曲美家居定增25億 擬收購挪威Ekornes ASA55.57％股份

近日，曲美家居（603818）發布了《2018年度非公開發行A股股票預案》，該預案稱，公司擬要約收購挪威奧斯陸證券交易所上市公司Ekornes ASA至少55.57%已發行股份。本次要約收購價格為每股139挪威克朗，假設其全部股東接受要約，交易價格為512813萬挪威克朗，摺合人民幣40.63億元。為達成此次收購，公司擬配套增發不超過25億元。

Ekornes是一家全球化傢具製造銷售商（斜倚扶手椅、沙發、辦公椅、家庭影院座椅、固定靠背沙發、桌子、床墊等），歐洲及北美區域銷售佔比超84%。1934年創始人Jens Ekornes先生創立Ekornes品牌，1995年在奧斯陸證券交易所上市。截至2017年底，Ekornes在全球擁有擁有四個品牌：Stressless，IMG，Svane，Ekornes Contract，21家銷售公司，9家工廠，2140名員工。2017年Ekornes收入/凈利潤為24.39/1.59億元。

伴隨著這一輪收購，曲美家居藉助全球大資本擴張，挺進萬億大家居市場的意圖已經呈現。

受到消費升級的影響，我國品牌家居企業已經開始了向大家居模式乃至全球化格局進行探索。根據估算，大家居市場至少有上萬億的空間，但是受困於低集中度、產品同質化等因素，想要突圍就必須快速提高品牌集中度，實現品牌格局加速擴張。藉助資本化市場進行併購，聯手全球一流的家居品牌，將成為國內家居品牌實現突圍的一大捷徑。

早在去年，顧家家居已經先後聯手美國功能沙發玩家LAZboy、義大利著名品牌Natuzzi，開始了自身的全球化布局之路。而曲美家居認為，本次收購Ekornes公司，有助於曲美家居通過外延併購加速推進新曲美戰略目標的實現，以順應中國傢具市場消費升級的趨勢。

騰訊家居全國總編張永志認為，細分品類的品牌集中度正在極速提高，品牌格局初顯模型，龍頭品牌快速增長，小品牌生存困難。強者越強，弱者越弱，不少龍頭企業品類擴張加速的同時，商業模式創新也在不斷地加快。

隨著市場競爭的逐步加劇，從長遠來看，在消費升級的大環境下，不具備核心競爭力的廠家將逐步退出自己的細分市場，市場份額會向實力較強、品牌知名度高的企業集中。未來，家居行業的很多細分領域也會朝著高度集中化的方向走，頭部企業或將成為最大贏家。頭部企業有針對性的實行「大家居戰略」，頻繁出手併購同類型企業，不斷跑馬圈地，也就可以理解了。

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