中國眾籌行業發展報告2018：眾籌的未來

最新 05-26

中e眾籌—國內領先物權眾籌平台

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眾籌作為新金融的業態，其核心功能是服務實體經濟。

研究眾籌各類細分市場，能夠充分掌握眾籌與實體經濟各業態相結合的情況和效率，由此創新眾籌服務各實體經濟細分市場的模式，真正實現眾籌這種普惠金融模式服務資產和資金兩端。

自2011點名時間的出現，標誌著真正意義上的互聯網眾籌從美國正式傳入中國。

經過7年來的發展，在借鑒美國、英國等眾籌先進國家操作模式的基礎上，眾籌中國化和本土化創新也遍地開花。

眾籌尤其是股權眾籌，自在國內誕生之日起，就被寄予了服務中小企業的希冀。

但近年來由於受到互金的整體監管思路和態度的影響，眾籌的功能並沒有充分發揮出來。

而一個顯著的變化是，政策層自2017年下半年面對中國經濟的現實環境，多次強調中小企業、實體經濟和直接融資發展、多層次資本市場構建的緊迫性。其中存在的問題和難點的破題已是迫在眉睫，眾籌理應成為上述問題的一劑解藥。

在此背景之下，眾籌實質上進入真正的發展機遇期，關鍵是如何把握住與政策層監管層對話的機會，用眾籌金融理論和實踐創新來獲得高層的理解與認可。

同時，眾籌如何才能夠在防風險的前提下為中國所用，對於監管來說，這是擺在面前的一道最現實的難題。

眾籌的誕生地美國一直都是世界眾籌的一個風向標，在實踐創新和監管方面美國均走在了世界的前面。

在本次的白皮書中，美國眾籌發展概況和監管研究被納入了專門的章節進行了梳理與探討，統計了美國眾籌行業的各項數據，同時對於眾籌行業發展的基本情況進行了介紹，深度解析了被稱為美國「眾籌法案」的同時，與中國監管政策進行了對比研究，《促進創業企業融資法案》(Jumpstart Our Business Startups Act)，即「JOBS法案」。

白皮書指出，美國在實踐和監管方面的種種經驗，對於中國股權眾籌的發展將起到極大的借鑒作用，為中國眾籌未來發展路徑提供了思考的方向：

一、推進平台建設。

其一是完善「領投+跟投」運營模式。可借鑒美國經驗，由國內社會獨立第三方、公信力較強的部門組織合格投資者提供項目驗證服務。

在遵守股權型眾籌投資人要求的法律框架下合格投資者驗證報告的發放會促使我國眾籌平台降低投資門檻，提高公眾的參與度。其二是提升差異化服務。

借鑒美國經驗可以考慮在兩方面進行深度挖掘：項目類型的細分與差異化;融資與收費模式的差異化。

二、設立更利於眾籌發展的法律條文。

借鑒美國經驗，中國股權眾籌法律條文可以考慮將設定的合格投資人下限標準改為對投資人與融資人發生額度進行上限設定。

當前監管部門對合格投資人設定了標準，投資者投資單個融資項目的最低金額不低於10萬元、個人金融資產不低於100萬元或最近三年個人年均收入不低於30萬元。

按照「公開、小額」的界定這個標準並不合適，參考美國做法設定上限更能保護投資人與融資人。即投資上根據投資者年收入或凈資產的一定比例進行投資上限設定;融資上設定融資上限可以讓更多的小企業進入眾籌利於中國大眾創業、萬眾創新的推進。

三、建立完善的監管制度。

例如以信息披露為核心，強化對眾籌平台的監管。

眾籌平台尤其是股權型眾籌平台應以項目信息披露為核心，進行監管並建立體系化、制度化的眾籌平台信息披露制度，以緩釋投資人與融資人之間信息不對稱引發的風險。