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油價大漲,全球人民又開始瘋狂消費了?

作者:三尺寒(肖磊看市特約作者)

就在中美之間關於貿易爭端,逐漸上升為貿易戰的這段時間裡,國際資本市場上的原油價格卻異軍突起,接連突破60美元、70美元大關,倫敦北海布倫特油價甚至一度突破80美元大關,成為今年前5個月里的真正牛市商品。

原油價格的持續上漲,原因是多方面的,但總體看歸為兩大方向,一個是國際市場的主要產油國供需不穩定,特別是受政治因素影響的貿易限制和國際制裁升級,造成了實際的原油供給緊張局面在短期內難以改變。例如,兩大重要的產油國,中東的伊朗和拉美的委內瑞拉,因制裁和本國政治問題,以及本幣貶值嚴重等因素,都無法繼續保持充裕的國際原油供給。這讓國際原油供給增長停滯的擔憂越加強烈,更支撐了國際油價的持續攀升。

另一個是國際原油需求的快速恢復,以及增長潛力的持續釋放。全球經濟復甦已經是不爭的事實,雖然近幾個月來出現了美元強勢上漲,引發非美貨幣大面積走低的被動局面,但美國自身的經濟增速,以及第二大經濟體中國同樣保持中高速經濟發展水平,已經在帶動全球經濟保持可持續的經濟復甦和向好上,起了穩固和積極引領的作用。這其中就有發達經濟體國家繼續保持強勁的原油需求,以及中國等新興經濟體國家原油需求增速進一步提高的事實。

統計數據顯示,全球每日原油需求量為9900萬桶左右,其中美國日均原油需求為1700萬桶左右,而中國每日的原油需求量則達到1450萬桶,並且還在以每年10%左右的增速在不斷增加。美國近幾年受頁岩油產量的不斷增加影響,減少了美國對外的原油依存度。如今,美國實際的每日進口原油量在850萬桶左右。而中國已經成為全球第一大原油進口國,日均進口原油超過950萬桶,並且還在不斷增加。

除中美兩國之外,其它各國我們分為發達經濟體和發展中國家兩大陣營,其中發達經濟體國家與美國類似,在能源需求上是相對穩定的,雖增速放緩明顯,但需求依然強大。而發展中國家則與中國類似,對國際原油的需求正在不斷增加,其中以人口大國印度最為明顯。當前印度每日進口原油約為500萬桶,但其每年的進口增速卻高達15%以上。

供給的相對穩定和需求的不斷增加,直接引發原油價格的持續上漲。而原油需求的增,更反應出在全球經濟持續向好的大環境下,全球性的生產和消費需求正在被激活。

一方面,雖然美元進入加息周期,美國正在逐漸恢複利率正常水平,這造成了全球整體利率水平的緩慢回升。但資產價格卻沒有因為利率水平回升而受到打壓。例如,除英國受英鎊下跌因素影響之外,其它各國的房價總水平依然是保持穩步上漲的態勢。各國股票市場的整體運行也均維持原來的緩慢上行趨勢。

另一方面,除原油之外的其它大宗商品價格也在保持逐漸的價格回升態勢。一些主要的國際基本原材料商品,如鋼鐵、銅鋁、煤炭,以及化工產品等,也都保持著價格的小幅攀升,並穩定在過去三年里的相對較高水平。

全球性的生產和消費需求被激活,這將增加市場對未來全球性通脹發生的擔憂。特別是近幾個月來的美元強勢,所造成的非美貨幣出現較大幅度,較大面積的貶值,將引發非美經濟體面臨較大的輸入型通脹壓力。中國也不例外,人民幣總體上保持了對美元的相對穩定,但強勁的實際需求,必然會提高整體的商品價格水平,投資者應該做好防範通脹發行的避險準備。

文/三尺寒

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