南風股份做了六年的3D列印夢：百元股價高位成追憶

5月25日消息，南風股份董事長失聯二十餘日後，公司答覆投資者的最新口徑仍是「尚未能了解到楊子善先生的具體行蹤，也無從核實楊子善先生失聯原因。」

回溯南方股份的歷史，其實在冒用公司名義借款和擔保的醜聞之前，楊子善及楊氏家族也曾經帶領公司打造過「神話」，一度讓公司股價在2012年-2015年間保持上行，觸及百元高位——這就是重型金屬3D列印項目。

南風股份的3D列印「神話」

成立於1988年的南方風機股份有限公司（簡稱南風股份），在2009年作為中國創業板首批企業之一在深圳證券交易所掛牌上市，目前專業從事通風空調系統設計、不鏽鋼無縫管和特種合金鋼管的設計製造。公司註冊資本為5.09億元，2017年營業收入為8.76億元。

南風股份的老本行是設計製造通風設備和管件裝備，但在2012年，公司高調地宣布擴展新業務，擬投資1.68億元建設「重型金屬構件電熔精密成型技術產業化項目」，亦稱為重型金屬3D列印項目。

（配圖來源：南風股份官網）

據悉，目前我國重型金屬構件製造能力較低，許多重大工業裝備中的關鍵重型金屬構件尚依賴進口。在前述項目2012年的可行性分析報告中，南風股份表示該重型金屬3D列印是一種「國際首創、全新的、短流程的重型金屬構件精密成型製造新技術」。

南風股份預計公司五年後就能正常生產，實現年凈利潤1.22億元。南風股份的控股子公司南方增材科技有限公司（下文簡稱南方增材）全面承建該項目。

2012年年末南風股份仍在20元/股（不復權）以下浮動，當年凈利潤僅為0.40億元，而該重型金屬3D列印項目卻宣布凈利潤將高達1.22億元。高利潤預期帶來的利好，加之隨後三年正值3D列印的風口，使南風股份的股價一路向好，在2015年6月3日升至107.98元/股（不復權）的歷史高點。

（配圖來源：南風股份官網）

億元盈利目標終告失敗

2016年末，南風股份董秘邱少媚在採訪時表示，由南方增材自主研發的重型金屬3D列印技術可打破國外巨頭壟斷的局面。但南方增材的業績表，卻似乎提示著另一種聲音。

2013年，承建該項目的南方增材實現145.9萬元營業收入，-131.0萬元凈利潤。此後，這兩項業績數據一直大幅度下降。2016年，營業收入直降至1.09萬元，凈利潤降至-1465.9萬元。

2012年啟動該重型金屬3D列印項目時，南方股份預計2017年將實現凈利潤1.22億元。但其2017年的年報顯示，南方增材的凈利潤實為-1391.1萬元。

從2015年開始，南風股份每一年都會在年報中加上這樣一句話：「截止本報告期末，上述工作正在推進中，尚未形成收入。」當時被各大資本追逐的重型金屬3D列印項目，至今尚未給南風股份帶來絲毫的收入。

實際控制人已「落袋為安」

值得注意的是，在2013年10月的投資者關係活動中，南風股份曾表示「我們的重型金屬構件電熔精密成型技術與3D列印技術有所交集、借鑒，但並不屬於3D列印技術。」但當年11月的投資者關係活動時，該公司就突然改稱「南風增材的重型金屬3D列印技術」。

這一年恰恰也是3D列印概念開始紅火的時間點。自2012年12月工信部高層表態將推動3D列印產業化後，3D概念股逐漸得到市場關注，繼而在2013年受到熱捧。

借著3D列印的風口，南風股份的股價在2014年全年至2015年上半年間均保持上行趨勢。在這期間，公司出現了高管密集減持的現象。

南風股份由楊澤文一手創立，是典型的家族控股企業。其與兒子楊子善、楊子江為一致行動人，掌握著南風股份的實際控制權。2011年楊澤文退休，長子楊子善接任董事長一職。

2015年3月和5月，時任董事楊子江、董事長楊子善分別在股價高位時減持公司股票。楊子江減持800萬股，累計套現3.57億元；楊子善分兩次累計減持200萬股，套現1.66億元。

期間，楊子江在賣出公司股票達到5%時，沒有在履行報告和披露義務前停止賣出南風股份股票，被證監會處以合計1720萬元罰款。

值得一提的是，南風股份的股價2015年下半年高位不再，而楊子江在當年底完成了增持股票計劃，隨後即辭去了公司董事、副總經理的職務，不再在公司任職。

前任董事長楊澤文早在2014年1月就因「個人資金使用需求」減持400萬股，累計套現1.41億元；2014年9月減持1100萬股，套現4.25億元。

除了2015年密集減持，楊氏三父子均質押了部分股票。楊子江持股的質押比例為38%，楊澤文為67.14%，而楊子善99.1%的持有股票都處於質押狀態。

根據南風股份5月23日公告，楊子善質押給國泰君安證券、長城國瑞證券的共計4514萬股公司股份已觸及平倉線，存在被強制平倉的風險。，而本人仍不知所蹤。

近日有投資者在互動易上提問南風股份，「公司的3D列印技術6年沒有收入，這是真的嗎？」

南風股份回復，「公司首次進入該研究領域，無相關經驗可鑒，完全依靠自主研究探索，因此，該項目的產業化進程及運用還存在不確定性，敬請注意投資風險。」

180頁3D列印行業應用白皮書（2018）

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