錢不值錢！貸到就是賺到！炒房客是如何被洗腦的

來源：每日經濟新聞（nbdnews）

導讀

都以為自己是中流砥柱。到頭來，不過是隨波逐流。

1

買到就是賺到，貸到就是賺到

關於2008年，你能想起什麼？估計很多人的第一反應就是：美國次貸危機，中國四萬億信貸刺激。

過去這十年，你最大的感受是什麼？估計很多人的第一反應就是：房價翻了不止一個跟頭，買房的賺發了，沒買房的都跌落到社會底層。

尤其是經過2016年這波全國樓市瘋漲的洗禮，「錢不值錢」的觀念已深入人心：

今天房子的全款，變成了明天的首付款；

今天房子首付款，變成了明天的月供款；

錢變得越來越毛，錢變得越來越不值錢。

你如果問：為什麼呢？回答的人像個經濟學家：央媽貨幣超發啊，M2每年增加15%，貨幣每年就貶值15%。你今年賺10萬，明年賺不到11.5萬，你的社會階層就在下滑。

你如果再追問：那怎麼辦呢？回答的人斬釘截鐵：多貸款、多負債啊。錢越印越多、越來越毛，而你的債務額卻沒有變化，相當於你的債務負擔在越降越低啊。

你打破沙鍋問到底：怎麼負債呢？回答的人就滿臉鄙夷：房抵貸、經營貸、信用貸、消費貸、裝修貸、信用卡、甚至還有互聯網借貸……

你自己都已沒了底氣：貸這些錢……幹什麼呢？回答的人已徹底不耐煩了：買房啊。房子是吸附超發貨幣的海綿體，這叫躺贏超發貨幣的紅利——什麼都不用干，躺著白賺錢。

於是，我們看到了一波波炒房大軍的崛起：

北京限購、上車門檻太高，那就到環京去炒房；

一線城市限購、房價太高，那就去二線城市炒房；

二線城市限購、房價暴漲，那就去三四線城市炒房；

炒房團還緊追國家政策去炒房，當然也不能忽視國際周邊環境：

雄安新區規劃一出，炒房客連夜驅車到雄安；

粵港澳大灣區一出，區內的房價就看漲一片；

朝鮮剛說要改革開放，丹東就擠滿了炒房客；

……

貨幣不斷超發，而買房躺贏貨幣超發紅利，誰不想不勞而獲呢？所以，貸到就是賺到。

2

過去炒房確實賺錢，但……

貸款、債務是什麼？它是資金的拆借、流動。讓閑置的錢流動起來，讓錢從收益低、效率低的地方流向收益高、效率高的地方——哪裡有暴利，哪裡就會吸引源源不斷的資金流，這是社會資源的合理配置。

過去二十年，房價上漲、流入的資金賺得盆滿缽滿，是城鎮化紅利、人口大城市聚集紅利、經濟發展紅利、當然也有貨幣超發紅利等合力助推的結果，因為天量資金蜂擁而至，才有了當下一二線城市面貌的日新月異。記住，是合力助推，而非僅僅貨幣超發的功勞。

過去炒房資金確實賺錢，但別忘了：資金是有成本的。

資金的收益減去資金的成本，才是利潤。

在有利潤時，多貸款高槓桿才是划算的。

穩定現金流，才不會槓桿斷裂前功盡棄。

而現在的高槓桿炒房客都不具備這些條件：成本最低的房抵貸年化利率在7.5%左右，信用貸/消費貸年化利率在10%左右，互聯網借貸年化利率在15%以上，民間借貸年化利率在18%左右，信用卡利率會低些、但額度有限。

也就是說，房價不要說跌了，就是維持現在的價格、甚至年漲幅低於5%（房貸基準利率在4.9%，而基準利率早已取消）就是虧錢的，更何況還有2-10年的限售期，而這都需要現金流來維持。

炒房客標榜的印鈔機永不停歇、貨幣持續貶值，以及由此得出的「貸到（錢）就是賺到（錢）」的結論，更多的是一種藉由「眼前經驗推測未來」的路徑依賴——近十年如此，不代表永遠如此，貨幣政策上除了通貨膨脹、還有通貨緊縮。

現在的貨幣是純信用貨幣，其數量完全由政府控制，M2每年增長15%的結論根本就不可靠。

如果用（M2增長-GDP增長）的差值來衡量是否貨幣超發的話，由圖可知，二者在逐漸拉近，也就是貨幣超發在減少。2016年M2增長已降低到8.2%，而GDP增長為6.9%，即使貨幣超發也才1.3%。

其實，通過超發貨幣刺激經濟也就近幾十年的事，也不是所有國家的貨幣都在貶值變毛。

3

貨幣超發貶值？先看完這些再說

在1929-1933年美國大蕭條之前的歐美資本主義國家，幾乎每十年一次經濟危機，當時對待危機的措施是——不採取任何措施，那時奉行政府不干預的自由市場經濟，危機被認為是市場的自我調節——而不像我國現在政府主導去產能、去債務槓桿、供給側改革。

現在看來，你或許會覺得當時的貨幣政策還很奇葩：出現經濟危機，不僅不放水刺激經濟，反而會縮減貨幣的供應——因為經濟危機，所以生產停滯，所以商品供應減少，所以貨幣供給就理應少啊。

但因大蕭條的破壞性太大（失業/治安），美國政府不得已才干預經濟——通過興建一大批水壩/橋樑等公共設施來刺激經濟。此後，國家干預經濟的凱恩斯主義才推廣開來。

但直到1971年前，國家的干預也很有限，因為那時是金本位時代——國家印鈔是有黃金儲備限制的，而現在的純信用貨幣——國家無錨發行貨幣還不到50年，準確的說，大規模的運用也就是從2008年次貸危機開始的。

那貨幣真的會以年15%的速度貶值下去嗎？當然不是，這只是一個國家階段性的現象，如果對日本、西歐經濟有所了解，或經常去這些國家的人會發現，那裡的物價很穩定、甚至幾十年都沒有啥變化，當然也不存在貨幣變毛的問題。

近十年日本CPI指數走勢圖：

近十年，日本物價幾乎沒漲，甚至在2012年前後一度下跌

懂貨幣銀行的人都知道，貸款就是印鈔。而印鈔是央行、商業銀行和貸款人三者合力的結果，並不是說央行（其代表政府）想印鈔就印鈔，必須得有人願意貸款（商業銀行賺息差，是願意貸款的）。

還會有那麼傻的人，不願意從銀行多貸款嗎？

有啊。

如果利息很低，還有人不願意從銀行貸款嗎？

有啊。

歐元區國家央行基準利率為0，日本/瑞士等國甚至為負值

為什麼西歐國家的基準利率為0？為什麼日本等國家的基準利率還為負數？因為大家都不願意貸款。為什麼呢？利潤=資金收益—資金成本，這些國家當下的發展階段，缺乏高收益的投資項目。

「貸到就是賺到」是某些國家、某些歷史時期的現象——比如過去十年的中國，但並不適合任何國家的任何時期，當然也包括未來的中國。

4

慣性思維炒房！炒到一切都在掌控？

過往的成功經驗和失敗經歷，塑造著一個人的價值觀和行事方式，並由此陷入嚴重的路徑依賴：

炒房賺過錢的人，會認為房價永遠漲，任何投資都不如買房賺錢。

做實業虧過錢的人，會認為實業就是哀鴻遍野，以後再不會踏入半步。

普通人看見炒房賺錢會眼紅、做實業虧錢會心存僥倖，越發相信炒房賺錢、實業虧錢。

大家的判斷依據多是個人經驗，或別人近在眼前的短期經驗，並沒有經過時間的長期驗證：

過去二十年房價一直漲，所以房價永遠漲；

過去十年貨幣一直超發貶值，所以貨幣會飛速膨脹；

過去政府調控摁不住房價，所以政府越調控、房價越瘋漲；

過去貸到就是賺到，所以未來同樣如此啊。

其實是，過去二十年房價的暴漲，是自1978年改開以來二十年財富積累的集中爆發、新一代年輕人城市聚集對住房需求的集中爆發等綜合因素的結果，貨幣超發只是其中的一個因素。

別忘了貸款就是印錢，年輕人貸款買房創造增量貨幣與增量貨幣流入樓市助推房價上漲，是一個相互正反饋的結果。

買房賺錢身家上千萬的投資人是不是很NB？其實，更NB的是時代——國家處於上升騰飛期，海量的財富被創造出來，稍微努力勤奮、再動些腦子就能摘下低垂的果實，迅速實現財富逆襲、階層躍升。

你以為自己是風，往哪個方向吹，草就往哪個方向倒？其實，你不過是草，風往哪個方向吹，你就往哪個方向倒；

你以為自己是中流砥柱/人中龍鳳，一切都在掌控？其實只不過是時代洪流裹挾下的隨波逐流。

過去二十年、十年的經驗經歷並不能適用以後，它只是一個國家特殊歷史發展階段的產物，印鈔機飛轉、貨幣貶值、樓市瘋漲等也不會是常態，貸到就是賺到並不是恆定不變的真理。

但有多少人會相信呢？只有發生在自己身上，才知道什麼是疼。

結束語：大量粉絲還沒有養成閱讀後點贊的習慣，希望大家在閱讀後順便點贊，如果喜歡，也請分享給身邊的朋友，以示對我們的鼓勵！

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！