重點公司的投資價值有望大幅提升。軍工科研院所改制將讓更多企業走向市場化，發揮企業的經濟效益，成為多元化的市場主體。
李錦表示，央企下屬的軍工科研院所作為非經營性國有資產，一直由財政部門撥款。未來可能在綜合平衡基礎上採取新的投入方式繼續支持，同時逐年調整基數和比例。改制後的科研院所如果繼續從事軍品研製生產，預計將直接承擔國家技改項目。對以軍品為主業的院所，預計將參照轉制前的屬性享有稅收優惠政策。
電科系公司值得關注
安信證券軍工首席分析師馮福章
建議兩條標準篩選科研院所改革標的。一是上市公司收入利潤占對應科研院所比重小；二是集團改革意願較強或科研院所改革確定性較高的標的。從政策和操作層面來看，考慮到中國電科市場化程度較高、資產涉密程度較低、融資需求較大，院所改革後的注入進度或將領先於航天集團。
2017年8月，中國電科召開了首批軍工科研院所轉制工作第二次推進會。第二次推進會上透露的信息顯示，中國電科海康集團、聲光電公司、儀器儀錶公司位列首批41家軍工科研院所轉制名單中。其中，中電海康集團是上市公司海康威視的直接控股股東，以及上市公司鳳凰光學的間接控股股東。
中國電科表示，中國電科入選首批軍工科研院所轉制的3家成員單位，較早推動了軍民融合和企業化改革，在體制機制上較為完善，具備了轉制的主客觀條件。自國家推進軍工科研院所轉制以來，3家單位加大力度深化改革，積極建立健全現代企業制度，為全集團的改革發展做出了很好的示範。
馮福章建議，首選電科系四創電子、國睿科技、傑賽科技，並關注航天系航天電子等相關標的。
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關注平台確定性強的標的：預期進度較快維度，建議關注中航機電、航天電子；預期彈性較大維度，建議關注四創電子、國睿科技、中航電子。
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